碳金融：后危機時代的新博弈
當(dāng)前人類面臨著三重危機，除短期的金融危機外，能源危機和環(huán)境危機是人類長期發(fā)展共同面對的兩個更為嚴(yán)重的危機。金融危機可以靠短期的經(jīng)濟刺激得以平復(fù)和修正，但是由于大量碳基能源的消耗而引發(fā)的溫室效應(yīng)、環(huán)境惡化和全球生態(tài)系統(tǒng)的持續(xù)性退化，則不能通過政策刺激來消除，人類走出危機必須轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式。因此，發(fā)展既能實現(xiàn)經(jīng)濟增長與碳基能源消耗脫鉤，又能實現(xiàn)綠色復(fù)蘇的低碳經(jīng)濟就成為當(dāng)前的全球性共識。
事實上，能源效率——碳減排權(quán)早已成為一種可以追逐的資產(chǎn)。隨著1997年《京都議定書》而誕生的排放交易制度，讓全球稀缺資源的環(huán)境公共產(chǎn)品獲得了產(chǎn)權(quán)，并由此產(chǎn)生了市場和交易價格。特別是在2005年《京都議定書》框架中，CDM（清潔發(fā)展機制）、JI（聯(lián)合履行機制）及IET（國際排放交易）的三種碳交易機制推動下，全球碳交易的配額市場和項目市場逐步形成，并出現(xiàn)了爆炸性增長。2007年全球碳交易市場價值達(dá)400億歐元,比2006年的220億歐元上升了81.8%；2008年，即使在美國次貸危機引發(fā)全球性衰退和金融危機的情況下，全球碳交易市場依然保持爆炸式增長態(tài)勢，全年交易額達(dá)910億歐元左右，漲幅驚人。
碳排放權(quán)之所以受到追崇，是環(huán)境稀缺資源的物權(quán)可以相互轉(zhuǎn)讓。事實上，對于發(fā)達(dá)國家而言，在本土實施溫室氣體的減排異常困難。以日本為例，1990年二氧化碳排放量為12.4億噸，按《京都議定書》規(guī)定日本2008年排放量應(yīng)減為11.6億噸，但其2002年的排放量已達(dá)13.3億噸，不僅沒有減少，與基準(zhǔn)年相比反倒增加了7.6%。具有主動權(quán)的發(fā)達(dá)國家希望可以通過實施減排指標(biāo)的國際合作機制將自己的排放“合法化”，這就是碳交易機制設(shè)計的基本初衷。
低碳經(jīng)濟是未來全球長期的發(fā)展目標(biāo)。根據(jù)我們的測算，全球碳交易在2008—2012年間，市場規(guī)模每年可達(dá)500億歐元，2012年全球碳交易市場容量為1400億歐元（約合1900億美元），有望超過石油市場成為世界第一大市場。特別是隨著此次G8會議上，發(fā)達(dá)國家愿與其他國家一起到2050年將全球溫室氣體排放量至少減半，并且發(fā)達(dá)國家排放總量屆時應(yīng)減少80%以上的承諾，預(yù)計未來5年將是全球碳交易市場真正蓬勃發(fā)展的開端。
對于中國而言，碳交易及其衍生的市場發(fā)展前景廣闊。中國擁有巨大的碳排放資源。目前我國提供的碳減排量已占到全球市場的1/3左右，居全球第二。據(jù)世界銀行測算，未來五年全球二氧化碳交易的需求量為每年7億噸至13億噸。中國未來五年每年碳交易量超過2億噸。發(fā)達(dá)國家在2012年要完成50億噸溫室氣體的減排目標(biāo)，中國市場出售的年減排額已達(dá)到全球的70%，這意味著未來至少有30億噸來自購買中國的減排指標(biāo)。特別是CDM市場潛力巨大。中國的CDM潛力占到世界總量的48%。國際能源署和國際排放貿(mào)易協(xié)會預(yù)計：中國占到2010年世界總CDM潛力的35%－45%，相當(dāng)于拉美、非洲和中東的潛力總和。
不過，盡管中國是未來低碳產(chǎn)業(yè)鏈上最有潛力的供給方，卻仍不是定價方。由于碳排放權(quán)的“準(zhǔn)金融屬性”已日益突顯，并成為繼石油等大宗商品之后又一新的價值符號。發(fā)達(dá)國家圍繞碳減排權(quán)，已經(jīng)形成了碳交易貨幣以及包括直接投資融資、銀行貸款、碳指標(biāo)交易、碳期權(quán)期貨等一系列金融工具為支撐的碳金融體系。碳金融大大推動了全球碳交易市場的價值鏈分工。
目前全球碳交易所共有4個：包括歐盟的歐盟排放權(quán)交易制、英國的英國排放權(quán)交易制、美國的芝加哥氣候交易所以及澳洲國家信托， 全為發(fā)達(dá)國家所主導(dǎo)。更為重要的是，碳交易權(quán)的計價結(jié)算與貨幣的綁定機制使發(fā)達(dá)國家擁有強大的定價能力，這是全球金融的又一失衡。目前，歐元是碳現(xiàn)貨和碳衍生品交易市場的主要計價結(jié)算貨幣，日本也正在摩拳擦掌，試圖使日元成為碳交易計價結(jié)算的第三貨幣。中國必須積極布局，使人民幣成為碳交易計價的主要結(jié)算貨幣，這是打破美元、歐元等貨幣制衡，實現(xiàn)人民幣國際化的必由之路。此外,中國應(yīng)在全球能源金融新博弈中爭取主動權(quán)，提高對碳資源價值的認(rèn)識，培育碳交易多層次市場體系，開展低碳掉期交易、低碳證券、低碳期貨、低碳基金等各種低碳金融衍生品的金融創(chuàng)新，改變中國在全球碳市場價值鏈中的低端位置，獲取國家最大的戰(zhàn)略權(quán)益。
使用微信“掃一掃”功能添加“谷騰環(huán)保網(wǎng)”
