青云創(chuàng)投：中國(guó)環(huán)境VC布道者
不超過10年，清潔技術(shù)會(huì)變成風(fēng)險(xiǎn)投資最大的市場(chǎng)
在青云創(chuàng)投總裁葉東的腦海里，有一幕揮之不去的畫面：那是他看到的一個(gè)冰川退去前后的照片——10年前和10后的對(duì)比。目睹著那樣的畫面，讓他非常震撼。這種震撼源自他多年來對(duì)全球環(huán)境、特別是中國(guó)環(huán)境變遷，中國(guó)清潔技術(shù)產(chǎn)業(yè)概念的發(fā)生以及產(chǎn)業(yè)崛起的深刻理解。
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青云創(chuàng)投的前身叫清華創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱清華創(chuàng)投），是一個(gè)嚴(yán)格按照國(guó)際VC投資管理模式，在清華控股下面搭建的基金管理平臺(tái)。成立的時(shí)間是2001年7月13日。這是一個(gè)非常有紀(jì)念意義的日子，就在他們慶祝公司成立的那天晚上，北京申奧成功。應(yīng)當(dāng)說，公司的成立也昭示著他們完成了一樁機(jī)構(gòu)模式創(chuàng)新的大事。
雖然清華控股引進(jìn)了像葉東這樣具有風(fēng)險(xiǎn)投資管理經(jīng)驗(yàn)的國(guó)際人才，實(shí)現(xiàn)了青云創(chuàng)投管理團(tuán)隊(duì)的中西合璧。但是，他們希望按照國(guó)外VC投資管理模式申請(qǐng)注冊(cè)這么一家投資管理公司，卻遇到了很大的困難。親歷此事的青云創(chuàng)投董事長(zhǎng)鄧華告訴記者：“雖然我們很清楚，這是一個(gè)按照國(guó)外VC投資管理模式搭建的平臺(tái)，但當(dāng)時(shí)很少有人懂什么叫創(chuàng)業(yè)投資，什么叫投資管理，而且還是中外合資。在當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)這方面的法律法規(guī)不健全的政策環(huán)境下運(yùn)作此事，就顯得非常復(fù)雜不易。因?yàn)楫?dāng)時(shí)沒有這種類型的公司，只有投資咨詢公司、投資顧問公司，而我們堅(jiān)持要設(shè)立投資管理公司，所以，在和政府各個(gè)部門打交道時(shí)，那解釋性工作就做得老鼻子了。”
由于是國(guó)內(nèi)最早成立的投資管理公司之一，他們的誕生要付出得就更多。但也因此為他們引進(jìn)國(guó)際投資基金創(chuàng)造了良好的管理制度體系。
2000年，互聯(lián)網(wǎng)熱掀起了一輪又一輪投資熱潮，而清華創(chuàng)投成立之初的定位也毫不例外地會(huì)想到IT。但是，從美國(guó)硅谷回來的葉東卻說服大家把投資重點(diǎn)放在環(huán)境領(lǐng)域。在他看來，中國(guó)未來的環(huán)境產(chǎn)業(yè)商機(jī)無限，而且清華大學(xué)擁有一批與環(huán)境相關(guān)的院系和研究所，聚集了一批國(guó)際水平的專家學(xué)者。更為重要的是，他的想法和中國(guó)環(huán)境基金2002的投資人理念不謀而合。像亞洲開發(fā)銀行，就希望能夠在中國(guó)找一家在環(huán)境領(lǐng)域有所建樹的投資管理公司管理他們的投資。
選擇了清潔技術(shù)作為投資目標(biāo)，設(shè)立了中國(guó)第一家環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)投資基金，在今人看來，那是榮耀的光環(huán)，但從當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)環(huán)境看，青云創(chuàng)投就像一個(gè)獨(dú)行俠，在一個(gè)無人問津的領(lǐng)域，開拓著一條艱辛的不歸路。
2002年的時(shí)候，葉東多次在不同場(chǎng)合講，5年后，清潔技術(shù)市場(chǎng)將成為投資主流。當(dāng)時(shí)的他更像一個(gè)熱情洋溢的布道者，未被接納但不厭其煩地講解無人問津的清潔技術(shù)。但那時(shí)很多人都不相信他的這個(gè)預(yù)言，甚至有人不同意他的看法。原因也很簡(jiǎn)單，當(dāng)時(shí)的中國(guó)還談不上什么清潔技術(shù)市場(chǎng)，作為環(huán)保產(chǎn)業(yè)高級(jí)階段的產(chǎn)物，清潔技術(shù)那時(shí)候還處在萌芽狀態(tài)，占據(jù)環(huán)保產(chǎn)業(yè)主流地位的還是污水處理、大氣處理、固體廢棄物處理。由于這些領(lǐng)域單純依靠政策驅(qū)動(dòng)，市場(chǎng)增長(zhǎng)非常緩慢。可是，出乎人們意料的是，2007年，時(shí)隔5年，清潔技術(shù)市場(chǎng)真的像葉東所預(yù)期的那樣，如火如荼地發(fā)展起來了。這驗(yàn)證了葉東當(dāng)年對(duì)清潔技術(shù)市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)的準(zhǔn)確把握。
而這正是國(guó)際主流清潔技術(shù)投資人選擇青云創(chuàng)投的原因。就拿中國(guó)環(huán)境基金2002的投資人—亞洲開發(fā)銀行來說，他們選擇青云創(chuàng)投管理他們的投資基金，除了看中他們是中國(guó)市場(chǎng)最早一支既有國(guó)際化的投資經(jīng)驗(yàn)，又有本土經(jīng)驗(yàn)的中西合璧的環(huán)境基金管理團(tuán)隊(duì)外，還有一個(gè)更重要的原因是，青云創(chuàng)投擁有的綜合資源因素。這其中包括團(tuán)隊(duì)的理念，基金的投資方向，團(tuán)隊(duì)所具備的業(yè)內(nèi)品牌，包括清華大學(xué)給與的無形、有形的支持，以及這支團(tuán)隊(duì)對(duì)中國(guó)清潔技術(shù)市場(chǎng)的理解和對(duì)案源把握的精準(zhǔn)度。
一家投資人談到緣何要投資中國(guó)環(huán)境基金時(shí)，說了這樣兩點(diǎn)：第一，青云創(chuàng)投是清華控股旗下從事創(chuàng)業(yè)投資管理的企業(yè)，而清華大學(xué)是中國(guó)環(huán)境相關(guān)學(xué)科最好的大學(xué)，清華大學(xué)可以為青云創(chuàng)投提供最好的技術(shù)支持。第二，以葉東為首的青云創(chuàng)投團(tuán)隊(duì)，擁有國(guó)際化的操作管理風(fēng)險(xiǎn)投資基金的經(jīng)驗(yàn)。
葉東說：“其實(shí)還有一點(diǎn)他沒有說，那就是我們對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的把握和理解。”在采訪中，他多次強(qiáng)調(diào)這一點(diǎn)。在他看來，對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的準(zhǔn)確把握和理解，對(duì)中國(guó)政府政策法規(guī)的把握和理解，使他們的投資眼光比別人更獨(dú)到、更敏銳。
如果說人的一生會(huì)有一次撞擊心靈深處的強(qiáng)烈震撼的話，葉東的內(nèi)心深處那種被強(qiáng)烈震撼的感受，來自于他親身經(jīng)歷了推動(dòng)中國(guó)清潔技術(shù)產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資從無到有的波瀾壯闊的巨變。他非常形象地比喻了這一感受：“我們是在水溫處于常溫狀態(tài)，或者說偏冷狀態(tài)下，介入到這個(gè)領(lǐng)域的，F(xiàn)在，這水溫已經(jīng)從40度升到了90度100度，變得很燙了，而我們因?yàn)橐恢痹谒，所以能夠切身感受到水溫的每一點(diǎn)變化。”青云創(chuàng)投對(duì)這個(gè)市場(chǎng)的大判斷以及對(duì)投資領(lǐng)域的一系列不同的小判斷就源自這樣的心理體驗(yàn)。
當(dāng)這些判斷在市場(chǎng)中得到驗(yàn)證，當(dāng)中國(guó)環(huán)境基金的投資獲得回報(bào)時(shí)，葉東的內(nèi)心被這一產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)強(qiáng)勁的發(fā)展趨勢(shì)深深地震撼了。對(duì)葉東來講，這是很奇妙的個(gè)人體驗(yàn)。他涉身其中，強(qiáng)烈地感受到外部環(huán)境的變化和人們心理的變化。他說：“環(huán)境投資的興起，是從一批早期對(duì)環(huán)境、對(duì)資源保護(hù)有主動(dòng)覺悟的人開始的，比如像中國(guó)環(huán)境基金2002、第二期中國(guó)環(huán)境基金2004的投資人就是這樣一批有主動(dòng)覺悟的人。而現(xiàn)在，很多不了解清潔技術(shù)市場(chǎng)的人，不管他是主動(dòng)還是被動(dòng)接受環(huán)保意識(shí)的，也都加入到這個(gè)領(lǐng)域當(dāng)中。環(huán)境投資已經(jīng)變成了一個(gè)規(guī)模巨大的能動(dòng)量，促進(jìn)社會(huì)各界環(huán)保意識(shí)的強(qiáng)化。從國(guó)外到國(guó)內(nèi)，從業(yè)內(nèi)到業(yè)外，從創(chuàng)業(yè)者到投資者，掀起了颶風(fēng)般的心理體驗(yàn)。我沒有看到任何一個(gè)其他領(lǐng)域或產(chǎn)業(yè)，能夠像清潔技術(shù)和能源環(huán)境領(lǐng)域一樣，對(duì)人類的未來產(chǎn)生如此重大的影響。這不是互聯(lián)網(wǎng)可以比擬的。如果我們把所從事的這個(gè)事業(yè)放在更大的背景下去觀察思考，油價(jià)飛漲，氣候變化，環(huán)境惡化，可持續(xù)發(fā)展受阻，股票下跌，房地產(chǎn)拐點(diǎn)等等，這些都在傳遞一個(gè)重要信息：21世紀(jì)的人類，如何改變過去的生產(chǎn)方式和消費(fèi)習(xí)慣，使地球資源能夠支撐人類社會(huì)的可持續(xù)發(fā)展。這是一個(gè)非常重大的命題，已經(jīng)超出了簡(jiǎn)簡(jiǎn)單單的投資范疇。實(shí)際上，它是影響人類的消費(fèi)觀和發(fā)展觀的一場(chǎng)革命。”
他非常自信地說：“根據(jù)我的經(jīng)驗(yàn)和體驗(yàn)的判斷，由于中國(guó)人均資源量比較欠缺，在國(guó)際大的環(huán)境背景趨勢(shì)下，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展而言，發(fā)展新型能源、新型材料、生態(tài)農(nóng)業(yè)和水資源等，都有著巨大的市場(chǎng)。10年后，或許用不了10年，也可能就5年，中國(guó)清潔技術(shù)領(lǐng)域會(huì)變成風(fēng)險(xiǎn)投資最大的市場(chǎng)。就像 2000年風(fēng)險(xiǎn)投資掀起的互聯(lián)網(wǎng)熱浪一樣，10年之后，人們一提風(fēng)險(xiǎn)投資，就會(huì)想到清潔技術(shù)。”
只要是沒有人做的事情，做起來肯定不容易
置身于清潔技術(shù)最前沿的青云創(chuàng)投團(tuán)隊(duì)，一方面他們對(duì)能夠率先選擇并親身參與這場(chǎng)保護(hù)環(huán)境的革命，親身經(jīng)歷整個(gè)世界的變化、產(chǎn)業(yè)的變化、人類消費(fèi)觀和發(fā)展觀的變化而感到欣慰；另一方面，他們?yōu)槟軌蛟谶@個(gè)被廣而闊之的迅速傳播、在更高形式上被大規(guī)模運(yùn)轉(zhuǎn)、被越來越多的世人所接受的清潔技術(shù)領(lǐng)域做更多的事情而感到驕傲。
葉東謙虛地說，青云創(chuàng)投只是在不為人知的恰當(dāng)?shù)臅r(shí)候做了恰當(dāng)?shù)氖虑。在這個(gè)市場(chǎng)剛剛萌芽的時(shí)候，率先撬動(dòng)了冰山的一個(gè)小角。隨著時(shí)間的推移，這座冰山被撬動(dòng)的部分正在迅速擴(kuò)大，他們也因此獲得了更多的內(nèi)心體驗(yàn)和對(duì)這個(gè)市場(chǎng)的深刻理解。
7年前，葉東推出了一個(gè)基金投資運(yùn)營(yíng)模式，即用風(fēng)險(xiǎn)投資的盈利模式在中國(guó)市場(chǎng)運(yùn)作原本認(rèn)為非盈利的環(huán)保投資，最終實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益、社會(huì)效益和環(huán)境效益三重底線的有效結(jié)合。應(yīng)該說，這個(gè)理念的推出是一個(gè)非常大膽的創(chuàng)新。因?yàn)楫?dāng)時(shí)中國(guó)的環(huán)保產(chǎn)業(yè)主要是靠政府的補(bǔ)貼推進(jìn)的，根本談不上盈利。
7年后，我們看到，他們運(yùn)用這一模式取得的實(shí)際投資回報(bào)已遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他領(lǐng)域。
時(shí)下說“創(chuàng)新”一詞很時(shí)髦，無論是政府、企業(yè)、還是金融機(jī)構(gòu)等都在頻繁使用，但是，創(chuàng)新的真正意義在哪里？什么樣的創(chuàng)新生命力最強(qiáng)？這是值得思考的。在多次采訪青云創(chuàng)投團(tuán)隊(duì)之后，從他們鍥而不舍地創(chuàng)新實(shí)踐中，《國(guó)際融資》記者感到，創(chuàng)新的真正意義應(yīng)該是能夠?qū)w制、對(duì)行業(yè)的變革產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響，且具有可持續(xù)性。只有這樣的創(chuàng)新，才能彰顯昂揚(yáng)的生命力。但是，從中國(guó)當(dāng)下回望，并不是所有的創(chuàng)新都具備了這樣深刻而持久的內(nèi)涵，很多僅僅是一種短暫的時(shí)髦。
從改革開放到本世紀(jì)之初，為中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來強(qiáng)勁增長(zhǎng)的多層次中國(guó)制造，也為環(huán)境制造了巨大污染。盡管此前中國(guó)政府也在積極倡導(dǎo)環(huán)境保護(hù)，制定了若干政策規(guī)定，民間亦有綠色環(huán)保組織主動(dòng)地推進(jìn)保護(hù)環(huán)境、改善環(huán)境的種種公益活動(dòng)，但是，在當(dāng)時(shí)，這種對(duì)環(huán)境保護(hù)有著自覺意識(shí)的人畢竟是極少數(shù)。在這樣一個(gè)沒有主動(dòng)意識(shí)的被動(dòng)市場(chǎng)中，或者說，在一個(gè)看去有著很好的市場(chǎng)愿景，但尚未形成起碼的市場(chǎng)氣候群的本世紀(jì)初，青云創(chuàng)投提出將國(guó)際VC成熟的投資盈利模式嫁接到中國(guó)環(huán)境保護(hù)領(lǐng)域，用風(fēng)險(xiǎn)投資的方法來做清潔技術(shù)投資的理念，無疑是一個(gè)創(chuàng)新，但同時(shí)也是對(duì)他們自己最大的挑戰(zhàn)。在這條具有高位市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的路上，他們走得非常辛苦。用葉東自己的話講：“只要是沒有人做的事情，肯定做起來不容易。這就如同路邊樹上長(zhǎng)的李子，如果不酸的話，早就被人摘走了。我們的這個(gè)理念看去簡(jiǎn)單，實(shí)際上，生發(fā)出的命題是深遠(yuǎn)的：如何實(shí)現(xiàn)社會(huì)效益、環(huán)境效益、經(jīng)濟(jì)效益的有機(jī)結(jié)合，使之成為融為一體的風(fēng)險(xiǎn)投資基金管理的商業(yè)模式。”
一打開青云創(chuàng)投的網(wǎng)站，就能看見四個(gè)大字躍然而現(xiàn)：“利成于益”。這是青云創(chuàng)投在創(chuàng)新實(shí)踐中提煉成的理念。在他們看來，“利”是小到一個(gè)個(gè)體經(jīng)營(yíng)者的商業(yè)服務(wù)，大到一個(gè)國(guó)家的現(xiàn)代化建設(shè)之必需。無論是可計(jì)算的經(jīng)濟(jì)之利，還是不可估量的榮譽(yù)之利，都是人們追逐的目標(biāo)，而“益”是做善事，做有益于人類的好事。葉東這樣解釋說：“不論是為了做好事而獲利，還是獲利而后做好事，其結(jié)果都是一樣的，你的利一定要來自于你對(duì)環(huán)境、對(duì)社會(huì)做的有用的事情中。我們就是要通過一種商業(yè)的方式，在做好事的同時(shí)，賺更多的錢，創(chuàng)造更大的經(jīng)濟(jì)效益。因?yàn)閺膰?guó)際投資的成功經(jīng)驗(yàn)看，從更高層面看，投資清潔技術(shù)領(lǐng)域可以帶來比其他領(lǐng)域更大的利益。但是，在逐利過程中，必須能夠滿足非逐利的環(huán)境效益和社會(huì)效益。這樣，才能反過來在追求‘益’的過程中獲得更大的‘利’。也就是說，從‘利’接觸了‘益’，從‘益’中獲得了更大的‘利’。”
作為中國(guó)第一支環(huán)境基金，青云創(chuàng)投7年來投資的多個(gè)成功案例就實(shí)證了“利成于益”。
青云創(chuàng)投在2001年啟動(dòng)中國(guó)環(huán)境基金2002的時(shí)候，既沒有自己的成功的案例，也沒有他人的前車可鑒，因此，在基金募集的當(dāng)時(shí)，找不到太多的對(duì)這個(gè)事情感興趣的投資者。但即便如此，他們的投資理念，他們的清華背景，他們對(duì)環(huán)境投資的認(rèn)知，他們的管理團(tuán)隊(duì)，仍舊吸引和打動(dòng)了對(duì)環(huán)境、對(duì)資源保護(hù)有主動(dòng)覺悟的投資人。
為了實(shí)現(xiàn)青云創(chuàng)投的投資理念和商業(yè)盈利模式，他們花了一年多的時(shí)間，和香港LESS公司一道，在全國(guó)各地一個(gè)一個(gè)地看項(xiàng)目，包括上海的垃圾填埋場(chǎng)，深圳的污水處理廠，河北的污泥處理廠等等。在2001年到2003年間，他們的考察歷程從污水處理、大氣處理、固廢棄物處理逐步走向節(jié)能、可再生能源和更廣泛的清潔技術(shù)領(lǐng)域。在這過程中，他們與投資人之間彼此加深了了解，在“利成于益”的理念下，慢慢形成了清晰的贏利模式。2002年完成了中國(guó)環(huán)境基金2002的1300萬美元的融資。
葉東講述了當(dāng)時(shí)投資北京佩爾優(yōu)科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱佩爾優(yōu)）的故事。那是在一個(gè)行業(yè)會(huì)議上，他們認(rèn)識(shí)了佩爾優(yōu)。這是一家中國(guó)領(lǐng)先的能源合同管理公司（EMC）。當(dāng)時(shí)的佩爾優(yōu)，不僅規(guī)模比較小，而且總部在廣西桂林。2004年，在青云創(chuàng)投的投資和幫助下，佩爾優(yōu)的總部從桂林移師北京，調(diào)整部署，成為一家全國(guó)性的公司。青云創(chuàng)投又通過自己的資源網(wǎng)絡(luò)，幫助佩爾優(yōu)物色了包括技術(shù)、財(cái)務(wù)方面的核心團(tuán)隊(duì)成員。2007年，青云創(chuàng)投又邀請(qǐng)西門子風(fēng)險(xiǎn)投資有限公司加入到對(duì)佩爾優(yōu)的二期投資當(dāng)中。現(xiàn)在，青云創(chuàng)投正在幫助佩爾優(yōu)做第三次募資。在整個(gè)投資進(jìn)程中，青云創(chuàng)投陪同佩爾優(yōu)一路前行，幫助佩爾優(yōu)完成了從地方性區(qū)域公司向全國(guó)性公司的蛻變，并使之成為行業(yè)中的領(lǐng)軍企業(yè)。未來青云創(chuàng)投還要推動(dòng)他們成為國(guó)際化的公司。
談到對(duì)中國(guó)環(huán)境領(lǐng)域企業(yè)投資的體會(huì)時(shí)，葉東說：“中國(guó)環(huán)境企業(yè)的整體層次遠(yuǎn)不及TMT領(lǐng)域，這是由企業(yè)自身存在的背景環(huán)境決定的。如果用專業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)去衡量這樣的企業(yè)的話，開始時(shí)根本就不知如何下手。但是，我們必須認(rèn)識(shí)企業(yè)自身產(chǎn)生、存在的合理性，相信企業(yè)在融資的過程中，會(huì)一層一層的蛻變，變得越來越好。我們可以隨著公司規(guī)模的發(fā)展，幫助他們采取更新鮮的思維、理念，更專業(yè)的管理，幫助他們解決企業(yè)的實(shí)際問題。如果我們?cè)谒麄兩形催_(dá)到規(guī)模的時(shí)候，跟他們講那些超出規(guī)模的銷售策略、內(nèi)部管理、經(jīng)營(yíng)理念，那是沒有用的。但是，到了那個(gè)極具規(guī)；臓顟B(tài)時(shí)，再講這些就有用，他們也才能聽進(jìn)去。在這方面，我們是與時(shí)俱進(jìn)的。盡管陪同企業(yè)一路走過來的過程很辛苦，但也很有收獲。”
他又說：“實(shí)際上，風(fēng)險(xiǎn)投資是在光環(huán)籠罩下的一件很辛苦、很吃力、很費(fèi)心的工作。因?yàn)槟忝鎸?duì)的可不止一家企業(yè)。就像家里養(yǎng)了幾十個(gè)孩子，每個(gè)孩子都有他的個(gè)性和長(zhǎng)處，你怎么讓他們揚(yáng)長(zhǎng)避短？這可不是說說那么簡(jiǎn)單的，有些問題也不是一說就能改的。與創(chuàng)業(yè)企業(yè)打交道，有時(shí)很苦惱，有時(shí)很氣憤，有時(shí)也很欣慰，應(yīng)該說五味俱全。”
青云創(chuàng)投在項(xiàng)目投資中，但凡發(fā)現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部存在不符合青云創(chuàng)投理念的東西，他們都會(huì)在投資前與企業(yè)溝通，坦誠(chéng)相待，達(dá)成共識(shí)。如若涉及到投資方向的把握，他們一定會(huì)堅(jiān)持自己對(duì)市場(chǎng)的判斷。
葉東坦誠(chéng)地說：“實(shí)際上，青云創(chuàng)投的理念也是在過程中不斷完善、不斷升華的。比如說，對(duì)太陽(yáng)能的投資，最初比較看好太陽(yáng)能光熱，因?yàn)橹袊?guó)的太陽(yáng)能利用最成熟的市場(chǎng)是太陽(yáng)能熱水器，但是，經(jīng)過青云創(chuàng)投內(nèi)部對(duì)全球整個(gè)太陽(yáng)能行業(yè)的研究，發(fā)現(xiàn)太陽(yáng)能光電是更有前景的利用方式。這也正好和國(guó)際投資人的理念形成了共識(shí)。于是，我們及時(shí)調(diào)整了思路，才有了南京中電、江西賽維和今年中盛光電的投資。其實(shí)，最初的青云創(chuàng)投團(tuán)隊(duì)，就像小時(shí)候的我們，出生牛犢不怕虎。而現(xiàn)在的青云創(chuàng)投團(tuán)隊(duì)，就像長(zhǎng)大后的我們，雖然已經(jīng)改頭換面，但心還是一樣的。”
“那時(shí)候，中國(guó)關(guān)注環(huán)境保護(hù)的人并不少，每年政府和企業(yè)在這方面的投資也不少，但是，把它變成一種風(fēng)險(xiǎn)投資化的行為，是青云創(chuàng)投在中國(guó)的首創(chuàng)。”鄧華如是說。
7年來，青云創(chuàng)投運(yùn)用他們的投資盈利模式，為中國(guó)環(huán)境基金的投資人帶來了豐厚的商業(yè)回報(bào)。這讓很多不太看好中國(guó)環(huán)保領(lǐng)域的投資人看到了一個(gè)事實(shí)：青云創(chuàng)投通過他們的投資，以及他們對(duì)市場(chǎng)的把握，把一個(gè)不被人看好、沒有發(fā)展前途的虧本行業(yè)，變成了比人們認(rèn)為賺錢的行業(yè)還賺錢的行業(yè)。同時(shí)，他們通過創(chuàng)新實(shí)踐，通過他們投資的項(xiàng)目，把國(guó)際上一些非常前端的投資理念、投資方式帶進(jìn)了中國(guó)環(huán)境保護(hù)領(lǐng)域，使青云創(chuàng)投的投資理念和投資實(shí)踐更趨于豐富和完善，也使得中國(guó)環(huán)境基金投資人跟隨著基金2002、基金2004、基金Ⅲ看到了中國(guó)環(huán)境投資領(lǐng)域里的巨變。葉東激動(dòng)地說：“從七八年前的起于青萍之末，到現(xiàn)在浩大的完美風(fēng)暴，這是我們親身經(jīng)歷的一種變化的狀態(tài)。這種狀態(tài)，給我們帶來了更多新的理念、新的商業(yè)模式、新的資金，也給中國(guó)清潔技術(shù)領(lǐng)域帶來了一批明日之星。”
溫度到了，投資就會(huì)像爆米花一樣不停地爆
1992年6月，聯(lián)合國(guó)環(huán)境與發(fā)展大會(huì)在巴西里約召開，會(huì)議提出并通過了全球的可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略——《21世紀(jì)議程》，要求各國(guó)根據(jù)本國(guó)的情況，制定各自的可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略、計(jì)劃和對(duì)策。
我國(guó)政府積極應(yīng)對(duì)環(huán)境變化。
1994年7月4日，國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)了我國(guó)第一個(gè)國(guó)家級(jí)可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略——《中國(guó)21世紀(jì)人口、環(huán)境與發(fā)展白皮書》。環(huán)境保護(hù)成為中國(guó)可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略的重要組成部分。
2001年北京奧組委向國(guó)際奧委會(huì)提交了一份厚厚的申辦報(bào)告。其中，“綠色奧運(yùn)”是北京在申辦奧運(yùn)會(huì)期間做出的鄭重承諾。
上世紀(jì)末，由德國(guó)和日本提出的循環(huán)經(jīng)濟(jì)概念和實(shí)踐被介紹到中國(guó)。經(jīng)過環(huán)保部門和許多專家學(xué)者的幾年倡導(dǎo)，循環(huán)經(jīng)濟(jì)從一個(gè)陌生概念上升為指導(dǎo)國(guó)家和地區(qū)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和環(huán)境保護(hù)的重要原則和戰(zhàn)略，無論是內(nèi)涵和外延都有了很大的發(fā)展。2003年1月1日中國(guó)正式實(shí)施的《清潔生產(chǎn)促進(jìn)法》，首次提到發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)，實(shí)現(xiàn)資源的高效利用和循環(huán)使用。之后實(shí)施的《環(huán)境影響評(píng)價(jià)法》（2003）、《可再生能源法》（2006年）、《節(jié)約能源法》（2008）和 2004年修訂的《固體廢物污染環(huán)境防治法》也都提出了發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)方面的要求。2005年3月，胡錦濤主席提出，要制定《循環(huán)經(jīng)濟(jì)法》；同年全國(guó)人大常委會(huì)將《循環(huán)經(jīng)濟(jì)法》列入立法計(jì)劃，并責(zé)成全國(guó)人大環(huán)資委起草；《循環(huán)經(jīng)濟(jì)法》草案經(jīng)過兩次審議，有望近期出臺(tái)。
2005年，國(guó)務(wù)院發(fā)布了中國(guó)發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)的綱領(lǐng)性文件——《關(guān)于加快發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)的若干意見》。發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)成為“十一五”的重大戰(zhàn)略任務(wù)。
從2004年開始，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局和國(guó)家環(huán)？偩殖闪⒘司G色GDP聯(lián)合課題組，中國(guó)從此建立起綠色GDP核算。
2004年9月，中國(guó)共產(chǎn)黨十六屆四中全會(huì)通過的《決定》，第一次鮮明地提出和闡述了“構(gòu)建社會(huì)主義和諧社會(huì)”的科學(xué)命題，并把它作為加強(qiáng)黨的執(zhí)政能力建設(shè)的5項(xiàng)任務(wù)之一提到全黨面前。
2005年6月30日，國(guó)務(wù)院總理溫家寶主持全國(guó)電視電話會(huì)議，對(duì)建設(shè)節(jié)約型社會(huì)近期具體落實(shí)工作進(jìn)行全面部署。這是第一次把建立節(jié)約型社會(huì)的遠(yuǎn)期目標(biāo)、近期具體工作安排、政策體制建設(shè)及協(xié)調(diào)保障機(jī)制等作為系統(tǒng)整體提出。
2005年10月11日，中國(guó)共產(chǎn)黨十六屆五中全會(huì)做出了加快社會(huì)主義新農(nóng)村建設(shè)的重大決定。其中提到：要加快建設(shè)資源節(jié)約型、環(huán)境友好型社會(huì)，大力發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)，加大環(huán)境保護(hù)力度，切實(shí)保護(hù)好自然生態(tài)，認(rèn)真解決影響經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展、特別是嚴(yán)重危害人民健康的突出的環(huán)境問題，在全社會(huì)形成資源節(jié)約的增長(zhǎng)方式和健康文明的消費(fèi)模式。
2007年6月，《中國(guó)應(yīng)對(duì)氣候變化國(guó)家方案》出臺(tái)，國(guó)務(wù)院通知要求各地區(qū)、各部門按照《國(guó)家方案》確定的應(yīng)對(duì)氣候變化的指導(dǎo)思想、原則和目標(biāo)，把應(yīng)對(duì)氣候變化與實(shí)施可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略、加快建設(shè)資源節(jié)約型、環(huán)境友好型社會(huì)和創(chuàng)新型國(guó)家結(jié)合起來，納入國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展總體規(guī)劃和地區(qū)規(guī)劃，努力控制和減緩溫室氣體排放。
2007年，中國(guó)共產(chǎn)黨十七大報(bào)告將環(huán)境保護(hù)提到了空前重要的戰(zhàn)略地位，并對(duì)環(huán)保工作的目標(biāo)、任務(wù)和措施做出重要部署。
2008年“兩會(huì)”期間，國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)副主任解振華就節(jié)能減排問題回答記者時(shí)表示，2008年中國(guó)節(jié)能減排將推進(jìn)7項(xiàng)措施的落實(shí)。其首要措施是加強(qiáng)節(jié)能減排目標(biāo)考核。
十分明顯，從上世紀(jì)末，特別是進(jìn)入本世紀(jì)第三個(gè)年頭以來，中國(guó)政府加快了環(huán)境保護(hù)的立法速度，同時(shí)，不斷推出強(qiáng)有力的政策措施減少環(huán)境的惡化和資源的枯化，并投入大量的資金整治環(huán)境。
“九五”（1996～2000年）期間，中國(guó)在環(huán)境保護(hù)領(lǐng)域的投資累計(jì)達(dá)4500億。
“十五”（2001～2005年）期間，中國(guó)在環(huán)境保護(hù)領(lǐng)域的投資上升到7500億。
“十一五”（2006～2010年）期間，中國(guó)在環(huán)境保護(hù)領(lǐng)域的投資將達(dá)到13500億。
中國(guó)的環(huán)境產(chǎn)業(yè)，正在以最快的加速度經(jīng)歷歐美發(fā)達(dá)國(guó)家曾經(jīng)歷過的各個(gè)發(fā)展階段。
葉東說：“從環(huán)境改善情況來講，我們目前是歐美發(fā)達(dá)國(guó)家10年、20年前或者30年前的水平。如果政府能夠有足夠的政策制定規(guī)則，有足夠的資金導(dǎo)向整治環(huán)境，那么，在發(fā)展過程中，就會(huì)出現(xiàn)更好、更高形式的環(huán)境變化，并形成良性循環(huán)。”他進(jìn)而說：“從投資理念上講，我們實(shí)際上并不落后，甚至超前。從投資領(lǐng)域看，中國(guó)是清潔技術(shù)最大的市場(chǎng)，而且領(lǐng)域更為廣闊，技術(shù)市場(chǎng)的表現(xiàn)形式更為豐富。從投資優(yōu)劣上看，我們掌握了發(fā)達(dá)國(guó)家沒有的市場(chǎng)，并且，可以采取更多、更有效的方式去做投資工作。所以，我們相信，青云創(chuàng)投肯定有能力在中國(guó)市場(chǎng)做得更好。”
在近兩三年的時(shí)間里，由于中國(guó)政府強(qiáng)力推進(jìn)環(huán)保措施的落實(shí)和法律保障體系的完善，加上北京綠色奧運(yùn)的理念深入人心，使得中國(guó)清潔技術(shù)產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)發(fā)展呈現(xiàn)出前所未有的急劇提速態(tài)勢(shì)。而青云創(chuàng)投，這個(gè)最早推出中國(guó)環(huán)境基金的本土創(chuàng)投公司，開始受到越來越多的國(guó)際投資人的熱捧，也受到本土投資人的信賴。葉東第一次享受到別人找上門來投資的個(gè)中滋味。
我們來回顧一下青云創(chuàng)投募集中國(guó)環(huán)境基金的全過程：
從2001年至2002年底募集的中國(guó)環(huán)境基金2002，募集歷時(shí)一年半，募集資金僅有1300萬美元，敢吃螃蟹的投資人僅有兩家。
從2004年至2005年募集的中國(guó)環(huán)境基金2004，募集歷時(shí)一年，比之中國(guó)環(huán)境基金2002的募集時(shí)間縮短了半年，募集資金卻增加了1倍多，達(dá)3000萬美元，投資人也增加到了6家。
從2007年至2008年募集的中國(guó)環(huán)境基金Ⅲ，募集歷時(shí)不到一年，募集資金劇增至2.5億美元，是前兩期募集基金總額的近6倍，投資人增加到十幾家，其中包括四類，第一類是世界上最大的一批開發(fā)銀行；第二類是國(guó)際上的家族基金，像來自美國(guó)、歐洲、香港的家族企業(yè)基金；第三類是機(jī)構(gòu)投資人，即以戰(zhàn)略眼光，在清潔技術(shù)領(lǐng)域奠基了深厚資源的機(jī)構(gòu)投資人；第四類是知名的跨國(guó)公司。
在5年多的時(shí)間里，中國(guó)環(huán)境基金募集3期資金的巨大變化，恰好從另一個(gè)側(cè)面反映了中國(guó)清潔技術(shù)市場(chǎng)從幼稚走向成熟的裂變。這就是葉東他們感受到的水溫變化。葉東激情地說：“不過就是兩三年的時(shí)間，越來越多的投資人開始對(duì)這個(gè)市場(chǎng)感興趣了。”他接著說：“私募基金融資過程是一個(gè)很復(fù)雜的動(dòng)態(tài)過程，很難有馬上就投資的，他們需要審慎地調(diào)查判斷。這不像公募基金，貼個(gè)海報(bào)，愿者上鉤。私募基金需要跟投資人一個(gè)一個(gè)地去談，而且每一家都要談上很多次。”
葉東是一位口才極好的人！秶(guó)際融資》記者問到他是否靠口才贏得了投資人的信賴？他冷靜地說：“口才只是一個(gè)方面，最重要的還是青云創(chuàng)投的理念和業(yè)績(jī)，用理念打動(dòng)別人，用業(yè)績(jī)證明理念？诓胖皇前盐覀兊耐顿Y理念準(zhǔn)確地表達(dá)出來，沒有夸張，也不能忽悠。因?yàn)樵谶@些國(guó)際投資人中間，有很多在清潔技術(shù)領(lǐng)域比我們還有水平。”
在與投資人無數(shù)次的交流談判中，葉東發(fā)現(xiàn)，在不同時(shí)段，會(huì)有不同類型的投資人對(duì)清潔技術(shù)領(lǐng)域發(fā)生興趣。率先進(jìn)入的投資人是開發(fā)銀行和家族企業(yè)，第二批加入投資隊(duì)伍的是跨國(guó)公司，第三批走進(jìn)基金的是機(jī)構(gòu)投資人。這些投資者所關(guān)注的問題和角度也不同，有的投資人關(guān)注在基金中的戰(zhàn)略位置；有的關(guān)注基金在清潔技術(shù)領(lǐng)域的投資方向；有的關(guān)注投資回報(bào)；有的關(guān)注可以給自己帶來的價(jià)值。
由于葉東親身經(jīng)歷了這個(gè)過程。他非常形象地比喻說：“投資人陸續(xù)走進(jìn)清潔技術(shù)領(lǐng)域，就像爆米花，溫度到了，就會(huì)不停地爆，現(xiàn)在還在爆。”
青云創(chuàng)投：發(fā)力中國(guó)可降解材料
完全是一種偶然，《國(guó)際融資》記者在寫作本文時(shí)，從《讀者文摘》2008年第15期上看到了一篇文章《塑料袋的意外誕生》。文中寫到： “1899年，德國(guó)科學(xué)家漢斯·馮·佩克曼在試管底部發(fā)現(xiàn)了一種蠟狀物質(zhì)。他意外地制成了聚乙烯——這種世界上使用最廣泛、也最受爭(zhēng)議的材料。”1935 年英國(guó)帝國(guó)化學(xué)工業(yè)公司開發(fā)了聚乙烯規(guī)模生產(chǎn)的方法。一時(shí)間，這種由石油通過裂解反應(yīng)獲得的聚乙烯原料，被廣泛應(yīng)用于人類的日常生活中。目前，全世界每年生產(chǎn)的聚乙烯高達(dá)6000萬噸，每分鐘全世界使用的塑料袋為100萬個(gè)。每個(gè)塑料袋分發(fā)到顧客手中后，僅僅使用20分鐘就會(huì)被丟棄；而塑料袋的降解卻需要一千年的時(shí)間。這種塑料袋，在讓人們的生活變得更加方便的同時(shí)，也因污染環(huán)境而備受媒體的抨擊。
2008年3月27日，是塑料袋原材料——聚乙烯誕生75周年紀(jì)念日。但是，不會(huì)有人在這個(gè)發(fā)明紀(jì)念日贊譽(yù)這位發(fā)明者，因?yàn)槿祟愓诔珜?dǎo)消除白色污染。
但是，這個(gè)紀(jì)念卻被歷史的無情之手，以一種黑色幽默的形式完成了。就在2008年3月24日，也就是聚乙烯發(fā)明75周年紀(jì)念日的前3天，眾多媒體報(bào)道了一則消息：“青云創(chuàng)投管理的中國(guó)環(huán)境基金，和ChinaSpring、DSM、香港LESS、北極光和KPCB等7家投資機(jī)構(gòu)，共同完成了對(duì)天津國(guó)韻生物科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱國(guó)韻）總計(jì)超過2000萬美元的投資，支持該公司自主開發(fā)出的PHA（聚羥基脂肪酸酯）生物可降解材料，從中試走向規(guī)；a(chǎn)。”
如此眾多的投資機(jī)構(gòu)看好這個(gè)尚未盈利的項(xiàng)目，為什么？因?yàn)镻HA帶給中國(guó)的將是可降解材料領(lǐng)域的一場(chǎng)完美革命。PHA將給人類消除白色污染帶來新的曙光，而聚乙烯將伴隨著它的誕生紀(jì)念日走向夕陽(yáng)。
葉東說：“青云創(chuàng)投在這個(gè)項(xiàng)目上花費(fèi)了很大的精力，做了大量的工作，對(duì)他們的跟蹤調(diào)查長(zhǎng)達(dá)近一年的時(shí)間。生物材料是青云創(chuàng)投最早看上的一個(gè)領(lǐng)域，4年來我們大約看過一二十家不同技術(shù)的同類企業(yè)，最后才選定了國(guó)韻這一投資方向和投資目標(biāo)。我們認(rèn)為，國(guó)韻的技術(shù)已經(jīng)走入世界領(lǐng)先；在業(yè)內(nèi)經(jīng)驗(yàn)上，有一支優(yōu)秀的管理團(tuán)隊(duì)；在發(fā)展方向上，有非常廣闊的市場(chǎng)前景。”
青云創(chuàng)投負(fù)責(zé)該項(xiàng)目的合伙人張立輝詳細(xì)地介紹了這個(gè)項(xiàng)目。他告訴《國(guó)際融資》記者，青云創(chuàng)投早在幾年前就開始關(guān)注可降解材料行業(yè)。這個(gè)行業(yè)最低端的叫改性淀粉，可以做成餐盒、牙簽、花盆，混合添加劑后還可以做塑料袋。對(duì)這類清潔技術(shù)企業(yè)，青云創(chuàng)投做過相當(dāng)廣泛的調(diào)查。而這個(gè)行業(yè)的高端產(chǎn)品是 PHA，應(yīng)用非常廣。比較而言，在這個(gè)行業(yè)里，青云創(chuàng)投更看重技術(shù)領(lǐng)先的項(xiàng)目，所以，作為可降解的生物基的高分子材料，PHA成為他們關(guān)注的一個(gè)重點(diǎn)。
2007年夏，當(dāng)國(guó)韻剛剛完成中試，準(zhǔn)備為大批量生產(chǎn)建造1萬噸的生產(chǎn)線尋求融資的時(shí)候，青云創(chuàng)投接觸到國(guó)韻。接觸中，他們發(fā)現(xiàn)，這家民營(yíng)小公司擁有著諸多的有利條件，技術(shù)領(lǐng)先、管理團(tuán)隊(duì)優(yōu)秀、政府關(guān)系以及合作伙伴關(guān)系良好。盡職調(diào)查之初，他們對(duì)行業(yè)內(nèi)PHA的相關(guān)專利和技術(shù)做了認(rèn)真的調(diào)查，還專門聘請(qǐng)了一位專業(yè)的國(guó)際專利律師來診斷國(guó)內(nèi)PHA技術(shù)在專利和技術(shù)上的可能風(fēng)險(xiǎn)。調(diào)查結(jié)果表明：與國(guó)內(nèi)國(guó)際同類技術(shù)相比，國(guó)韻有著明顯的優(yōu)勢(shì)，專利風(fēng)險(xiǎn)最小。
基于過去幾年對(duì)可降解材料的投資實(shí)踐，并經(jīng)過了周密的盡職調(diào)查，分析了可能的專利與技術(shù)的風(fēng)險(xiǎn)后，青云創(chuàng)投決定領(lǐng)投這個(gè)項(xiàng)目。
首先，他們看好國(guó)韻PHA專利產(chǎn)品的技術(shù)含金量。國(guó)韻的PHA產(chǎn)品是一種生物基、可生物降解的高分子材料，在國(guó)際上處于領(lǐng)先地位。
第二，他們看好這一高分子生物材料的原料可再生性及其巨大的應(yīng)用市場(chǎng)。用張立輝的話講，PHA是一種革命性的、可降解的生物新材料，未來的應(yīng)用領(lǐng)域?qū)⑹謴V泛。上游原料是淀粉，資源可再生。由淀粉經(jīng)發(fā)酵萃取而成的PHA高分子基礎(chǔ)材料，可以做諸如膜、膠、絲等不同產(chǎn)品的粒料。而需要不同粒料的下游市場(chǎng)，是做塑料膜、塑料袋、各種膠類、纖維、醫(yī)用支架、餐盒等龐大的應(yīng)用廠商。
第三，他們看重了國(guó)韻的戰(zhàn)略眼光。國(guó)韻不僅完成了基礎(chǔ)材料的中試，準(zhǔn)備大規(guī)模投產(chǎn)，而且還準(zhǔn)備和科研單位一道，共同開發(fā)出下游產(chǎn)品的不同粒料。比如餐盒的粒料等。
第四，他們看重了這種生物材料制成產(chǎn)品的價(jià)格優(yōu)勢(shì)。盡管PHA材料很貴，但是用它做成餐盒的粒料，和石油基材料制成的同類產(chǎn)品相比卻具備成本價(jià)格優(yōu)勢(shì)，因?yàn)樗前l(fā)泡的，4～5克就能做一個(gè)餐盒，而目前的餐盒材料14克才能做一個(gè)。
第五，他們看好國(guó)韻的管理團(tuán)隊(duì)。國(guó)韻董事長(zhǎng)呂渭川原來是華北制藥集團(tuán)的董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理，曾在華北制藥干了30多年。退休后，他創(chuàng)辦了這家公司，成為民營(yíng)企業(yè)當(dāng)中少有的既有管理團(tuán)隊(duì)的能力與經(jīng)驗(yàn)，又是技術(shù)出身，且在處理政府、投資機(jī)構(gòu)、合作伙伴的關(guān)系上游刃有余的一把手。
第六，按照青云創(chuàng)投“利成于益”的理念，這個(gè)項(xiàng)目給中國(guó)帶來的環(huán)境效益和社會(huì)效益是不可估量的。作為一種可生物降解的新材料，PHA完全可以替代大部分的塑料制品，具有廣泛的市場(chǎng)應(yīng)用。同時(shí)，它的出現(xiàn)將以明顯的價(jià)格優(yōu)勢(shì)取代不能降解的白色污染源聚苯乙烯（Hi-PS），同時(shí)給人類健康帶來福音。
第七，盡管風(fēng)險(xiǎn)投資面對(duì)的這個(gè)項(xiàng)目剛剛完成中試，但是，如果大規(guī)模生產(chǎn)獲得成功，它的投資回報(bào)倍數(shù)是驚人的，也是很難預(yù)估的。
根據(jù)近一年的盡職調(diào)查結(jié)果，青云創(chuàng)投完成了一份上百頁(yè)的內(nèi)部調(diào)查報(bào)告，提交給投資委員會(huì)審議，并最終獲得了通過。
國(guó)韻這個(gè)項(xiàng)目，得到了其他幾家投資人的認(rèn)同。在今年的3月，青云創(chuàng)投、China Spring和DSM代表投資人，和項(xiàng)目方一起開始談判投資合同條款。談判過程緊張激烈，曾經(jīng)一次核心談判歷時(shí)11個(gè)小時(shí)。最終完成了數(shù)百頁(yè)的文件合同，整個(gè)合同結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)得到了大家的一致認(rèn)可。
終于，一個(gè)由青云創(chuàng)投領(lǐng)投，China Spring和DSM共同領(lǐng)投，7家投資機(jī)構(gòu)總計(jì)超過2000萬美元的國(guó)際投資為這場(chǎng)顛覆中國(guó)可降解材料領(lǐng)域的投資畫上了一個(gè)精彩的句號(hào)。
青云創(chuàng)投有一套評(píng)估企業(yè)環(huán)境與社會(huì)責(zé)任手冊(cè)
青云創(chuàng)投有一套對(duì)企業(yè)項(xiàng)目從環(huán)境到社會(huì)責(zé)任的評(píng)估手冊(cè)，叫《環(huán)境及社會(huì)責(zé)任指引》。這個(gè)手冊(cè)是他們投資管理制度中十分重要的一個(gè)組成部分。全冊(cè)共分如下章節(jié)：指引目的、理念、目標(biāo)、三重原則、落實(shí)計(jì)劃。其中的三重原則包括：環(huán)境、社會(huì)責(zé)任、公司管法；落實(shí)計(jì)劃包括：認(rèn)清目標(biāo)、建立管理團(tuán)隊(duì)、進(jìn)行審核程序、檢討工作、落實(shí)行動(dòng)、深化教育、年終報(bào)告。
《環(huán)境及社會(huì)責(zé)任指引》的主要目的，是幫助青云創(chuàng)投在中國(guó)大陸投資的公司，一步一步地建立起他們自己的社會(huì)及環(huán)境政策。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來說，是協(xié)助提升公司的價(jià)值。
青云創(chuàng)投是中國(guó)第一個(gè)將社會(huì)和環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)用于投資實(shí)踐中的風(fēng)險(xiǎn)投資公司。
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