2015年工業(yè)水處理行業(yè)將迎來(lái)快速發(fā)展
《穹廬之下》發(fā)出了中國(guó)空氣不再純凈的吶喊，那和生命之源的水相關(guān)的工業(yè)水處理行業(yè)在中國(guó)目前的發(fā)展現(xiàn)狀是什么樣的狀態(tài)?它們面臨怎樣的瓶頸和機(jī)遇?
一、政策利好：“史上最嚴(yán)”環(huán)保法
環(huán)保行業(yè)首先是一個(gè)政策引導(dǎo)行業(yè)，政策是行業(yè)發(fā)展的重要推動(dòng)力量。2012-2013年是我國(guó)環(huán)保政策密集出臺(tái)期，有幾個(gè)重要的環(huán)保政策性文件出臺(tái)，如《環(huán)境保護(hù)十二五規(guī)劃》、《大氣治理行動(dòng)綱》等每個(gè)規(guī)劃或計(jì)劃涉及的投資都是幾千億，甚至是上萬(wàn)億。未來(lái)有龐大的市場(chǎng)發(fā)展空間。政策利好是推動(dòng)行業(yè)發(fā)展的第一驅(qū)動(dòng)力。
污水處理是2015絕對(duì)具有確定性的景氣不斷上升板塊之一，環(huán)保部將全面推進(jìn)十項(xiàng)重點(diǎn)工作。其中全面落實(shí)“水十條”具有重要位置。
新修訂的環(huán)保法于2015年1月1日正式實(shí)施，為進(jìn)一步保護(hù)“史上最嚴(yán)”環(huán)保法的有效落實(shí)，倒逼加大環(huán)保產(chǎn)業(yè)加大投入落實(shí)法規(guī)將更加明顯。
近期已上報(bào)國(guó)務(wù)院的“水十條”是繼“大氣十條”之后，又一項(xiàng)重大污染防治計(jì)劃，預(yù)計(jì)“水十條”將在未來(lái)5年內(nèi)帶動(dòng)水污染防治領(lǐng)域超過(guò)2萬(wàn)億元的投資規(guī)模，投資擴(kuò)容幅度高于大氣污染防治領(lǐng)域。
“水十條”將主要包括6個(gè)方面的內(nèi)容，具體為：
全面控制污染物排放，專項(xiàng)整治造紙、印染、化工等重點(diǎn)行業(yè)。
加快水價(jià)改革，完善污水處理費(fèi)、排污費(fèi)和水資源費(fèi)等收費(fèi)政策，健全稅收政策，加大政府和社會(huì)投入，促進(jìn)多元投資。
到2020年，環(huán)境公用設(shè)施、工業(yè)園區(qū)等重點(diǎn)領(lǐng)域第三方治理取得顯著進(jìn)展，污染治理效率和專業(yè)化水平明顯提高，社會(huì)資本進(jìn)入污染治理市場(chǎng)的活力進(jìn)一步激發(fā)。環(huán)境公用設(shè)施投資運(yùn)營(yíng)體制改革基本完成，高效、優(yōu)質(zhì)、可持續(xù)的環(huán)境公共服務(wù)市場(chǎng)化供給體系基本形成;第三方治理業(yè)態(tài)和模式趨于成熟，涌現(xiàn)一批技術(shù)能力強(qiáng)、運(yùn)營(yíng)管理水平高、綜合信用好、具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的環(huán)境服務(wù)公司。
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二、行業(yè)現(xiàn)狀：工業(yè)污水達(dá)4355億元
國(guó)家環(huán)？偩汁h(huán)境規(guī)劃院的一項(xiàng)預(yù)測(cè)顯示，中國(guó)“十二五”和“十三五”時(shí)期廢水治理投入將分別達(dá)1.05萬(wàn)億元和1.39萬(wàn)億元，其中工業(yè)污水達(dá)4355億元。
污水處理行業(yè)主要競(jìng)爭(zhēng)主體按公司性質(zhì)可分為國(guó)有公司、投資型公司、外資公司，其中國(guó)有公司仍占據(jù)行業(yè)大部分市場(chǎng)。污水處理行業(yè)經(jīng)營(yíng)模式以政府特許經(jīng)營(yíng)為主，通過(guò)獲得特許經(jīng)營(yíng)權(quán)提供污水處理服務(wù)，服務(wù)對(duì)象多為政府，以政府采購(gòu)的方式獲得收益，直接面向居民提供服務(wù)的較少;大型企業(yè)通過(guò)收購(gòu)兼并、BOT、委托運(yùn)營(yíng)等方式實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張。
國(guó)有公司，大多是原國(guó)有公用事業(yè)單位通過(guò)改制而形成的公司，目前國(guó)內(nèi)大部分城市通常將自來(lái)水公司和污水處理公司統(tǒng)一納入水務(wù)公司管理，在水務(wù)公司內(nèi)部形成完整的上下游產(chǎn)業(yè)鏈，但自來(lái)水公司和排水公司多分開經(jīng)營(yíng)。這種模式下，公司與政府部門有天然的公共關(guān)系優(yōu)勢(shì)，在區(qū)域范圍內(nèi)擁有資源優(yōu)勢(shì)和壟斷優(yōu)勢(shì)。但在跨地域經(jīng)營(yíng)、規(guī)模經(jīng)濟(jì)方面與全國(guó)性的公司相比，有一定的差距。
外資公司：外資公司擁有先進(jìn)的水務(wù)技術(shù)，尤其在污水處理行業(yè)處于技術(shù)領(lǐng)先地位，但整個(gè)行業(yè)中外資公司數(shù)量不多。目前，威立雅和蘇伊士是中國(guó)市場(chǎng)上最具代表性的外資水務(wù)巨頭。威立雅在中國(guó)20個(gè)地區(qū)擁有正式運(yùn)營(yíng)的項(xiàng)目，擁有超過(guò)13000名員工，服務(wù)人口超過(guò)4300萬(wàn);蘇伊士公司則在中國(guó)擁有20家以上的合資公司，供水人口達(dá)到1400萬(wàn)，處理能力達(dá)到550萬(wàn)噸/日以上。
從現(xiàn)階段污水處理行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境看，隨著投資型公司的擴(kuò)張、社會(huì)多方資金的進(jìn)入，原有的以國(guó)有企業(yè)為主的經(jīng)營(yíng)壟斷體制被打破，盡管現(xiàn)階段各水務(wù)公司間仍存在區(qū)域性經(jīng)營(yíng)壟斷優(yōu)勢(shì)，不會(huì)直接發(fā)生經(jīng)營(yíng)沖突，但經(jīng)營(yíng)者的增多及區(qū)域拓展將縮小地區(qū)水務(wù)發(fā)展空間，加之投資型或外方投資的水務(wù)公司相對(duì)于傳統(tǒng)市政管理、控制、運(yùn)營(yíng)的國(guó)有獨(dú)資公司，其經(jīng)營(yíng)目的的盈利性更強(qiáng)，因此運(yùn)營(yíng)管理水平較高、經(jīng)營(yíng)市場(chǎng)化較強(qiáng)，已成為了國(guó)有公司的主要潛在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。而一些區(qū)域政府也通過(guò)投資成立區(qū)域性水務(wù)公司來(lái)規(guī)劃本地市場(chǎng)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日漸激烈，區(qū)域爭(zhēng)奪加劇。
三、行業(yè)面臨瓶頸及機(jī)遇：價(jià)格將上漲、地區(qū)差距大
價(jià)格制約：雖然中國(guó)污水處理行業(yè)市場(chǎng)化水平較低，這一方面體現(xiàn)在價(jià)格上，一方面體現(xiàn)在運(yùn)營(yíng)主體上。運(yùn)營(yíng)主體上，目前中國(guó)污水處理行業(yè)仍以國(guó)有區(qū)域性水務(wù)公司為經(jīng)營(yíng)主體，這類公司普遍自主創(chuàng)新性及技術(shù)升級(jí)的積極性較差，多依賴政府補(bǔ)貼，制約行業(yè)整體發(fā)展。受管網(wǎng)、設(shè)備等固定資產(chǎn)以及在建項(xiàng)目投資等規(guī)模較大的行業(yè)特征影響，污水處理及其再生利用行業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)以非流動(dòng)資產(chǎn)為主。隨著行業(yè)投資規(guī)模的加大，行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率水平逐年上升，但仍保持適宜水平，2014年9月底為52.2%。期間費(fèi)用控制能力尚可，近幾年行業(yè)平均期間費(fèi)用率維持在12%左右。由于污水處理行業(yè)相對(duì)于自來(lái)水供應(yīng)而言較早開始市場(chǎng)化運(yùn)行，行業(yè)毛利率水平尚可，近幾年維持在22%以上。
總體而言，污水處理行業(yè)近幾年規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張，營(yíng)收快速增長(zhǎng)，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)符合行業(yè)特點(diǎn)，盈利水平尚可，負(fù)債率適宜。但是污水處理作為準(zhǔn)公益性產(chǎn)品，長(zhǎng)期以來(lái)污水處理價(jià)格仍然偏低，隨著未來(lái)市場(chǎng)定價(jià)機(jī)制的完善以及社會(huì)資本的更多參與，污水處理價(jià)格必然會(huì)上漲，為污水處理企業(yè)贏得更大的利潤(rùn)空間。
地區(qū)差距：另外污水處理價(jià)格地區(qū)差異大，水務(wù)行業(yè)總體上是公共事業(yè)，政府對(duì)行業(yè)運(yùn)行加以較嚴(yán)格的監(jiān)督和管理，集中體現(xiàn)在定價(jià)機(jī)制上。目前，中國(guó)污水處理費(fèi)實(shí)行政府定價(jià)，同時(shí)污水處理費(fèi)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)的制定或調(diào)整根據(jù)各地污水處理廠和排污管網(wǎng)、排污泵站等設(shè)施運(yùn)行和維護(hù)的合理定價(jià)成本，結(jié)合各地經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，兼顧居民承受能力等因素綜合確定。由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、資源稟賦等方面的不同，導(dǎo)致中國(guó)污水處理費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)地區(qū)差異很大，通過(guò)整理主要城市物價(jià)部門公布的污水處理價(jià)格，居民生活污水處理費(fèi)最高的幾個(gè)城市包括南京、蘇州、上海、無(wú)錫等地，價(jià)格處于1.3-1.42元/立方米之間;太原、杭州、包頭、長(zhǎng)春等地的污水處理費(fèi)較低，其中長(zhǎng)春僅為0.4元/立方米，而定價(jià)最高的南京與最低的長(zhǎng)春相差2.55倍。
對(duì)于污水處理價(jià)格總體偏低，地區(qū)不平衡差異大等問(wèn)題是今后通過(guò)政策逐步解決的重點(diǎn)矛盾，比如最近的《污水處理費(fèi)征收使用管理辦法》《關(guān)于制定和調(diào)整污水處理收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)等有關(guān)問(wèn)題的通知》等引導(dǎo)價(jià)格保持總體上行趨勢(shì)，調(diào)動(dòng)污水處理企業(yè)積極性提高污水處理能力。
發(fā)展空間，工業(yè)廢水處理方面：
設(shè)備&工程：預(yù)計(jì)2014-2016年市場(chǎng)空間合計(jì)約1200億元，年均增速17%。主要受益于紡織、石化行業(yè)污染物排放提標(biāo)。
運(yùn)營(yíng)：預(yù)計(jì)2014-16年市場(chǎng)空間合計(jì)200億元，年均增速26%。工業(yè)水處理專業(yè)營(yíng)市場(chǎng)開放度低，但因利于監(jiān)管、運(yùn)行效率高，在政策扶持下未來(lái)市場(chǎng)將進(jìn)一步打開。
運(yùn)營(yíng)領(lǐng)域污水處理廠市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)比例提升、污水處理費(fèi)長(zhǎng)期看漲是市場(chǎng)擴(kuò)容主因。運(yùn)營(yíng)的早期跑馬圈地基本完成，行業(yè)集中度較低、運(yùn)營(yíng)質(zhì)量參差，下一步趨勢(shì)是整合并購(gòu)。
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技術(shù)狀況，膜技術(shù)中MBR市場(chǎng)占有率第一。經(jīng)過(guò)近20年的發(fā)展，MBR逐漸成為城市污水和工業(yè)廢水處理具有競(jìng)爭(zhēng)力的選擇。已經(jīng)成功應(yīng)用于生活污水、石化廢水、印染廢水、醫(yī)院廢水、垃圾滲濾液處理等領(lǐng)域。
MBR國(guó)際市場(chǎng)集中度較高，國(guó)外領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)為GE，國(guó)內(nèi)領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)為碧水源，且碧水源已成為GE最大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。根據(jù)中國(guó)水網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至2014年4月，調(diào)研的13家主要MBR企業(yè)共有138個(gè)萬(wàn)噸級(jí)以上MBR項(xiàng)目。萬(wàn)噸級(jí)以上項(xiàng)目處理能力排名前三的是碧水源、美能和津膜科技。其中，碧水源項(xiàng)目處理能力達(dá)到300萬(wàn)噸以上，國(guó)內(nèi)MBR企業(yè)已超越國(guó)外MBR企業(yè)。
四、結(jié)論
2015年污水處理，水務(wù)相關(guān)公司預(yù)期在主要由政策利好的推動(dòng)下景氣不斷上升，長(zhǎng)期利好不斷貫穿全年，短期驅(qū)動(dòng)力為階梯水價(jià)，污水處理費(fèi)調(diào)整，價(jià)格制約的逐步松動(dòng)水資源價(jià)格可能會(huì)出現(xiàn)持續(xù)上漲預(yù)期，中期驅(qū)動(dòng)力為中小城鎮(zhèn)農(nóng)村地區(qū)巨大的污水處理缺口帶來(lái)的新建產(chǎn)能機(jī)會(huì)，再生水利用發(fā)展，一二線城市水質(zhì)處理標(biāo)準(zhǔn)提升帶來(lái)的升級(jí)改造機(jī)會(huì)，膜技術(shù)優(yōu)勢(shì)相比傳統(tǒng)技術(shù)帶來(lái)的滲透率維持高速增長(zhǎng)機(jī)會(huì)，所以選擇具體公司需要考量公司是否能夠緊抓增長(zhǎng)最快的子行業(yè)機(jī)會(huì)，關(guān)注公司異地?cái)U(kuò)張能力特別是中小城鎮(zhèn)農(nóng)村市場(chǎng)的擴(kuò)張，再生水利用領(lǐng)域的布局。
長(zhǎng)期來(lái)看在同質(zhì)化嚴(yán)重的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，擁有核心產(chǎn)品如MBR膜技術(shù)的公司鳳毛麟角。水處理設(shè)備，工程市場(chǎng)隨著政策引導(dǎo)的加強(qiáng)社會(huì)資本進(jìn)入的競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，是否擁有核心產(chǎn)品技術(shù)優(yōu)勢(shì)將決定公司的長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間。
行業(yè)整體趨勢(shì)為國(guó)家通過(guò)各種政策發(fā)布引導(dǎo)如設(shè)立環(huán)保產(chǎn)業(yè)基金吸引社會(huì)資本加大參與程度，和提高水資源價(jià)格調(diào)動(dòng)原有水務(wù)企業(yè)的積極性提升新建污水處理產(chǎn)能以彌補(bǔ)主要是鄉(xiāng)鎮(zhèn)地區(qū)的污水處理產(chǎn)能缺口，和提高處理質(zhì)量。
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