楊國英：PPP模式落地尚欠“東風(fēng)”
據(jù)《經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)》9月3日報(bào)道，為加速推進(jìn)PPP模式(公共私營合作制)，財(cái)政部規(guī)模高達(dá)1000億元(人民幣)的PPP基金正在啟動，2億美元的PPP項(xiàng)目前期開發(fā)費(fèi)用貸款已經(jīng)落戶財(cái)政部PPP中心，另對于政府債務(wù)中的存量項(xiàng)目轉(zhuǎn)為PPP項(xiàng)目的財(cái)政部或?qū)⒔o予2%的財(cái)政補(bǔ)貼。
客觀推測，這則消息應(yīng)該具備一定的可靠性，在8月26日李克強(qiáng)總理主持召開的國務(wù)院常務(wù)會議上，就重點(diǎn)提到設(shè)立PPP項(xiàng)目引導(dǎo)資金的重要性。
其實(shí)，只要準(zhǔn)確把脈當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟(jì)，我們就不會對真金白銀式的政策扶持感到意外。在今年上半年經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)探底之下，面對外貿(mào)出口、固定資產(chǎn)投資等經(jīng)濟(jì)指標(biāo)同比的頻頻回落，以及金融市場、人民幣匯率、大宗商品價(jià)格的極度不穩(wěn)定，此時(shí)，通過必要的財(cái)政刺激以盡快達(dá)到穩(wěn)增長之效，已經(jīng)成為迫在眉睫之事。
然而在地方債務(wù)依然高企之下，傳統(tǒng)行政主導(dǎo)式的財(cái)政刺激，已經(jīng)嚴(yán)重缺乏政策實(shí)施的空間。故而加速推進(jìn)更具市場化色彩的PPP模式，以取代傳統(tǒng)行政主導(dǎo)式的財(cái)政刺激，必然會成為當(dāng)前穩(wěn)增長的政策落實(shí)焦點(diǎn)。
政策訴求總是美好的，現(xiàn)實(shí)卻是骨感的。事實(shí)上，自去年兩會財(cái)政部明確推進(jìn)PPP模式后，盡管圍繞PPP模式的政策支持層出不窮，可社會資本卻應(yīng)者寥寥，此前山東、江蘇等省市區(qū)設(shè)立的規(guī)模不等的PPP產(chǎn)業(yè)基金，均難以得到實(shí)質(zhì)性推進(jìn)。
誠然，此次由財(cái)政部牽頭正在啟動的PPP基金，相比此前地方政府推出的PPP基金不僅規(guī)模更大，而且更具增信特征，此外，2億美元前期開發(fā)費(fèi)用貸款以及2%的存量項(xiàng)目轉(zhuǎn)換補(bǔ)貼，也將對地方政府推進(jìn)PPP模式形成必要助力。
但是，即便是真金白銀式的政策扶持，如果忽視政策接受者(社會資本)的心存疑慮和慣性思維，其結(jié)果很容易事與愿違，從而導(dǎo)致實(shí)衷良好的PPP模式依然無法得到有效推進(jìn)。
就當(dāng)下而言，社會資本之所以一直對PPP模式持觀望態(tài)度，其關(guān)健在于對地方政府誠信度的擔(dān)心。眾所周知，在PPP模式推行的試點(diǎn)階段，具體推出哪些項(xiàng)目、如何制定PPP(公私合營)的合作規(guī)則、合作以后的運(yùn)營細(xì)則，這些均是地方政府說了算，而在缺乏細(xì)化可操作方案的情況下，社會資本是不敢貿(mào)然進(jìn)入的。更何況在缺乏配套性法律法規(guī)保障之下，面對PPP項(xiàng)目運(yùn)營期限較長(一般為8年以上)的現(xiàn)狀，即使地方政府短期明確具體PPP項(xiàng)目的合作細(xì)則，也仍然可能會因地方主政官員的人事更換而朝令夕改，而這顯然是社會資本更為擔(dān)心的。
其次，純粹從財(cái)務(wù)回報(bào)的角度看，在央行持續(xù)降息之下，社會資本之所以仍然對參與PPP模式不感興趣，其關(guān)健在于理財(cái)市場的剛性兌付仍未打破。照理說，在今年6月和8月的連續(xù)兩次“雙降”(降息、降準(zhǔn))之后，面對五年期銀行定期存款低至3.25%的基準(zhǔn)利率，普遍達(dá)到8%年化收益的PPP項(xiàng)目應(yīng)該能夠吸引社會資本。可是，在當(dāng)前理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行方普遍對本金和收益隱性擔(dān)保、變相兜底擔(dān)保之下，面對理財(cái)市場承諾年化收益率普遍高達(dá)10%、部分P2P理財(cái)產(chǎn)品甚至高達(dá)15%，社會資本必然會對收益率相對偏低且周期過長的PPP項(xiàng)目缺乏投資興趣。
綜上所述，我們可以明確感知到，當(dāng)前PPP模式的切實(shí)落地尚欠“東風(fēng)”，PPP模式之所以陷入政策利好聲陣陣、社會資本卻應(yīng)者寥寥的窘境，其根本原因在于缺乏配套性的法律保障且沒有打破理財(cái)市場的剛性兌付。沒有配套性的法律法規(guī)保障，社會資本會心存“羊入虎口”之憂，不打破理財(cái)市場的剛性兌付，社會資本則會對PPP項(xiàng)目的收益率毫無興趣。
故而，當(dāng)下，在PPP模式政策利好萬事俱備之下，如何盡快迎來實(shí)實(shí)在在的“東風(fēng)”?首先，相關(guān)部門應(yīng)盡快完善事關(guān)PPP模式的法律法規(guī)配套，在這方面我國臺灣地區(qū)早已于2000年通過《促進(jìn)民間參與公共建設(shè)法》，韓國亦于2005年出臺了《民間參與基礎(chǔ)設(shè)施法》，以促進(jìn)和保障PPP模式的有效落地和推進(jìn)。其次，央行和銀監(jiān)會應(yīng)通過嚴(yán)格監(jiān)管和強(qiáng)化投資者教育，逐步打破理財(cái)市場的剛性兌付現(xiàn)狀，這在商業(yè)銀行存款保險(xiǎn)制度已經(jīng)敲定之后，已經(jīng)顯得尤為急迫，因?yàn)，這不僅可以對PPP模式起到必要的助力，更是優(yōu)化我國金融市場資源配置的必要手段。
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