水務(wù)行業(yè)迎變局：存量盤活成主流 未來或現(xiàn)并購潮
【谷騰環(huán)保網(wǎng)訊】近日，在E20環(huán)境平臺主辦的“2025（第二十三屆）水業(yè)戰(zhàn)略論壇”上，與會專家指出，在財政壓力加大的背景下，我國水務(wù)行業(yè)正經(jīng)歷深刻變革，存量項目盤活成為行業(yè)發(fā)展的重要趨勢之一。此外，專家普遍認為，未來五到十年水務(wù)行業(yè)或?qū)⒂瓉聿①彺笾芷凇?/p>
盤活存量成地方政府“破局”之選
論壇發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2024年我國水務(wù)特許經(jīng)營項目的新中標數(shù)量持續(xù)下降，且主要集中在中西部地區(qū)。E20環(huán)境平臺執(zhí)行合伙人、E20研究院執(zhí)行院長薛濤指出，項目數(shù)量下降反映出地方政府財政緊張的現(xiàn)實困境。
圖源E20研究院
薛濤告訴記者：“以TOT（移交—經(jīng)營—移交）模式盤活存量資產(chǎn)，正成為地方政府緩解財政壓力的重要選擇。”
TOT模式通過將已建成項目的經(jīng)營權(quán)有償轉(zhuǎn)讓，既能盤活政府資產(chǎn)，又能引入專業(yè)運營力量。數(shù)據(jù)顯示，2024年我國水務(wù)領(lǐng)域新中標特許經(jīng)營項目中，盤活存量項目占比顯著提升，貴州省、遼寧省等地表現(xiàn)尤為突出。
值得注意的是，村鎮(zhèn)污水特許經(jīng)營項目數(shù)量出現(xiàn)“斷崖式”下降。薛濤說：“村鎮(zhèn)層級財政更為吃緊，原來的污水處理項目的商業(yè)模式難以為繼，所以在村鎮(zhèn)層級能做的項目多是供水項目。”
據(jù)E20研究院統(tǒng)計，2024年，貴州省新中標村鎮(zhèn)供排水特許經(jīng)營項目數(shù)量在全國遙遙領(lǐng)先，且均為村鎮(zhèn)供水項目。
行業(yè)呈現(xiàn)“有增有減”新局面
“水務(wù)企業(yè)正在經(jīng)歷戰(zhàn)略調(diào)整期。”薛濤介紹說，“北控水務(wù)等龍頭企業(yè)已開始主動退出部分水務(wù)項目。2024年北控水務(wù)退出規(guī)模達134萬噸/日。”
E20研究院認為，二十多年間，中國水務(wù)行業(yè)從市場化階段、資本化階段步入高質(zhì)量發(fā)展的產(chǎn)業(yè)化階段。中國水務(wù)行業(yè)迎來新變化，水務(wù)行業(yè)進入注重運營、整合存量、攫取優(yōu)質(zhì)增量的新時代，水務(wù)企業(yè)發(fā)展面臨“有增有減”新局面。
“減”在目前水務(wù)行業(yè)發(fā)展背景下、水務(wù)企業(yè)收入整體放緩；“增”在伴隨水務(wù)基礎(chǔ)設(shè)施集中建設(shè)高峰已過、水務(wù)企業(yè)收入結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化、確定性運營收入比重持續(xù)提升。
“減”在水務(wù)企業(yè)特許經(jīng)營到期被提上日程、企業(yè)面臨水廠到期困境；“增”在水務(wù)企業(yè)重視運營服務(wù)、增加研發(fā)投入、注重樹立標桿項目打造公司品牌。
“減”在傳統(tǒng)水務(wù)企業(yè)增量減少尤其明顯；“增”在地方水務(wù)公司不斷獲得資產(chǎn)注入實現(xiàn)增量提升。
“減”在水務(wù)市場增量緩慢釋放、企業(yè)新增水務(wù)規(guī)模整體趨于減少；“增”在污水資源化利用趨勢下、再生水市場迎來蓬勃發(fā)展、水務(wù)企業(yè)再生水收入占比不斷增加。
“減”在水務(wù)企業(yè)資產(chǎn)增速減緩；“增”在“按效付費”中、管網(wǎng)被賦予新定義、“廠網(wǎng)一體化”逐漸顯露。
“減”在水務(wù)企業(yè)To G業(yè)務(wù)規(guī)模龐大、收益率下降、增長遇到瓶頸；“增”在水務(wù)企業(yè)To B業(yè)務(wù)未來空間大、市政水務(wù)公司紛紛探索工業(yè)水處理之路。
并購大周期或?qū)⒌絹?/strong>
2013年—2023年，我國水業(yè)、固廢兩個板塊的上市公司的并購交易金額大約為兩千億元（人民幣）。2012—2023年，我國水業(yè)上市公司的并購交易金額約為426億元（人民幣）。
圖源E20研究院
“在水業(yè)/固廢上市公司中，每三四年有一個小的并購高峰，水業(yè)市場并購規(guī)？傮w低于固廢市場。近一兩年的情況更為明顯，水業(yè)上市公司并購標的數(shù)量及金額都不及固廢上市公司。”薛濤說。
行業(yè)普遍認為，未來五到十年是并購大周期。不過，薛濤認為，我國水務(wù)企業(yè)相對分散，“十五五”期間，水務(wù)行業(yè)會有一定集中度，但還不會形成統(tǒng)一大市場。
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