PM2.5治理、脫硝和垃圾發(fā)電將在今年大有作為
12%的國(guó)土面積被霧霾籠罩，30多個(gè)監(jiān)測(cè)城市嚴(yán)重污染，北京城區(qū)PM2.5值一度逼近1000，崔永元更是自嘲“霧都孤兒”……近期發(fā)生在我們身邊的事情，都在說(shuō)明要實(shí)現(xiàn)“美麗中國(guó)”的宏偉目標(biāo)，還有很長(zhǎng)的路要走。
在這一偉大進(jìn)程中，環(huán)保行業(yè)被寄予厚望，國(guó)民希望通過(guò)環(huán)保行業(yè)的快速發(fā)展，讓原來(lái)的碧水藍(lán)天盡快回來(lái)。而對(duì)于投資者而言，環(huán)保行業(yè)2012年業(yè)績(jī)喜人，更為重要的是，行業(yè)今年有望進(jìn)入更快發(fā)展階段。
截至目前，A股環(huán)保概念股有逾40家公司發(fā)布2012年全年業(yè)績(jī)預(yù)告。數(shù)據(jù)顯示，40多家公司中近80%預(yù)計(jì)2012年全年歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，其中巴安水務(wù)(300262)和九龍電力(600292)等龍頭公司凈利增幅更是超過(guò)100%。
從整體上看，2012年，環(huán)保行業(yè)凈利潤(rùn)增速有望達(dá)到28%左右。“橫向比較來(lái)看，在整體上市公司業(yè)績(jī)不佳的情況下，環(huán)保業(yè)近30%的增長(zhǎng)可謂十分強(qiáng)勁。環(huán)保投資持續(xù)增加是促使行業(yè)業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的主要原因。”有分析人士認(rèn)為。
各子板塊業(yè)績(jī)不錯(cuò)。在污水處理領(lǐng)域，碧水源(300070)、萬(wàn)邦達(dá)(300055)、巴安水務(wù)等分別預(yù)計(jì)2012年全年凈利潤(rùn)增幅最高達(dá)80%、27%和115%；在火電脫硫脫硝領(lǐng)域，永清環(huán)保(300187)、國(guó)電清新(002573)、雪迪龍(002658)預(yù)計(jì)全年凈利增幅達(dá)70%、30%和10%。在固廢處理領(lǐng)域，東江環(huán)保(002672)預(yù)計(jì)全年凈利潤(rùn)達(dá)2.64億至2.94億元，增幅達(dá)45%。
“預(yù)計(jì)2012年年報(bào)增速在40%以上的公司主要分布在污水處理工程、固廢工程和重金屬治理公司等三類子行業(yè)。”光大證券(601788,股吧)分析師陳俊鵬分析稱，這也主要是因?yàn)?ldquo;十二五”進(jìn)入第二年，很多項(xiàng)目開(kāi)始加速釋放，同時(shí)今年的“十二五”城市污水和固廢規(guī)劃出臺(tái)后，這兩個(gè)行業(yè)的項(xiàng)目釋放進(jìn)入快車道。
與此同時(shí)，環(huán)保概念股在2012年市場(chǎng)表現(xiàn)不俗。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至1月30日，A股45家環(huán)保概念公司過(guò)去一年股價(jià)累計(jì)平均漲幅為10%以上，其中三維絲(300056)漲幅更高達(dá)60.34%。
而近期板塊表現(xiàn)更是搶眼。環(huán)保股1月份以來(lái)跑贏大盤1個(gè)百分點(diǎn)，過(guò)去6個(gè)月跑贏大盤5.1個(gè)百分點(diǎn)。1月份，受霧霾天氣、環(huán)保年度工作會(huì)議召開(kāi)等事件性因素驅(qū)動(dòng)，環(huán)保板塊估值大幅上移。
“長(zhǎng)期而言，此次霧霾天氣反映了轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式、優(yōu)化升級(jí)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)已經(jīng)到了刻不容緩的地步。”有分析人士表示，而環(huán)保板塊的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)則反映了現(xiàn)代服務(wù)業(yè)在新一輪經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中的引擎作用正日益得到資本市場(chǎng)的認(rèn)可。
事實(shí)上，環(huán)保行業(yè)2012年業(yè)績(jī)突出，主要源于環(huán)保行業(yè)一系列規(guī)劃以及財(cái)稅支持等政策措施的出臺(tái)。十八大報(bào)告中提出的“美麗中國(guó)”、“新型城鎮(zhèn)化”，是環(huán)保領(lǐng)域兩大推動(dòng)力。根據(jù)“十二五”規(guī)劃，預(yù)計(jì)全社會(huì)環(huán)保投資需求約3.4萬(wàn)億元，年均6800億元，而“十一五”年均投資僅4000億元，同比增加70%，增速可觀。
從2012年來(lái)看，投資帶動(dòng)環(huán)保企業(yè)業(yè)績(jī)提升顯著。數(shù)據(jù)顯示，去年1-9月水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)累計(jì)投資總額為20142億元，同比增長(zhǎng)16.51%。在這些投資的帶動(dòng)下，去年1-9月環(huán)保設(shè)備生產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售收入1616.34億元，同比增長(zhǎng)16%；污水處理及再生利用業(yè)銷售收入164.45億元，同比增長(zhǎng)18%。
展望2013年，隨著“十二五”環(huán)保行業(yè)一系列細(xì)分政策加速落地，環(huán)保板塊公司有望迎來(lái)業(yè)績(jī)的持續(xù)爆發(fā)期。“目前看，"十二五"第一年環(huán)保投資6592億元，較2010年下降0.92%，投資增速低于預(yù)期，從今年企業(yè)訂單看增速并不明顯。”山西證券(002500,股吧)分析師梁玉梅認(rèn)為，“十二五”已經(jīng)過(guò)去兩年，為了達(dá)到整體投資目標(biāo)，預(yù)計(jì)明年環(huán)保投資增速將有所加快。
業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，目前被市場(chǎng)看好的PM2.5治理、火電脫硝和垃圾發(fā)電三大細(xì)分領(lǐng)域?qū)⒃诮衲甏笥凶鳛椤Ｈ珖?guó)環(huán)保工作會(huì)議部署了2013年的環(huán)保工作，提出了兩項(xiàng)主要任務(wù)：加強(qiáng)PM2.5監(jiān)測(cè)、信息發(fā)布與綜合治理；深化重點(diǎn)流域污染綜合防治。
事實(shí)上，PM2.5來(lái)源寬泛，但其防治主要立足于污染物減排和污染物治理兩個(gè)層面。具體影響看，PM2.5防治推進(jìn)將對(duì)火電、金屬加工等行業(yè)產(chǎn)生沖擊，但也將同時(shí)為煙氣脫硫脫硝及除塵、汽車尾氣提標(biāo)排放、環(huán)境監(jiān)測(cè)、燃?xì)獾燃?xì)分子領(lǐng)域提供新的發(fā)展催化劑，并對(duì)家電公司空氣凈化裝置銷量產(chǎn)生短期刺激。
國(guó)金證券(600109)研究報(bào)告顯示，目前時(shí)點(diǎn)從各地區(qū)以及相關(guān)部門對(duì)霧霾事件的態(tài)度和出臺(tái)政策來(lái)看，對(duì)于環(huán)保產(chǎn)業(yè)的政策導(dǎo)向?qū)⒊掷m(xù)向好，結(jié)合環(huán)保“十二五”規(guī)劃看，行業(yè)空間巨大。安信證券也認(rèn)為，2013年或是大氣污染治理類公司的業(yè)績(jī)拐點(diǎn)，未來(lái)兩年將持續(xù)成長(zhǎng)。
在火電脫硝方面，去年1月初，國(guó)家發(fā)改委公布脫硝電價(jià)全國(guó)統(tǒng)一實(shí)施方案，這意味著此前多家公司已開(kāi)始布局的火電脫硝市場(chǎng)將因?yàn)殡妰r(jià)激勵(lì)政策的出臺(tái)而進(jìn)入到市場(chǎng)大規(guī)模啟動(dòng)期。東北證券(000686)統(tǒng)計(jì)，目前各脫硝公司在手訂單也十分充裕，其中龍?jiān)醇夹g(shù)(300105)2011年訂單量已達(dá)近千萬(wàn)千瓦，龍凈環(huán)保(600388)也突破500萬(wàn)千瓦。
在垃圾發(fā)電方面，由于該領(lǐng)域規(guī)劃目標(biāo)明確，且關(guān)鍵性的電價(jià)政策已出臺(tái)，去年下半年以來(lái)優(yōu)勢(shì)企業(yè)的項(xiàng)目訂單已達(dá)數(shù)億元。“去年四季度以來(lái)，不少垃圾發(fā)電項(xiàng)目進(jìn)入建設(shè)周期，在高投資推動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的同時(shí)，環(huán)保主題獲得估值提升。”有業(yè)內(nèi)人士分析稱，目前國(guó)內(nèi)A股主要垃圾焚燒發(fā)電公司，平均毛利率近一年來(lái)普遍維持在35%左右。未來(lái)?yè)碛屑夹g(shù)和工程運(yùn)營(yíng)優(yōu)勢(shì)，且已有業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)的公司將獲更大支持。
“目前，環(huán)保板塊2013年預(yù)測(cè)市盈率達(dá)到25.1倍，排名第二，位于有色金屬之后;環(huán)保行業(yè)1月平均市凈率為3.7倍，較2012年12月大幅上升，仍位列第三，位于食品飲料、醫(yī)藥生物之后。”招商證券(600999)最新研報(bào)表示。
而在板塊投資策略上，華融證券認(rèn)為，可以把握如下線索:一是新興環(huán)保領(lǐng)域的政策體系完善和政策力度的加強(qiáng)可能帶來(lái)的主題性投資機(jī)會(huì)，如土壤修復(fù)行業(yè)和資源再生行業(yè)；二是環(huán)保領(lǐng)域加快投資進(jìn)度，市場(chǎng)擴(kuò)容顯著，如市政污水、市政固廢以及重金屬行業(yè)；三是具有獨(dú)特競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的環(huán)保企業(yè)，包括具備上游資源優(yōu)勢(shì)的企業(yè)、具備資金實(shí)力的企業(yè)以及經(jīng)營(yíng)模式創(chuàng)新的企業(yè)；四是具有業(yè)績(jī)大幅提升可能性的企業(yè)，如行業(yè)龍頭企業(yè)和具有兼并重組概念的企業(yè)。
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