去年巨虧10億 停牌三年的桑德國際還有救嗎?
在香港市場上停牌三年多桑德國際的2018年業(yè)績,終于在延期兩個月后姍姍來遲。
去年巨虧10億元
桑德國際公告顯示,截至2018年12月31日止年度,公司收益人民幣(單位下同)48.1億元,同比增長16.75%,公司擁有人應(yīng)占虧損10億元,上年同期盈利2.57億元。每股虧66.49分。
細分業(yè)務(wù)來看,總包收益由2017年的約30.36億元增加4.3%至2018年的約31.67億元。桑德國際持續(xù)中標和完成中國工程、采購及建造(EPC)項目。
來自設(shè)備制造分部的外部收益由2017年的約5290萬元減少約83.7%至2018年的約860萬元,為進一步滿足分部間銷售。
來自運營和維護分部的收益由2017年的約10.3億元增加約58.7%至2018年的16.35億元。收益增加乃由于額外的BOT項目開始運營及較早已運營的項目逐漸穩(wěn)定。
然而,公司核數(shù)師已對公司該份財務(wù)報表的報告不發(fā)表意見。財報中,核數(shù)師分別從桑德國際此前銀行結(jié)余差異及遺失會計記錄、持續(xù)經(jīng)營、貿(mào)易應(yīng)收款項、應(yīng)收客戶合約工程款項及其他應(yīng)收款項的可收回程度及有效程度及相關(guān)已確認收益的有效程度、存貨、無形資產(chǎn)及相關(guān)已確認收益等多個方面闡述不發(fā)表意見的理由。
年報巨虧只是一方面,另一方面,桑德國際依然深陷在“不翼而飛的20億”泥淖中。
深陷財務(wù)造假疑云
桑德集團下面主要有三大業(yè)務(wù)板塊,一是做固廢的桑德環(huán)境,二是做水務(wù)的桑德國際,三是做新能源的桑頓新能源科技有限公司。水務(wù)股在港股市場中,也是曾經(jīng)的環(huán)保板塊的“紅人”,而桑德國際的實控人文一波更是被譽為環(huán)保產(chǎn)業(yè)“破局者”。
2015年2月4日,沽空機構(gòu)Emerson Analytics發(fā)布了一份名為《桑德國際——陷入困境的水處理專家》的報告,指桑德涉虛報收入,并予強烈沽售評級。報告指出,2011至2013年,一項名為“工程科技服務(wù)”的項目為桑德國際提供了約40%收入,但桑德國際未找到相關(guān)工程項目以證明其收入來源。另外,Emerson Analytics指出,桑德國際的實際現(xiàn)金水平及銀行存款金額,或許只有公司宣稱數(shù)目的1/3。
該份沽空報告在資本市場上惹起軒然大波,環(huán)保水務(wù)股曾經(jīng)也是港股市場上炙手可熱的板塊之一,報告一出桑德國際緊急停牌,并在隨后連發(fā)三份澄清公告。
然而,復牌后并沒有多久,同年3月13日桑德國際再次停牌,并在公告中表示,對2014年業(yè)績審計過程中發(fā)現(xiàn),公司銀行現(xiàn)金存款余額與賬面余額存在20億元差額。歷經(jīng)大半年審查后,其最終將該項審計問題解釋為,兩項潛在收購的準備金在處理時出現(xiàn)重大失誤所致。但該解釋顯然無法得到資本市場認可,在歷經(jīng)10個月的停牌后,復牌當天大跌62.14%。
倘若僅僅是因為沽空機構(gòu)帶來的財務(wù)問題風波,桑德國際復牌后的股價已趨于穩(wěn)定且有所回升。2016年1月25日復牌后,受到大股東增持影響,桑德國際股價得以回升,但市場似乎更為關(guān)注的仍是20億元現(xiàn)金差額事件的后續(xù)處理。
然而好景不長,2016年4月13日,聯(lián)交所公布,依據(jù)《證券及期貨(在證券市場上市)規(guī)則》第8(1)條,應(yīng)證監(jiān)會指令,盤中勒令停止桑德國際停牌。此次停牌是因為證監(jiān)會發(fā)現(xiàn),2012年12月31日及2013年12月31日,5個銀行賬戶的銀行結(jié)余分別被高估約人民幣21億元及人民幣27億元。
一般來說,《證券及期貨(在證券市場上市)規(guī)則》第8(1)條使用場景一般是當香港證監(jiān)會認為,上市公司在與上市有關(guān)文件或其他由上市公司發(fā)出的公告等文件中存在虛假、不完整或誤導性信息時才會要求緊急停牌。而直至今年5月2日,香港證監(jiān)會表示尚未接獲該公司的任何申述或聲明以對其銀行結(jié)余出現(xiàn)重大差異作出令人信服的解釋。
今年以來,同樣因為第8(1)條停牌至今的中國泰豐床品已于年初被除牌,而輝山乳業(yè)、天合化工、漢能薄膜等也在被除牌的邊緣搖搖欲墜。
此外,桑德國際在停牌前也面臨重大股權(quán)變動。港交所披露,北控水務(wù)在2016年4月19日至21日,以每股3.126元購入桑德國際1.075億股,持股比例由4.58%提高至11.71%。此項收購完成后,桑德國際面臨公眾持股問題,三家較大的股東合計持股達79.81%。桑德國際的公眾持股量不足25%的“紅線”問題,至今也尚未解決。而在停牌過程中,文一波產(chǎn)生想將公司進行私有化,時至如今私有化的動態(tài)卻遲遲不見更新。
或面臨同業(yè)競爭?
沽空報告和長期停牌對桑德國際產(chǎn)生重大影響,同時受影響的還有其母公司桑德集團及旗下A股上市公司啟迪桑德(原名桑德環(huán)境)。自被港證監(jiān)勒令停牌開始,桑德國際的“自救”得到母企的密切配合。
但是,三年,足夠發(fā)生很多事情。
2015年,控股股東桑德集團出讓了A股上市公司桑德環(huán)境(現(xiàn)名:啟迪桑德)控制權(quán),作價70億引入清華系作為桑德環(huán)境控股股東。權(quán)益變動完成后,啟迪科服成其第一大股東,清華系控股合計比例達29.8%,桑德集團仍持有上市公司15.01%股份。
2018年,啟迪桑德曾作價13億收購浦華環(huán)保100%股權(quán),與啟迪桑德原有的水務(wù)板塊合并。今年4月22日,啟迪桑德發(fā)布公告稱,文一波將卸任公司董事長一職,由文輝接任。且文一波將不再擔任公司任何職務(wù)。同日,啟迪桑德還宣布了包括更名、業(yè)務(wù)調(diào)整等在內(nèi)的一系列重大舉措。
公告稱,出于全面升級主業(yè)戰(zhàn)略布局方向及產(chǎn)業(yè)規(guī)劃定位的考慮,公司將更名為啟迪環(huán)境科技發(fā)展股份有限公司,證券簡稱變更為啟迪環(huán)境。這家由文一波一手做大的企業(yè),在名稱上實現(xiàn)了“去桑德化”。
啟迪桑德將加速拓展水務(wù)業(yè)務(wù)。其擬將其持有的全資子公司啟迪桑德水務(wù)有限公司、浦華環(huán)保有限公司全部股權(quán),轉(zhuǎn)讓給新成立的全資子公司雄安浦華水務(wù)科技有限公司。
啟迪桑德拓展水務(wù)業(yè)務(wù),和桑德國際同業(yè)競爭的問題將凸顯。在此情況下,同時擔任啟迪桑德和桑德國際董事長的文一波面臨兩難局面,這或許是文一波選擇離開啟迪桑德的原因。
據(jù)媒體報道,目前文一波把70%的精力放在了新能源領(lǐng)域,這個行業(yè)“天花板”比環(huán)保產(chǎn)業(yè)更高,市場化更充分,想象空間也更大。
而2016年4月13日至今,1134個日夜,桑德國際依然復牌困難,時間表依然遙遙無期。

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