如何憑空建立一個(gè)碳交易市場？
6月22日，上海環(huán)境能源交易所正式發(fā)布《關(guān)于全國碳排放權(quán)交易相關(guān)事項(xiàng)的公告》稱，全國碳排放權(quán)交易機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)組織開展全國碳排放權(quán)集中統(tǒng)一交易。此前，有市場傳聞稱中國全國碳交易市場將于近期上線，首批納入2225家電力企業(yè)。
在今年兩會(huì)上，碳達(dá)峰、碳中和首次被寫入政府工作報(bào)告，明確了2030年碳達(dá)峰、2060年碳中和的總目標(biāo)，這也意味著中國將會(huì)加速能源轉(zhuǎn)型。
碳達(dá)峰是指中國在2030年，溫室氣體的排放增長到達(dá)峰值，之后就開始下降；而碳中和是指，要在2060年達(dá)到自身溫室氣體的零排放，當(dāng)然零排放并不是指不排放，而是通過使用可再生能源、可回收材料、提高能源效率，以及植樹造林、碳捕捉等方式，來將自身碳排放“吸收”，實(shí)現(xiàn)正負(fù)抵消，達(dá)到相對(duì)零排放。
目前，中國仍是世界上最大的煤炭消費(fèi)國，但同時(shí)也在清潔能源方面占據(jù)主導(dǎo)地位，中國生產(chǎn)的太陽能電池板和風(fēng)力渦輪機(jī)比世界上任何國家都多，中國還是世界上最大的電動(dòng)汽車和電動(dòng)巴士制造國。
在雄心勃勃的總目標(biāo)之下，通過什么樣的手段能夠促進(jìn)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)？從歐盟的經(jīng)驗(yàn)來看，市場化手段及金融工具必不可少，建立一個(gè)全國性碳交易市場至關(guān)重要。
但把碳排放權(quán)當(dāng)成一種商品供人們交易，似乎看起來有點(diǎn)不可思議。我們?cè)L談了晏路輝，一起來分析一下，如何人為地憑空建立一個(gè)碳交易市場：
1碳中和的兩種操作路徑——碳稅還是碳交易？
如果要想實(shí)現(xiàn)碳中和的目標(biāo)，讓碳排放量逐年降低至關(guān)重要。在碳捕捉等技術(shù)還未成熟時(shí)，總體有兩種方法能協(xié)助實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)。
第一種是行政命令，通過政府強(qiáng)制征收碳稅，再把稅收投入補(bǔ)貼清潔能源或是技術(shù)研發(fā)上。這種方法的優(yōu)點(diǎn)是容易實(shí)施，所有企業(yè)都負(fù)擔(dān)了碳排放的成本；但缺點(diǎn)也十分明顯，因?yàn)槿狈?lì)機(jī)制，企業(yè)缺乏動(dòng)力去研發(fā)新技術(shù)。
第二種是市場方法，通過政策來憑空設(shè)計(jì)出一個(gè)新市場——碳交易市場，賣方可以將自身多余的碳排放權(quán)出讓，買方則需要通過購買，來獲得溫室氣體排放權(quán)。
這種市場化的辦法，把最終實(shí)現(xiàn)碳中和的大目標(biāo)，拆解成（原則上）逐年遞減的排放權(quán)配額，并根據(jù)不同企業(yè)的產(chǎn)量，來進(jìn)行分配。例如針對(duì)企業(yè)A，通過計(jì)算得出它今年需要的碳排放量，從明年開始，每年將會(huì)乘以一個(gè)系數(shù)（比如0.98），來確定第二年的免費(fèi)配額數(shù)量，超出部分就需要購買，以此促進(jìn)企業(yè)減排。
減排做得好的企業(yè)，可以通過出售剩余排放權(quán)獲得利潤，而排放超標(biāo)的企業(yè)，則需購買配額來補(bǔ)足。比如同時(shí)有兩家每年排放200萬噸的電力企業(yè)，企業(yè)A通過提高機(jī)組效率等方式，在2021年減少了碳排放10萬噸，而B企業(yè)什么也沒做，反而因?yàn)槎嗌a(chǎn)了一些電，排放變成了210萬噸，那么A企業(yè)此時(shí)就可以把富余出的10萬噸排放權(quán)，賣給B企業(yè)。
市場化方法是全球各國采用的主流思路，包括歐洲、美國和中國，目前全球共運(yùn)行28個(gè)區(qū)域碳交易體系。
2如何憑空建立一個(gè)市場？
要想人為創(chuàng)造一種交易商品，就需要有完美設(shè)計(jì)。那么如何建立這樣一個(gè)市場呢？
首先是政府，因?yàn)檫@個(gè)市場的根基，是建立在控制排放總額的政策之上，政府需要監(jiān)督和管理從配額發(fā)放，到排放核查等各個(gè)方面，出臺(tái)相關(guān)法律法規(guī)。
其次是需要把重點(diǎn)排放企業(yè)框進(jìn)來，不管他們是作為買家還是賣家。碳市場的核心目標(biāo)是抓住八大重點(diǎn)排放行業(yè)，電力、鋼鐵、建材、石化、化工、有色、造紙、航空。電力一個(gè)部門就占據(jù)了中國40%的碳排放，所以在即將上線的全國碳市場中，首批就只納入了電力行業(yè)，抓住最核心的。
另外比較有意思一點(diǎn)是，發(fā)放配額時(shí)的利益博弈。在中國，大型電企或是鋼企等，行政級(jí)別都很高，也擁有很強(qiáng)的議價(jià)能力。在初期發(fā)放配額時(shí)，往往需要發(fā)放足額的配額，才能吸引這些大型企業(yè)參與。但如果配額過多，會(huì)不利于碳交易本身，因?yàn)楣┙o會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于需求，碳價(jià)也會(huì)更低迷。
目前在中國的碳市場試點(diǎn)地區(qū)，廣東通過拍賣的方式來發(fā)放配額，當(dāng)然拍賣價(jià)也控制得比較低，盡量避免對(duì)企業(yè)產(chǎn)生過大的利潤影響。在北京碳市場，配額都是免費(fèi)發(fā)放的。
第三，就可以建立一個(gè)碳交易所了，用來交易碳排放配額。碳交易所還可以像證券交易所一樣，開發(fā)各種金融工具，包括碳期貨等等。
交易所的主要參與方是買賣雙方和經(jīng)紀(jì)商，買方就是被限制排放的企業(yè)，賣方其實(shí)可以很豐富。大到整個(gè)電動(dòng)車行業(yè)，小到每個(gè)人通過少開車產(chǎn)生的減排量，都可以作為賣方。
但交易所會(huì)對(duì)賣家進(jìn)入市場有約束，否則供給會(huì)變得無限大，碳價(jià)會(huì)崩盤。例如對(duì)于消費(fèi)者產(chǎn)生的“邊緣減排量”，只能占主流配額的8%以下。并且個(gè)人減排量也無法直接交易，而是要通過一個(gè)平臺(tái)或一家企業(yè)來實(shí)現(xiàn)。
比如用單車代替開車或是坐公交車，會(huì)產(chǎn)生減排量，但個(gè)人是無法拿這些減排量去交易所售賣。摩拜單車在2020年把廣東省用戶的減排量打包，總共有5萬噸左右，拿到廣東碳交易所售賣，以20元一噸的價(jià)格賣了100萬元左右。摩拜再通過騎行紅包等方式返還給用戶。
理論上，個(gè)人的很多行為，比如說少用一個(gè)塑料瓶、多騎單車等等，都可以賣給華電、中石油等需要減排的企業(yè)，在碳交易的思路下，這些排放大戶可以為個(gè)人的減排行為買單。
碳交易因?yàn)楹苄，所以一大通病是交易量極其不活躍。交易所可以引入經(jīng)紀(jì)商（Broker）和個(gè)人投資者，來提升整個(gè)碳交易市場的活躍度，與股票市場的道理相同。
比如在深圳碳交易所剛開市時(shí)，就允許個(gè)人投資者參與。如果要按年收益率來計(jì)算，投資碳市場并不賺錢，但如果你特別懂這個(gè)行業(yè)，知道什么時(shí)候是企業(yè)的密集履約期（一般是年中），進(jìn)行一波低買高賣的操作，往往能賺不少錢。國泰君安就組建了一個(gè)專門的Broker團(tuán)隊(duì)來高拋低吸。
但各地對(duì)個(gè)人投資者的門檻設(shè)定都比較高，因?yàn)樘純r(jià)波動(dòng)可能會(huì)非常大，不是一般散戶能承受得起。比如在北京碳交易所，需要通過各種風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，包括個(gè)人金融資產(chǎn)超過100萬等等，后來也暫停對(duì)散戶開放。
第四是要進(jìn)行履約機(jī)制的設(shè)計(jì)，對(duì)于那些碳排放不達(dá)標(biāo)的企業(yè)，必須要有強(qiáng)制的處罰措施，不然這個(gè)市場會(huì)缺乏公信力和約束力。
例如一家鋼鐵企業(yè)，排放指標(biāo)已經(jīng)分配好了是100萬噸，需要被第三方認(rèn)證機(jī)構(gòu)驗(yàn)證實(shí)際的年排放量。假如最終計(jì)算出排放量是120萬噸，那超的20萬噸必須要在履約期內(nèi)，去購買配額，不然會(huì)面臨3-5倍價(jià)格的罰款。此外很多電力、鋼鐵企業(yè)都是國企，也會(huì)因此面臨行政處罰。
總之，這個(gè)市場的設(shè)計(jì)初衷，就是通過市場化的手段，配合金融工具，來促進(jìn)企業(yè)逐年減排，以此達(dá)到國家的總體目標(biāo)。
中國從2011年開始，已經(jīng)啟動(dòng)了北京、上海、天津、重慶、湖北、廣東、深圳、福建八地的碳排放權(quán)交易試點(diǎn)，在2020年提出了2060年實(shí)現(xiàn)碳中和的總體目標(biāo)，并且要2021年正式啟動(dòng)全國性碳交易市場。
各地試點(diǎn)都有不同程度的嘗試，比如北京納入企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)是3000噸排放以上，所以大部分公司都被納入了交易范圍，包括一些法院、公安局、大學(xué)、酒店等等，甚至包括故宮。
而對(duì)于即將啟動(dòng)的全國性市場，只納入最核心的八大行業(yè)，并且在第一階段只納入電力企業(yè)，是抓大放小的思路。
3如何給碳定價(jià)？
全球之所以會(huì)排放如此多的溫室氣體，原因就在于現(xiàn)有的能源結(jié)構(gòu)是最便宜的。
但它便宜的前提，是我們忽略了長期環(huán)境損害，那些“零碳”解決方案的成本投入更大。這些額外的成本，被比爾蓋茨稱為“綠色溢價(jià)”（Green Premiums）。
綠色溢價(jià)不止一種，它包括很多種：針對(duì)電力的溢價(jià)，針對(duì)各種燃料的溢價(jià)，針對(duì)水泥的溢價(jià)等等。綠色溢價(jià)的規(guī)模取決于你要替代的是什么，以及你用什么來替代它。比如，“零碳”航空燃油的成本同太陽能電力的成本并不是一樣的。
在過去的幾年里，美國國內(nèi)航空燃油的平均售價(jià)為每加侖2.22美元，在可獲得的情況下用于飛機(jī)的先進(jìn)生物燃料的平均售價(jià)為每加侖5.35美元，那么“零碳”燃料的綠色溢價(jià)就是這兩個(gè)價(jià)格之間的差額，即每加侖3.13美元，溢價(jià)幅度超過140%。
在計(jì)算出所有重大“零碳”選項(xiàng)的綠色溢價(jià)后，就可以在各類物品中做出權(quán)衡取舍——我們?cè)敢鉃榫G色環(huán)保投入多大成本？
如今用碳市場的方式，就是在一定程度上量化“綠色溢價(jià)”，讓傳統(tǒng)能源體現(xiàn)更多環(huán)境成本。
而碳排放權(quán)作為人為創(chuàng)造的交易品，其定價(jià)根本上取決于供需變動(dòng)。
碳阻跡CEO晏路輝分析，在政府一開始啟動(dòng)市場的時(shí)候，往往會(huì)設(shè)定一個(gè)20-40元/噸的基礎(chǔ)價(jià)格，一般是根據(jù)企業(yè)調(diào)研得出的合理價(jià)格。有了這個(gè)基礎(chǔ)價(jià)格之后，就是真實(shí)交易了，由供需雙方共同決定價(jià)格波動(dòng)。
要想保持碳價(jià)穩(wěn)定并不容易。因?yàn)橛绊懱純r(jià)最核心的因素是配額發(fā)放量，它是根據(jù)企業(yè)歷史排放量或是全行業(yè)基準(zhǔn)線法計(jì)算得出，當(dāng)遭遇經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)，企業(yè)產(chǎn)能下滑，會(huì)導(dǎo)致碳排放突然減少，配額如果不及時(shí)調(diào)整，將造成碳價(jià)暴跌。
歐盟歷史上遭遇過三次碳價(jià)暴跌。第一次是在2006年，歐洲碳市場啟動(dòng)不久，此時(shí)歐盟采取“祖父法”來計(jì)算應(yīng)該給各企業(yè)發(fā)放多少配額。“祖父法”是根據(jù)企業(yè)的歷史排放數(shù)據(jù)，為其提供免費(fèi)的初始配額。在官方排放數(shù)據(jù)缺失的情況下，企業(yè)往往虛報(bào)歷史排放數(shù)據(jù)，導(dǎo)致配額嚴(yán)重供大于求。
因?yàn)樘寂漕~發(fā)放過多，碳價(jià)開始直線下滑。歐盟也開始意識(shí)到了問題，在2006下半年宣布第一階段的配額不能在第二階段使用，導(dǎo)致到2007上半年，碳價(jià)跌到近乎為0。在這一階段結(jié)束的時(shí)候，仍然有8300萬噸碳配額過剩。
第二次暴跌是在2008年，因?yàn)槿蚪鹑谖C(jī)，企業(yè)產(chǎn)能下滑，碳配額開始多于企業(yè)真正的排放量，導(dǎo)致碳價(jià)又一次大幅下跌。2011年歐債危機(jī)爆發(fā)，碳價(jià)又一次大幅下跌，之后碳價(jià)多年保持在10歐元以下。
到了2019年，歐盟為了穩(wěn)定碳市場，宣布每年將減少24%的超額碳排放配額，直至2023年，在此之后降幅將收窄為每年12%。再加上綠黨在2019年5月的歐洲議會(huì)（EP）選舉中尤其成功，歐盟減少配額競拍量，促使碳價(jià)快速回升。
第三次暴跌是在2020年，受新冠疫情影響。但由于收緊了碳配額發(fā)放和制定了更高的自愿減排目標(biāo)，碳價(jià)又逐步攀升，甚至創(chuàng)下了歷史新高，攀升至42歐元以上，有對(duì)沖基金甚至預(yù)計(jì)2021年將高達(dá)100歐元/噸。
在國內(nèi)，由于交易總量不大，并且活躍度不高，所以碳價(jià)并未出現(xiàn)像歐洲市場這樣的暴漲暴跌。從目前的七大碳交易試點(diǎn)來看，自2013年至今累計(jì)成交接近100億元。在2019年，上海和廣東市場占據(jù)了全國80%的成交量，而重慶和天津市場交易量幾乎為0。
從碳價(jià)來看，北京碳市場自開市以來，成交價(jià)格一直位居七試點(diǎn)之首，成交價(jià)格穩(wěn)中有升，2020年價(jià)格波動(dòng)較大。廣東及深圳市場在建立初期，配額價(jià)格較高，但隨后總體呈下降趨勢(shì)，深圳市場2021年成交價(jià)格下降至開市最低，只有10元/噸左右。
有些公司在碳交易中賺到了錢。富士康給蘋果公司代工，蘋果此前宣布了全產(chǎn)品要在2030年前實(shí)現(xiàn)碳中和，這就倒逼其供應(yīng)商必須一起實(shí)現(xiàn)碳中和。因?yàn)榭蛻魧?duì)節(jié)能減排的嚴(yán)苛要求，富士康在深圳碳市場里面變成了一個(gè)很低排放的企業(yè)，每年通過“賣碳”可以賺幾千萬。
據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，試點(diǎn)市場雖然經(jīng)歷了多年發(fā)展，但整體交易量和活躍度都很低，對(duì)于即將開市的全國性碳市場而言，因?yàn)榧{入的都是排放最大的電力企業(yè)，應(yīng)該會(huì)很快超越地方試點(diǎn)的總和，這也是中國實(shí)現(xiàn)2060碳中和的重要一步。
在氣候變化問題上，由于涉及能源結(jié)構(gòu)，免不了深層次的利益博弈。
就拿美國來說，也是不同政黨態(tài)度不一，民主黨的克林頓在1997年簽了《京都議定書》，然后共和黨的小布什宣布退出；民主黨奧巴馬上臺(tái)，又在2016年簽了《巴黎協(xié)定》，三年后，共和黨的特朗普又退出了《巴黎協(xié)定》；2021年，民主黨的拜登又宣布美國將重返《巴黎協(xié)定》……
在傳統(tǒng)工業(yè)和能源巨頭的博弈下，碳排放與其說是一個(gè)氣候問題，更是一個(gè)經(jīng)濟(jì)和政治問題。對(duì)于歐盟來說，由于其更早的向光伏、風(fēng)電等清潔能源轉(zhuǎn)型，有足夠的底氣推進(jìn)碳中和，但在實(shí)操中，一些企業(yè)會(huì)將生產(chǎn)轉(zhuǎn)移到排放限制更寬松的國家，導(dǎo)致其他國家總排放量增加，也損害了歐盟的制造業(yè)。
基于此，歐盟設(shè)計(jì)了防止“碳泄露”的規(guī)則，并將在2023年開始，對(duì)部分進(jìn)口商品征收“碳關(guān)稅”，此舉就是針對(duì)那些缺乏碳中和目標(biāo)的國家。
在這樣的國際大背景下，碳排放將變成影響一國產(chǎn)業(yè)布局、發(fā)展質(zhì)量的重要議題，也意味著深層次的能源結(jié)構(gòu)革命。而通過碳交易這樣的市場化手段調(diào)節(jié)，將更好的促進(jìn)實(shí)現(xiàn)2030碳達(dá)峰、2060碳中和大目標(biāo)。
References:
1、比爾蓋茨：《氣候經(jīng)濟(jì)與人類未來》
2、中信證券：全國碳市場揚(yáng)帆起航，綠色化轉(zhuǎn)型箭在弦上
3、光大證券：歐盟碳中和之路，能源、工業(yè)轉(zhuǎn)型的過程與博弈
4、華西證券：全球碳交易市場的前世今生，中國可汲取的教訓(xùn)與面臨的挑戰(zhàn)
5、JPMorgan：Carbon-Neutral China: energy transition, climate reporting
6、UBS：10b tons to zero: how can China achieve its carbon neutral goal？
7、BofA：What does carbon neutral mean to China and who will benefit?
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