環(huán)保業(yè)產(chǎn)值超5000億元 12企業(yè)業(yè)績(jī)盤(pán)點(diǎn)
為貫徹《國(guó)務(wù)院關(guān)于加快發(fā)展服務(wù)業(yè)的若干意見(jiàn)》和《“十二五”節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》，適應(yīng)新時(shí)期建設(shè)生態(tài)文明和實(shí)行環(huán)境管理戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的需要，營(yíng)造有利于環(huán)保服務(wù)業(yè)發(fā)展的社會(huì)環(huán)境，環(huán)保部決定開(kāi)展環(huán)保服務(wù)業(yè)試點(diǎn)工作。
工作目標(biāo)為試點(diǎn)地區(qū)(園區(qū))對(duì)環(huán)保服務(wù)業(yè)發(fā)展規(guī)律的認(rèn)識(shí)顯著提高，探索促進(jìn)環(huán)保服務(wù)業(yè)發(fā)展的方式和路徑取得較大進(jìn)展;試點(diǎn)地區(qū)(園區(qū))環(huán)境保護(hù)設(shè)施建設(shè)運(yùn)營(yíng)專(zhuān)業(yè)化、市場(chǎng)化、社會(huì)化程度顯著提高，形成若干新型環(huán)保服務(wù)模式;試點(diǎn)地區(qū)(園區(qū))城鎮(zhèn)污水垃圾處理、火電廠(chǎng)煙氣脫硫脫硝等領(lǐng)域環(huán)境保護(hù)設(shè)施運(yùn)營(yíng)的專(zhuān)業(yè)化、市場(chǎng)化、社會(huì)化服務(wù)的比例大幅提高;試點(diǎn)地區(qū)(園區(qū))與環(huán)保服務(wù)業(yè)相關(guān)的金融、稅費(fèi)、價(jià)格等相關(guān)體制機(jī)制和政策措施更加完善，環(huán)保服務(wù)業(yè)的發(fā)展環(huán)境明顯改善。
根據(jù)《“十二五”節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》預(yù)測(cè)，到2015年，我國(guó)節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值將達(dá)到4.5萬(wàn)億元，增加值占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比重為2%左右，環(huán)保服務(wù)業(yè)產(chǎn)值超過(guò)5000億元，形成50個(gè)左右年產(chǎn)值在10億元以上的環(huán)保服務(wù)公司。同時(shí)，環(huán)保技術(shù)裝備水平大幅提升、節(jié)能環(huán)保產(chǎn)品市場(chǎng)份額逐步擴(kuò)大，將建立起全方位的環(huán)保服務(wù)體系。
燃控科技加強(qiáng)脫硝業(yè)務(wù)市場(chǎng)推廣
燃控科技主營(yíng)業(yè)務(wù)是鍋爐點(diǎn)火及燃燒成套設(shè)備和控制系統(tǒng)的設(shè)計(jì)制造，生產(chǎn)開(kāi)發(fā)節(jié)油、節(jié)能環(huán)保型的各類(lèi)點(diǎn)火及燃燒系統(tǒng)。公司目前總股本為2.4082億股，今年前三季度每股收益為0.28元。
目前公司主要產(chǎn)品分三類(lèi)：一類(lèi)是點(diǎn)火及燃燒成套設(shè)備，包括等離子產(chǎn)品、雙強(qiáng)點(diǎn)火產(chǎn)品、燃油/氣點(diǎn)火系統(tǒng)產(chǎn)品、特種燃燒產(chǎn)品等;二類(lèi)是燃燒檢測(cè)及控制裝置，包括工業(yè)電視、火檢產(chǎn)品、燃燒及其它控制產(chǎn)品;第三類(lèi)是節(jié)能環(huán)保項(xiàng)目配套工程。這些產(chǎn)品都屬于環(huán)保節(jié)能類(lèi)產(chǎn)品。
從上半年經(jīng)營(yíng)情況看，點(diǎn)火及燃燒成套設(shè)備產(chǎn)品是公司營(yíng)收的主要貢獻(xiàn)者，上半年?duì)I業(yè)收入達(dá)到12241萬(wàn)元，占比為67.45%;其次是節(jié)能環(huán)保項(xiàng)目配套工程類(lèi)產(chǎn)品，上半年?duì)I收為5410萬(wàn)元，占比為29.83%;再次是燃燒檢測(cè)及控制裝置，上半年?duì)I收為474萬(wàn)元，占比為2.61%。而三類(lèi)產(chǎn)品的毛利率分別為48.99%、8.69%、56.29%。在具體產(chǎn)品中，雙強(qiáng)、燃油/氣點(diǎn)火系統(tǒng)、特種燃燒、煙風(fēng)道毛利率分別達(dá)到54.95%、48.59%、45.16%、48.84%，這也是對(duì)公司營(yíng)收貢獻(xiàn)最大的幾類(lèi)產(chǎn)品，可見(jiàn)公司整體具有很高的盈利能力。
公司具有低氮燃燒的技術(shù)和產(chǎn)品，同時(shí)也擁有后端脫硝技術(shù)。公司正在加大這方面的市場(chǎng)推廣力度。目前脫硝市場(chǎng)在政府的支持下進(jìn)一步擴(kuò)大，將有利于公司這一市場(chǎng)的開(kāi)拓。除了火電領(lǐng)域外，公司的業(yè)務(wù)范圍擴(kuò)展到了冶金、化工、水泥等行業(yè)。值得注意的是，這一領(lǐng)域市場(chǎng)巨大，需要進(jìn)行節(jié)能改造的工業(yè)鍋爐眾多。
另外，公司也在向垃圾處理領(lǐng)域進(jìn)軍。本月初公司與陽(yáng)光凱迪新能源集團(tuán)有限公司簽署了《生物質(zhì)電廠(chǎng)節(jié)能干燥系統(tǒng)工程建設(shè)合作框架協(xié)議》，擬以BOT模式承建陽(yáng)光凱迪生物質(zhì)電廠(chǎng)節(jié)能干燥系統(tǒng)，并通過(guò)運(yùn)營(yíng)收回建設(shè)成本，首批承建項(xiàng)目為30個(gè)。這將為公司積累生物質(zhì)電廠(chǎng)的建設(shè)、運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，有助于公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的產(chǎn)業(yè)鏈延伸。
龍?jiān)醇夹g(shù)低氮燃燒產(chǎn)品前景好
龍?jiān)醇夹g(shù)主營(yíng)業(yè)務(wù)是以等離子體點(diǎn)火技術(shù)的應(yīng)用為核心，從事燃燒控制設(shè)備系統(tǒng)的研究開(kāi)發(fā)、設(shè)計(jì)制造、現(xiàn)場(chǎng)調(diào)試、技術(shù)咨詢(xún)等業(yè)務(wù)。公司主要產(chǎn)品是等離子產(chǎn)品、低氮燃燒產(chǎn)品、微油點(diǎn)火系統(tǒng)產(chǎn)品、鍋爐余熱利用產(chǎn)品等。目前公司總股本為2.8512億股，今年前三季度每股收益為0.28元。
從今年上半年看，營(yíng)收占比最大、達(dá)到36.75%的低氮燃燒產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13477.37萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)51%;占比第二位、達(dá)到26.95%的等離子產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9963萬(wàn)元，同比微漲2.03%;占比第三、為26.02%的鍋爐余熱利用產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為9622萬(wàn)元;微油點(diǎn)火系統(tǒng)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2627萬(wàn)元。從毛利率看，盈利能力最高的為等離子產(chǎn)品，達(dá)到50.31%;其次是鍋爐余熱利用產(chǎn)品，毛利率為34.26%;低氮燃燒產(chǎn)品毛利率達(dá)到33.01%，微油點(diǎn)火系統(tǒng)產(chǎn)品為25.58%。
公司所從事的業(yè)務(wù)主要是火電廠(chǎng)的點(diǎn)火及燃燒技術(shù)相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)和生產(chǎn)銷(xiāo)售，屬于節(jié)能及環(huán)保行業(yè)，其低氮燃燒技術(shù)及產(chǎn)品有利于降低火電廠(chǎng)煤粉燃燒時(shí)氮氧化物的生成，是減少氮氧化物排放的有效方式之一。
根據(jù)目前國(guó)家頒布的氮氧化物排放標(biāo)準(zhǔn)，火電廠(chǎng)必須在前后端同時(shí)加裝脫硝裝置才能既經(jīng)濟(jì)又有效地達(dá)到國(guó)家的排放標(biāo)準(zhǔn)。因此，前端脫硝技術(shù)及產(chǎn)品，也是火電廠(chǎng)脫硝達(dá)標(biāo)所要使用的。事實(shí)上，在后端加裝脫硝裝置的火電廠(chǎng)通常在前端也加裝了低氮燃燒器(有的地方如廣東省已明確要求前端脫硝和后端SCR一同安裝)。隨著相關(guān)政策的陸續(xù)出臺(tái)，脫硝市場(chǎng)需求將進(jìn)一步擴(kuò)大，公司的低氮燃燒產(chǎn)品也會(huì)面臨一個(gè)更大的市場(chǎng)，公司也將繼續(xù)從中受益。因此，公司的低氮燃燒產(chǎn)品的增長(zhǎng)潛力仍然很值得關(guān)注。
國(guó)電清新將陸續(xù)獲得更多脫硝項(xiàng)目
國(guó)電清新主營(yíng)業(yè)務(wù)為燃煤電廠(chǎng)煙氣脫硫裝置的建造和運(yùn)營(yíng)。目前總股本為2.96億股，今年前三季度每股收益為0.273元。
今年上半年公司的主要收入來(lái)源為脫硫運(yùn)營(yíng)，營(yíng)收占比為71%，實(shí)現(xiàn)收入12908億元;而脫硫建造營(yíng)收占比為29%，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5270萬(wàn)元。從盈利能力看，脫硫運(yùn)營(yíng)毛利率為50.75%，脫硫建造為16.87%？梢(jiàn)，脫硫運(yùn)營(yíng)的盈利能力是比較高的。
目前公司著重在脫硫改造及脫硝市場(chǎng)發(fā)展集投資、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)產(chǎn)業(yè)鏈一體化的特許經(jīng)營(yíng)、BOT運(yùn)營(yíng)等環(huán)境綜合服務(wù)業(yè)態(tài)，并有選擇地承接EPC項(xiàng)目？梢灶A(yù)計(jì)，公司的特許經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)將獲得進(jìn)一步的發(fā)展，高盈利能力的資產(chǎn)將進(jìn)一步增大。
從公司未來(lái)看，我們認(rèn)為，2013年和2014年運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)將會(huì)大幅增長(zhǎng)，主要原因：一是2010年底公司中標(biāo)收購(gòu)大唐國(guó)際23個(gè)火電機(jī)組的脫硫裝置特許運(yùn)營(yíng)合同，合計(jì)796萬(wàn)千瓦，收購(gòu)工作一直在推進(jìn)中，預(yù)計(jì)將在2013年年初或上半年完成，這樣，這些機(jī)組將在2013年開(kāi)始貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)。二是公司正在建設(shè)的BOT脫硫脫硝項(xiàng)目合計(jì)426萬(wàn)千瓦，這些項(xiàng)目一部分將在2012年底完成試運(yùn)行，另有一部分將在2013年上半年完成，下半年開(kāi)始貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)。
而隨著政府推動(dòng)火電脫硝的力度加大，火電、水泥、鋼鐵等行業(yè)的脫硝需求會(huì)快速增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)公司會(huì)陸續(xù)獲得更多項(xiàng)目，將成為公司的重要增長(zhǎng)點(diǎn)。另外，從中長(zhǎng)期來(lái)看，公司的干法脫硝技術(shù)，市場(chǎng)潛力巨大，未來(lái)大有可為，中長(zhǎng)期很值得關(guān)注。
九龍電力擬全面轉(zhuǎn)型環(huán)保主業(yè)
九龍電力主營(yíng)電力的生產(chǎn)、銷(xiāo)售;環(huán)保設(shè)備的開(kāi)發(fā)與應(yīng)用、環(huán)保工程建設(shè);電力監(jiān)測(cè)控制產(chǎn)品及其它高新技術(shù)開(kāi)發(fā)與應(yīng)用。目前總股本為5.1187億股，今年前三季度每股收益為0.1433元。
從今年上半年公司業(yè)務(wù)構(gòu)成看，環(huán)保工程及服務(wù)、電力、煤炭銷(xiāo)售上半年完成營(yíng)業(yè)收入分別為68955萬(wàn)元、65244萬(wàn)元、62483萬(wàn)元，營(yíng)收占比分別為34.84%、32.96%和31.57%，毛利率分別為19.97%、5.42%、0.06%。
分具體業(yè)務(wù)看，公司主要從事脫硫特許經(jīng)營(yíng)、脫硫脫硝工程建設(shè)承包(EPC或BOT)、脫硝催化劑生產(chǎn)銷(xiāo)售等。今年上半年，脫硫特許經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入28417萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)7220萬(wàn)元;環(huán)保EPC項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入25,064萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)901萬(wàn)元;銷(xiāo)售催化劑2874立方，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8,253萬(wàn)元，利潤(rùn)759萬(wàn)元。
今年上半年，公司簽訂脫硫、脫硝等EPC項(xiàng)目共11個(gè)，合同金額102698萬(wàn)元;簽訂催化劑供貨合同9個(gè)(合同方量6371立方)，合同金額21,159萬(wàn)元。今年6月末至目前，公司又陸續(xù)公布了6個(gè)脫硫脫硝EPC項(xiàng)目，合同總金額達(dá)到4.7億多元。這樣公司在手的大額的脫硫、脫硝EPC項(xiàng)目訂單總額就達(dá)到15億元，為公司這方面的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)奠定了基礎(chǔ)。
值得注意的是，公司正在將非環(huán)保類(lèi)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給大股東，完成后公司將完全轉(zhuǎn)變成為一個(gè)環(huán)保類(lèi)公司。今后，脫硫特許經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)、脫硫脫硝EPC項(xiàng)目、催化劑的生產(chǎn)銷(xiāo)售將成為公司的主要增長(zhǎng)點(diǎn)。特別是脫硝項(xiàng)目的工程承包，這個(gè)市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入快速增長(zhǎng)期，隨著政策的出臺(tái)和進(jìn)一步落實(shí)，預(yù)計(jì)今后幾年將有更快的增長(zhǎng)。公司今年二季度后簽訂的大額工程項(xiàng)目都是脫硝項(xiàng)目(或同時(shí)脫硫脫硝)，這不僅使公司的工程承包業(yè)務(wù)增長(zhǎng)有了保證，也會(huì)帶動(dòng)公司催化劑的銷(xiāo)售。脫硝催化劑是消耗品，每三到五年必須更換，市場(chǎng)需求量大且是長(zhǎng)期需要，有著很好的市場(chǎng)前景。另外，公司還將向其他環(huán)保領(lǐng)域如水處理、核廢料處理等拓展，使業(yè)務(wù)覆蓋面進(jìn)一步擴(kuò)大。
先河環(huán)保：空氣質(zhì)量監(jiān)測(cè)低于預(yù)期，毛利率下滑
長(zhǎng)江證券認(rèn)為，上半年，在環(huán)保政策落實(shí)的帶動(dòng)下公司業(yè)績(jī)略有回升。營(yíng)業(yè)收入比上年同期增長(zhǎng)7.86%，主要是受益于“十二五”國(guó)家環(huán)保政策的逐步落實(shí)，凈利潤(rùn)也稍有增長(zhǎng)4.87%。分產(chǎn)品看，受益于國(guó)家環(huán)保政策的逐步落實(shí)，公司新簽訂單增加，尤其在大氣環(huán)境監(jiān)測(cè)、水質(zhì)監(jiān)測(cè)等領(lǐng)域均有較好表現(xiàn);但空氣質(zhì)量連續(xù)自動(dòng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)收入同比下降了11.65%，主要是受大氣環(huán)境監(jiān)測(cè)項(xiàng)目執(zhí)行進(jìn)度的影響。分季度看，2季度業(yè)績(jī)較1季度明顯回暖。
空氣自動(dòng)站TO模式為一種新型的運(yùn)營(yíng)服務(wù)形式，將有助于公司由設(shè)備供應(yīng)商向設(shè)備及服務(wù)綜合運(yùn)營(yíng)商轉(zhuǎn)變，該模式有可能在其他地區(qū)推廣。根據(jù)可研性報(bào)告，該項(xiàng)目每年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約200萬(wàn)元，占2011年凈利潤(rùn)的5%，增厚EPS約0.01元，對(duì)業(yè)績(jī)影響有限。
根據(jù)新《環(huán)境空氣質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)》的要求及目前PM2.5受關(guān)注的程度，長(zhǎng)江證券認(rèn)為，待環(huán)保部統(tǒng)一設(shè)備采購(gòu)標(biāo)準(zhǔn)后，市場(chǎng)很快會(huì)迎來(lái)PM2.5監(jiān)測(cè)設(shè)備的采購(gòu)潮，市場(chǎng)啟動(dòng)。
創(chuàng)元科技：PM2.5助推潔凈環(huán)保業(yè)務(wù)
國(guó)信證券認(rèn)為，公司控股的蘇凈公司擁有一個(gè)博士后流動(dòng)站、一個(gè)國(guó)家級(jí)技術(shù)中心、200項(xiàng)專(zhuān)利，其中30%是發(fā)明專(zhuān)利。蘇凈公司在潔凈測(cè)試和應(yīng)用上具有技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，主導(dǎo)了行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的制定，在國(guó)內(nèi)潔凈工程領(lǐng)域占據(jù)了龍頭地位，將充分受益于國(guó)家環(huán)保產(chǎn)業(yè)的加快發(fā)展。
公司表示PM2.5對(duì)公司潔凈環(huán)保設(shè)備將是一個(gè)很大的推動(dòng)。公司對(duì)PM2.5的檢測(cè)儀器產(chǎn)品近期將會(huì)公布。工業(yè)排放的凈化工程是整包系統(tǒng)工程，目前公司已有成熟的整包方案。一旦PM2.5的測(cè)試進(jìn)入常規(guī)的環(huán)保測(cè)試項(xiàng)目，公司相關(guān)產(chǎn)品會(huì)成為行業(yè)的標(biāo)桿。
不過(guò)，公司高管表示創(chuàng)元科技立足長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，一直致力于保持技術(shù)領(lǐng)先，以等待合適時(shí)機(jī)能夠規(guī)模化生產(chǎn)相關(guān)產(chǎn)品、做強(qiáng)主營(yíng)業(yè)務(wù)，但這或許是個(gè)較長(zhǎng)的積蓄和等待過(guò)程。
聚光科技：環(huán)境監(jiān)測(cè)需求復(fù)蘇或從下半年開(kāi)始體現(xiàn)
海通證券認(rèn)為，公司收入主要來(lái)自環(huán)境監(jiān)測(cè)系統(tǒng)、工業(yè)過(guò)程分析系統(tǒng)和實(shí)驗(yàn)分析儀器三大業(yè)務(wù)領(lǐng)域，產(chǎn)品覆蓋當(dāng)前全部環(huán)境監(jiān)測(cè)熱點(diǎn)。聚光科技是國(guó)內(nèi)環(huán)境監(jiān)測(cè)儀器行業(yè)龍頭，通過(guò)不斷兼并收購(gòu)發(fā)展壯大，收入主要來(lái)自環(huán)境監(jiān)測(cè)系統(tǒng)、工業(yè)過(guò)程分析系統(tǒng)和實(shí)驗(yàn)分析儀器三大業(yè)務(wù)領(lǐng)域;產(chǎn)品全面覆蓋大氣、水和重金屬污染的監(jiān)測(cè)分析，在當(dāng)前廣受關(guān)注的PM2.5空氣監(jiān)測(cè)、脫硫脫銷(xiāo)CEMS煙氣監(jiān)測(cè)、重金屬監(jiān)測(cè)方面都有應(yīng)用。
北京吉天并表因素是公司2012年上半年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)較快的主要原因。公司2011年9月份收購(gòu)北京吉天儀器有限公司100%股權(quán)，2012年上半年北京吉天實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4934.04萬(wàn)元、凈利潤(rùn)1343.22萬(wàn)元，貢獻(xiàn)EPS0.03元;若剔除并表北京吉天影響，公司2012年上半年?duì)I業(yè)收入同比僅增8.24%、凈利潤(rùn)同比僅增4.68%。
環(huán)境監(jiān)測(cè)系統(tǒng)方面需求復(fù)蘇對(duì)業(yè)績(jī)的帶動(dòng)將從下半年開(kāi)始逐步體現(xiàn)。在國(guó)家逐步深化落實(shí)環(huán)境監(jiān)測(cè)領(lǐng)域投入和公司強(qiáng)化電力等重點(diǎn)行業(yè)市場(chǎng)開(kāi)拓的情況下，公司2012年上半年環(huán)境監(jiān)測(cè)系統(tǒng)新簽合同情況理想;但受2011年部分政府采購(gòu)項(xiàng)目延后及項(xiàng)目執(zhí)行周期影響，環(huán)境監(jiān)測(cè)系統(tǒng)業(yè)務(wù)2012年上半年?duì)I業(yè)收入同比下降15.13%;因集成產(chǎn)品在環(huán)境監(jiān)測(cè)系統(tǒng)銷(xiāo)售中的占比增加，毛利率下降2.64%。
工業(yè)過(guò)程分析系統(tǒng)方面增速表現(xiàn)穩(wěn)定。隨著下游企業(yè)用戶(hù)精細(xì)化管理要求的提高，工業(yè)化過(guò)程分析系統(tǒng)的總體市場(chǎng)前景趨好，公司2012年上半年工業(yè)過(guò)程分析系統(tǒng)產(chǎn)品營(yíng)業(yè)總收入同比增長(zhǎng)9.66%，毛利率水平與去年基本持平。
其他業(yè)務(wù)由于基數(shù)較低、快速增長(zhǎng)仍可持續(xù)。2012上半年，安全監(jiān)測(cè)系統(tǒng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)22.25%，運(yùn)營(yíng)維護(hù)服務(wù)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)17.14%，數(shù)字環(huán)保信息監(jiān)測(cè)系統(tǒng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)456.45%。
津膜科技：中標(biāo)5498萬(wàn)合同
津膜科技公告，公司參加了天津“津南再生水廠(chǎng)工程(紀(jì)莊子再生水廠(chǎng)遷建)機(jī)電設(shè)備采購(gòu)項(xiàng)目”的公開(kāi)招投標(biāo)，8月7日招標(biāo)結(jié)果顯示公司中標(biāo)，本次擬中標(biāo)項(xiàng)目的合同金額預(yù)計(jì)為5498萬(wàn)。
分析：
津膜科技主要從事超、微濾膜及膜組件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，并以此為基礎(chǔ)向客戶(hù)提供專(zhuān)業(yè)膜法水資源化整體解決方案。津膜科技目前利潤(rùn)主要來(lái)源于以下三部分：一是污水處理，包括市政污水處理和工業(yè)廢水處理；二是市政給水凈化;三是集中于沿海城市的海水淡化。
隨著水質(zhì)要求不斷提升，十二五膜市場(chǎng)空間隨之釋放。據(jù)水利部數(shù)字，09年全國(guó)再生水回用率僅2%，按國(guó)家十二五規(guī)劃，全國(guó)平均再生水回用率要達(dá)到10%以上。按國(guó)務(wù)院規(guī)劃，2015年污水處理能力將達(dá)1.67億噸/日，再生水廠(chǎng)占比要達(dá)到其中15%以上，再生水廠(chǎng)中50%的比例使用膜法技術(shù)，十二五期間膜工程或?qū)⒂?90億的產(chǎn)值規(guī)模。
隨著飲用水新國(guó)標(biāo)在2012年7月1日正式實(shí)施，按照現(xiàn)有供水能力2.76億噸/日，假設(shè)十二五期間，其中5%進(jìn)行膜工程改造，按平均造價(jià)400元/噸來(lái)測(cè)算，預(yù)計(jì)將帶來(lái)約55億元的產(chǎn)值規(guī)模。而依據(jù)國(guó)務(wù)院今年2月份頒布的《關(guān)于加快發(fā)展海水淡化產(chǎn)業(yè)的意見(jiàn)》，到2015年，我國(guó)海水淡化能力將達(dá)到220萬(wàn)-260萬(wàn)噸/日。
影響：
此次中標(biāo)金額約占津膜科技2011年?duì)I業(yè)收入的25%。
此次中標(biāo)項(xiàng)目距離公司上市僅一個(gè)月時(shí)間，津膜科技于7月5日登陸創(chuàng)業(yè)板，計(jì)劃融資3.2億元籌建兩個(gè)膜生產(chǎn)線(xiàn)項(xiàng)目及技術(shù)中心、營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，實(shí)際募集資金4.45億元。中金的研報(bào)分析稱(chēng)，津膜科技2011年產(chǎn)能利用率已達(dá)93%，未來(lái)隨著公司募投項(xiàng)目的完成，將有效緩解自有膜產(chǎn)能的瓶頸限制，同時(shí)大大提升公司承接訂單的項(xiàng)目能力。公司未來(lái)將在珠三角、長(zhǎng)三角、西部地區(qū)建設(shè)相應(yīng)的健全的營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)分支體系，逐步實(shí)現(xiàn)全國(guó)擴(kuò)張。
碧水源：強(qiáng)勢(shì)進(jìn)入環(huán)評(píng)領(lǐng)域
國(guó)金證券發(fā)布研報(bào)稱(chēng)，11月7日，碧水源在北京與中國(guó)環(huán)境科學(xué)研究院、環(huán)境保護(hù)部環(huán)境保護(hù)對(duì)外合作中心、深圳市利賽環(huán)？萍加邢薰竞炗啞逗献鲄f(xié)議》，設(shè)立中環(huán)國(guó)宏環(huán)境資源科技有限公司，注冊(cè)資本1000萬(wàn)元，從事環(huán)評(píng)業(yè)務(wù)。碧水源以自有資金出資210萬(wàn)元，占新公司21%的股權(quán);中國(guó)環(huán)境科學(xué)研究院出資490萬(wàn)元，占新公司49%的股權(quán);環(huán)境保護(hù)部環(huán)境保護(hù)對(duì)外合作中心出資150萬(wàn)元，占新公司15%的股權(quán);深圳市利賽環(huán)？萍加邢薰境鲑Y150萬(wàn)元，占新公司15%的股權(quán)。
新公司主要從事環(huán)境評(píng)價(jià)，環(huán)保、節(jié)能技術(shù)咨詢(xún)與服務(wù)，相關(guān)的技術(shù)開(kāi)發(fā)、研究、服務(wù)相關(guān)的業(yè)務(wù)等。
國(guó)金證券認(rèn)為，本次主要合資方中國(guó)環(huán)境科學(xué)研究院是新公司的第一大股東，直接隸屬于中國(guó)環(huán)保部，擁有環(huán)境影響評(píng)價(jià)甲級(jí)資質(zhì)，承擔(dān)了多次重大項(xiàng)目的環(huán)境影響評(píng)價(jià)工作，并保持行業(yè)領(lǐng)先技術(shù)水平，本次合作首先表明了公司作為國(guó)內(nèi)環(huán)保龍頭企業(yè)被環(huán)保部的認(rèn)可，其次也與其共同攜手進(jìn)入潛力巨大的環(huán)評(píng)領(lǐng)域。
中國(guó)環(huán)境科學(xué)研究院1978年成立，隸屬于環(huán)保部，是國(guó)家最大、最核心的環(huán)保技術(shù)研究院，也是我國(guó)歷史上許多重大項(xiàng)目的環(huán)境影響評(píng)價(jià)單位之一，擁有我國(guó)環(huán)境影響評(píng)價(jià)第001號(hào)甲級(jí)資質(zhì)，在我國(guó)環(huán)評(píng)領(lǐng)域具有舉足輕重的地位。
評(píng)價(jià)資質(zhì)分為甲、乙兩個(gè)等級(jí)，區(qū)別在于乙級(jí)資質(zhì)只能承擔(dān)省級(jí)以下環(huán)境保護(hù)行政主管部門(mén)負(fù)責(zé)審批的環(huán)境影響報(bào)告的編制工作，而甲級(jí)資質(zhì)沒(méi)有此限制。
根據(jù)2010年全國(guó)人大的提議，我國(guó)環(huán)境影響評(píng)價(jià)將實(shí)行管辦分離原則，在此背景下，經(jīng)過(guò)國(guó)家環(huán)保部批準(zhǔn)，在原中國(guó)科學(xué)研究院環(huán)境影響評(píng)價(jià)中心及其甲級(jí)資質(zhì)剝離，由四方合資組建專(zhuān)業(yè)環(huán)境影響評(píng)價(jià)公司，新公司在承接合資各方優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)上，延續(xù)中國(guó)環(huán)境科學(xué)研究院在環(huán)境影響評(píng)價(jià)領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。
合資公司各方股東已經(jīng)承諾并保證，須將環(huán)境影響評(píng)價(jià)甲級(jí)資質(zhì)剝離，轉(zhuǎn)至新公司，并且承擔(dān)相應(yīng)的義務(wù)。
興源過(guò)濾：承認(rèn)相關(guān)報(bào)道預(yù)計(jì)4季度業(yè)績(jī)回升
針對(duì)媒體關(guān)于公司業(yè)績(jī)的有關(guān)報(bào)道，興源過(guò)濾11月18日晚間發(fā)布澄清公告稱(chēng)，相關(guān)報(bào)道屬實(shí)，根據(jù)現(xiàn)有的訂單情況判斷，預(yù)計(jì)公司2012年第四季度的業(yè)績(jī)與2012年第三季度相比將會(huì)有所回升，此外，公司預(yù)計(jì)明年銷(xiāo)售收入將增長(zhǎng)30%。
公告稱(chēng)，11月16日，有媒體報(bào)道指出：(1)10月份以來(lái)環(huán)保領(lǐng)域訂單環(huán)比已有所增長(zhǎng)，四季度公司業(yè)績(jī)將有所回升;(2)預(yù)計(jì)明年銷(xiāo)售收入將增長(zhǎng)30%。
對(duì)此，興源過(guò)濾表示，報(bào)道(1)情況屬實(shí)。根據(jù)公司2012年第三季度報(bào)告披露，公司2012年度第三季度銷(xiāo)售收入6098萬(wàn)元，其中環(huán)保領(lǐng)域銷(xiāo)售收入近50%，公司2012年10月以來(lái)環(huán)保領(lǐng)域訂單與2012年第三季度相比有所增長(zhǎng)，2012年10月1日至11月15日環(huán)保領(lǐng)域訂單增長(zhǎng)在10%以上(在第三季度環(huán)保領(lǐng)域訂單約3600萬(wàn)的50%基礎(chǔ)上)。
根據(jù)現(xiàn)有的訂單情況判斷，如果外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境沒(méi)有大的變化，公司2012年第四季度的業(yè)績(jī)與2012年第三季度相比將會(huì)有所回升，但第四季度后半段時(shí)間訂單具有不確定性。
興源過(guò)濾同時(shí)稱(chēng)，報(bào)道(2)情況屬實(shí)。公司對(duì)2013年銷(xiāo)售收入年增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)可以超過(guò)30%的預(yù)測(cè)基于以下判斷：(1)對(duì)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)回暖增加市場(chǎng)需求的預(yù)期;(2)隨著公司“年產(chǎn)800臺(tái)大中型隔膜壓濾機(jī)及技術(shù)研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目”和“年產(chǎn)2000臺(tái)壓濾機(jī)建設(shè)項(xiàng)目”的推進(jìn)，新增產(chǎn)能逐步釋放;(3)管理水平的提升。興源過(guò)濾并提示稱(chēng)，公司預(yù)計(jì)明年銷(xiāo)售收入將增長(zhǎng)30%是基于上述判斷，并非盈利預(yù)測(cè)。
華能集團(tuán)一位專(zhuān)家稱(chēng)，央企和地方國(guó)企已經(jīng)全面承擔(dān)起節(jié)能減排的責(zé)任，這已是現(xiàn)實(shí)。上述權(quán)威人士表示，目前為了盡快推出脫硝電價(jià)補(bǔ)貼政策，可能無(wú)法為電企一步補(bǔ)貼到位，但長(zhǎng)遠(yuǎn)仍將逐步完善此項(xiàng)政策。與此同時(shí)，為繼續(xù)強(qiáng)化對(duì)電企的約束力，環(huán)保部還將繼續(xù)同主要電力企業(yè)簽訂減排責(zé)任書(shū)，并逐步形成機(jī)制化。據(jù)他透露，明年各電企脫硝裝機(jī)運(yùn)行的目標(biāo)將遠(yuǎn)超今年的6800萬(wàn)千瓦，將達(dá)1億千瓦以上，且簽訂責(zé)任書(shū)的范圍還可能將擴(kuò)大到華潤(rùn)、神華、粵電等五大發(fā)電集團(tuán)之外的電企。
水泥脫硝方面，據(jù)上述人士介紹，今年中央財(cái)政已投入5億元進(jìn)行推動(dòng)，截至10月底，全國(guó)已有100條水泥熟料生產(chǎn)線(xiàn)同步加裝脫硝設(shè)施。明年中央財(cái)政還將繼續(xù)加大補(bǔ)貼力度，以加速推進(jìn)水泥脫硝進(jìn)程。
東江環(huán)保：全國(guó)固廢綜合處理之翹楚
看好工業(yè)固廢在“量”和“綜合處理率”兩個(gè)維度的前景。工廢的產(chǎn)圾量與國(guó)內(nèi)工業(yè)企業(yè)業(yè)務(wù)情況密不可分。“十二五”期間我國(guó)經(jīng)濟(jì)仍有動(dòng)力克服眼前的困難，國(guó)內(nèi)工廢有潛力保持年均10%以上的復(fù)合增長(zhǎng)。同時(shí)隨著環(huán)保在政府績(jī)效考核體系中比重的提升，“十二五”間工廢綜合處理率也有望提前實(shí)現(xiàn)及最終超出72%的目標(biāo)。
“深度城鎮(zhèn)化”帶來(lái)“廣義”城鎮(zhèn)人口和城鎮(zhèn)數(shù)量的膨脹，同時(shí)市廢產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)化變革也勢(shì)在必行。未來(lái)5年“城鎮(zhèn)化”的深化將帶來(lái)“廣義”城鎮(zhèn)人口和數(shù)量的膨脹，隨之促動(dòng)市政環(huán)衛(wèi)需求的爆發(fā)。同時(shí)市政服務(wù)產(chǎn)業(yè)化進(jìn)展的趨勢(shì)（財(cái)苑）將給龍頭企業(yè)帶來(lái)發(fā)展良機(jī)。
公司“高技術(shù)、強(qiáng)市場(chǎng)”工廢領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)力突出。工廢處理處置方面，公司資質(zhì)可涵蓋國(guó)家工業(yè)危廢名錄中90%以上的產(chǎn)品；此外公司多省積極布點(diǎn)擴(kuò)張，著力開(kāi)拓新市場(chǎng)新客戶(hù)。公司工廢資源化涉及有色金屬?gòu)U物和廢棄電器電子拆解業(yè)務(wù)，是環(huán)保政策重點(diǎn)扶持對(duì)象。
公司市政垃圾產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)豐富，政府互動(dòng)力出眾。公司正發(fā)揮其優(yōu)秀的政府溝通能力，已陸續(xù)在深、港、滇、湘和魯?shù)仁∈型茝V和復(fù)制其市政垃圾處理處置和再生能源利用產(chǎn)業(yè)經(jīng)驗(yàn)。
國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期不景氣導(dǎo)致工業(yè)企業(yè)開(kāi)工率下滑，影響公司工廢業(yè)務(wù)。
公司工廢和市廢業(yè)務(wù)全國(guó)擴(kuò)張進(jìn)展不佳。
維爾利：業(yè)績(jī)略低于預(yù)期，期待餐廚業(yè)務(wù)發(fā)力
點(diǎn)評(píng)：
三季報(bào)業(yè)績(jī)略低于市場(chǎng)預(yù)期。截止目前，公司2012年垃圾滲濾液新簽訂單金額僅約2億元，不達(dá)市場(chǎng)預(yù)期，導(dǎo)致業(yè)績(jī)?cè)鏊俚陀陬A(yù)期。
盈利水平下降，源于經(jīng)濟(jì)疲軟及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。2012年前三季度，綜合毛利率為42.01%，同比下降2.88個(gè)百分點(diǎn)，凈利率為17.20%，同比下降2.16個(gè)百分點(diǎn)，這源于滲濾液行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇及國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)疲弱，由此導(dǎo)致公司凈利潤(rùn)增速低于營(yíng)收增速。
應(yīng)收賬款余額較高，資金實(shí)力仍可支撐近年發(fā)展。3季度末，應(yīng)收賬款余額為1.99億元，處于較高水平，這主要是由于經(jīng)濟(jì)疲弱地方財(cái)政收入減少，導(dǎo)致客戶(hù)支付能力下降。目前，公司仍有5.19億元貨幣資金，資產(chǎn)負(fù)債率僅為14.33%，資金實(shí)力仍然較強(qiáng)。
等待餐廚垃圾業(yè)務(wù)發(fā)力。2010年，公司從威立雅引進(jìn)餐廚垃圾專(zhuān)項(xiàng)技術(shù)人才，目前公司已完成餐廚垃圾處理技術(shù)的儲(chǔ)備。另一方面，餐廚垃圾項(xiàng)目甲方多為地方政府，這與公司滲濾液業(yè)務(wù)客戶(hù)形成重合，公司從事垃圾滲濾液業(yè)務(wù)多年，已積累了豐富的客戶(hù)資源；谝陨蟽煞矫，公司餐廚垃圾業(yè)務(wù)有望實(shí)現(xiàn)順利發(fā)展，成為公司業(yè)績(jī)的主要增長(zhǎng)點(diǎn)。
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