污水處理業(yè)回報(bào)期長(zhǎng)難吸引風(fēng)險(xiǎn)投資商
在記者采訪風(fēng)險(xiǎn)投資商時(shí)，問及他們對(duì)什么樣的清潔技術(shù)感興趣，他們或多或少地會(huì)說到對(duì)污水處理業(yè)感興趣，但大多一語帶過，并不贅言。
北極光創(chuàng)投創(chuàng)始人鄧鋒坦言，目前，風(fēng)險(xiǎn)投資在污水處理業(yè)的投資案例不是很多。
風(fēng)投為何“不喜歡”污水處理業(yè)？
一般來說，風(fēng)險(xiǎn)投資所投的項(xiàng)目回報(bào)期不會(huì)特別長(zhǎng)，而污水處理業(yè)，尤其是污水處理廠，所需資金投入以及應(yīng)收賬款數(shù)額都很大，回報(bào)期也很長(zhǎng)，甚至達(dá)到幾十年，并不符合風(fēng)險(xiǎn)投資的一貫風(fēng)格，PE的積極性則可能更高一些。
在中國(guó)，PE已經(jīng)開始積極涉足污水處理業(yè)，矚目案例包括國(guó)際PE英飛尼迪I-China基金500萬美元投資聯(lián)合水務(wù)、香港第一東方投資集團(tuán)1億投資武漢新天達(dá)美環(huán)境科技有限公司等。
國(guó)際資本對(duì)污水處理業(yè)的踴躍，部分原因來自于今年碧水源登陸創(chuàng)業(yè)板的事件，就像當(dāng)年無錫尚德上市帶動(dòng)太陽能光伏業(yè)、金風(fēng)科技上市帶動(dòng)風(fēng)電業(yè)，碧水源上市可能將帶動(dòng)污水處理業(yè)的“大躍進(jìn)”。
污水處理業(yè)必然存在巨大的商業(yè)機(jī)會(huì)，風(fēng)投難道不心動(dòng)嗎？事實(shí)上，風(fēng)投并非不喜歡污水處理業(yè)。
從碧水源案例就可以看出，早在2006年前后，碧水源還只是事業(yè)初成之時(shí)，便不斷有風(fēng)投機(jī)構(gòu)登門造訪，叩門碧水源的至少超過200家。
最終，碧水源引入了兩家戰(zhàn)略投資者，一為“涌金系”旗下公司上海鑫聯(lián)創(chuàng)業(yè)投資管理公司，二是云南國(guó)際信托投資有限公司。
其實(shí)有一家風(fēng)投之前已經(jīng)與碧水源達(dá)成入股意向，協(xié)助碧水源海外上市。但此后，隨著國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的變化，碧水源開始轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)上市，那家風(fēng)投因只有外幣基金而與其失之交臂。
上海鑫聯(lián)創(chuàng)業(yè)投資管理公司雖然也是一家風(fēng)投，但業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為其有別于一般的風(fēng)投。知情人士稱，碧水源兩家戰(zhàn)略投資者帶來的資金并非碧水源所重視，除了出于考慮引入風(fēng)險(xiǎn)共同的合作伙伴外，也曾寄望于利用這兩大實(shí)業(yè)機(jī)構(gòu)的平臺(tái)進(jìn)入不同的市場(chǎng)。
也就是說，不是不喜歡污水處理業(yè)，而是風(fēng)投要抓住機(jī)會(huì)難度不小。
碧水源受追捧的原因是它的MBR技術(shù)，這是一種將膜分離技術(shù)與傳統(tǒng)生物處理技術(shù)相結(jié)合的水處理工藝技術(shù)。但碧水源的技術(shù)也受到質(zhì)疑，“碧水源的產(chǎn)品核心膜材料源自外購，真的沒有多少技術(shù)含量。”一位風(fēng)投人士說。
而且，即使一家公司真有核心膜技術(shù)，風(fēng)投也不見得“下手”。因?yàn)，很多時(shí)候一個(gè)污水處理項(xiàng)目需要有技術(shù)的整合，而不是某一種技術(shù)就可以“一招鮮”。
所幸，風(fēng)投還可以從工業(yè)污水處理項(xiàng)目找到契機(jī)。水處理從宏觀的行業(yè)角度，可劃分為市政污水處理和工業(yè)污水處理，工業(yè)污水處理對(duì)于風(fēng)投來說機(jī)會(huì)更多一些，但工業(yè)污水處理存在發(fā)展瓶頸，比如各個(gè)行業(yè)出水水質(zhì)千差萬別，加之工業(yè)污染物成分極其復(fù)雜，并且單個(gè)工業(yè)污水項(xiàng)目的處理水量不大且非常分散。
不過鄧鋒很有信心：“工業(yè)污水處理項(xiàng)目是比較分散，但從另一個(gè)角度，每一個(gè)分散的工業(yè)行業(yè)都有一個(gè)巨大的市場(chǎng)，只要一、兩個(gè)行業(yè)深入做，規(guī)模達(dá)到幾億、十億都是可能的，這樣的規(guī)模上市也是足夠的。”
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