中國“水權(quán)”不容旁落
水價或許將很快上調(diào)，國家發(fā)改委、水利部、住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部日前分別發(fā)出的信號，這對國內(nèi)水企可謂是重大利好，長期屬于政府定價的“低價水”終于熬出了頭。此刻該偷笑的當然還有外資水企。聯(lián)想到2007年外資水務(wù)在中國市場的幾次高溢價收購，此刻就顯得如此的有“戰(zhàn)略眼光”。
2007年1月，法國威立雅競標蘭州水務(wù)集團49%的股權(quán)，在3家中外資水務(wù)公司的角逐中，威立雅以遠遠高于首創(chuàng)股份6倍的投標價17.1億元中標，凈資產(chǎn)溢價達到280%。3月，在爭奪？谒畡(wù)集團49%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓中，威立雅又以9.5億元的懸殊報價勝出，超出競標各方的報價40%以上。
回頭看，外資溢價收購風潮起于2002年，代表性事件是威立雅斥資約20億元，以凈資產(chǎn)3倍溢價收購了上海浦東自來水公司50%股權(quán)，開創(chuàng)城市水業(yè)溢價收購的先河。之后的2004年，柏林水務(wù)聯(lián)合體以4.8億元的轉(zhuǎn)讓價格收購資產(chǎn)價值2.6億的合肥市王小郢污水處理廠。其后，資產(chǎn)過度溢價因為行業(yè)的廣泛質(zhì)疑和批評而有所收斂。
外資的闊綽手筆讓許多急于增加收入的地方政府和企業(yè)摩拳擦掌、躍躍欲試，紛紛敞開合資大門向外資開放當?shù)厮畡?wù)市場。
威立雅公司網(wǎng)站的信息顯示，迄今為止，威立雅水務(wù)已在中國的20個地區(qū)擁有正在運營的項目，且大多在一線城市，所占股份均在50%左右，合同約定的經(jīng)營年限大多在25～30年。合同涉及到的居民超過三千萬人。
而另一家水務(wù)巨頭中法水務(wù)也毫不遜色，與其合作的中國公司也有20家，大多為各個城市的供水公司或自來水公司。
如今事實證明，國際水務(wù)巨頭對中國水務(wù)市場的判斷完全正確，中國城市水價上調(diào)已成趨勢。
外資“溢價”陷阱 喪失的不僅是水權(quán)
怎會真有免費的午餐，高溢價收購之后，中國水務(wù)產(chǎn)業(yè)將付出什么樣的代價？這代價最終又將由誰來買單？
“很多城市將因此喪失水權(quán)，中國水業(yè)堪憂。”一位業(yè)內(nèi)人士如是說，這里的水權(quán)包括擁有權(quán)和定價權(quán)。據(jù)了解，有國際水務(wù)巨頭在收購了公司股權(quán)后，占有了當?shù)氐乃Y源。同時，在水價制定上，外資具有更多的話語權(quán)，甚至可能壟斷水價。
高溢價收購應(yīng)當看作是地方政府的變相融資行為，這是以未來城市居民數(shù)十年承受高水價為代價的。
清華大學水業(yè)政策研究中心主任傅濤有機會了解到更多溢價收購的細節(jié)。在他所了解的幾份合同中，對價格的說明都是未來按照《價格管理辦法》調(diào)整，依此規(guī)定，將遵循成本收益法，成本只要“合理”就可以記入價格。此外，收購方可以有效通過對水價上漲進程的約定與服務(wù)范圍的約定來降低長期投資的風險，而且一旦運作得當，很容易在單個城市或者城市群間形成同類項目的聯(lián)動收益，還可能使一些非關(guān)聯(lián)的投資項目回避競爭機制，獲得預(yù)期以外的回報。
中國水協(xié)會長李振東一眼看穿問題實質(zhì)，“外商今天高溢價收購供水資產(chǎn)，明天都要成倍地賺回去。一屆政府的政績，將成為今后歷屆政府的嚴重隱憂，最終都會轉(zhuǎn)嫁給老百姓。”
而更加讓人背后直冒冷汗的是，看似高額的溢價收購，資金的大頭并非完全出自外資，而是與其合伙的中國企業(yè)。
還是以威立雅為例。該公司利用自己的優(yōu)勢，簽下了寶雞擴建及運營兩個自來水廠的合同，合同期限23年。但該項目并非威立雅全部投資，而是由威立雅與國內(nèi)首創(chuàng)合伙投資的，該公司自己只投入了很少的資金。和深圳水務(wù)公司的合作亦如此，標的金額33億元，威立雅完全有能力自己投入，但經(jīng)過半年時間的談判，該公司在最后時刻改變主意，自己只出合作項目45%中5%的資金，其余由與其合資的首創(chuàng)公司來出……除首創(chuàng)之外，光大、中信泰富、嘉利等金融集團，也都扮演過與首創(chuàng)同樣的角色。
到底還會有多少中國公司充當了這樣的冤大頭？按照威立雅公司總裁的預(yù)算，收購后的每個項目利潤都保證在15%左右。如此一算，外資高溢價收購，中國水業(yè)喪失的何止是水權(quán)。
中國水權(quán)不容旁落 國家應(yīng)保證對行業(yè)的控制力
據(jù)國家統(tǒng)計局資料，外商在中國的投資領(lǐng)域中，水務(wù)市場以24.48%的利潤率高于榜首，超過炙手可熱的IT業(yè)、金融業(yè)。實際上，盡管外資的收購動作迅速，但其收購行為已經(jīng)攪動了中國水務(wù)市場，中國水務(wù)業(yè)內(nèi)部分有警覺性的人士已經(jīng)意識到外資水企異動背后的真實動機。
2007年10月，由建設(shè)部與國家發(fā)改委聯(lián)合開展的一項調(diào)查也悄悄開始。“外資收購城市供水項目專項調(diào)研”歷時3個月，早已經(jīng)報送到國務(wù)院。顯然，外資高溢價收購中國水務(wù)企業(yè)的問題已經(jīng)引起高層關(guān)注。
相關(guān)資料表明，高溢價收購在進入2008年后戛然而止。沒有公開報道是相關(guān)部委叫停了高溢價收購，但這齊刷刷的動作表明，中國水務(wù)行業(yè)的收購開始收口。
水協(xié)常務(wù)副秘書長劉志琪曾表示，“把水務(wù)行業(yè)與其他一般競爭性行業(yè)對待，是方向性錯誤。應(yīng)該保證國家對水務(wù)行業(yè)的控制力，計劃產(chǎn)權(quán)改革的水務(wù)企業(yè)在對引進外資還是內(nèi)資的問題上要慎重，已經(jīng)引進外資的水務(wù)企業(yè)應(yīng)保證國有企業(yè)的控股權(quán)。”
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