碳金融市場(chǎng)5年后或爆發(fā) 規(guī)模最高可達(dá)45000億
近期，我國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)利好不斷。一方面中國(guó)批準(zhǔn)《巴黎協(xié)定》，另一方面中央深改組通過(guò)《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見(jiàn)》，使得碳金融市場(chǎng)隨之受益。有報(bào)告稱，2020年后，碳金融交易規(guī)模保守預(yù)計(jì)可超1000億元，最高預(yù)計(jì)可達(dá)45000億元。不過(guò)，由于國(guó)內(nèi)碳市場(chǎng)發(fā)展處于初級(jí)階段，碳金融因?yàn)槿狈?jiān)實(shí)的市場(chǎng)基礎(chǔ)，創(chuàng)新方向和產(chǎn)品受到較大限制，產(chǎn)品的可復(fù)制可推廣性不強(qiáng)。專家表示，未來(lái)若堅(jiān)持市場(chǎng)化方向，碳金融的前途將無(wú)可限量。
(1).jpg)
近期，我國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)（下稱“碳市場(chǎng)”）好消息不斷。
9月初，全國(guó)人大通過(guò)批準(zhǔn)了《巴黎協(xié)定》的決定。
此前8月底召開(kāi)的中央全面深化改革領(lǐng)導(dǎo)小組第二十七次會(huì)議，審議通過(guò)了《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見(jiàn)》（下稱《指導(dǎo)意見(jiàn)》），中國(guó)人民銀行、財(cái)政部等七部門次日印發(fā)了該《指導(dǎo)意見(jiàn)》。
《指導(dǎo)意見(jiàn)》提出，要發(fā)展各類碳金融產(chǎn)品。促進(jìn)建立全國(guó)統(tǒng)一的碳排放權(quán)交易市場(chǎng)和有國(guó)際影響力的碳定價(jià)中心。有序發(fā)展碳遠(yuǎn)期、碳掉期、碳期權(quán)、碳租賃、碳債券、碳資產(chǎn)證券化和碳基金等碳金融產(chǎn)品和衍生工具，探索研究碳排放權(quán)期貨交易。
“毫無(wú)疑問(wèn)，碳金融會(huì)受益于國(guó)家綠色金融的發(fā)展。這從國(guó)家綠色金融政策中更加明確和具體地提出‘碳金融’，并且不斷清晰碳金融的概念和內(nèi)涵可判斷得出。”深圳排放權(quán)交易所總裁葛興安分析稱。
近日，中國(guó)金融學(xué)會(huì)綠色金融專業(yè)委員會(huì)（綠金委）碳金融工作組發(fā)布了《中國(guó)碳金融市場(chǎng)研究報(bào)告》（下稱“碳金融報(bào)告”）。該報(bào)告測(cè)算了未來(lái)中國(guó)碳金融市場(chǎng)的規(guī)模，初步分析顯示，如果能夠推出相關(guān)的碳金融交易工具，2020年后，保守情景下交易規(guī)模能達(dá)到1000-1200億元，樂(lè)觀情景下為37500-45000億元，中值6950-8340億元。
《巴黎協(xié)定》獲批迎利好
9月3日，十二屆全國(guó)人大常委會(huì)第二十二次會(huì)議表決通過(guò)了關(guān)于批準(zhǔn)《巴黎協(xié)定》的決定。中國(guó)率先批約推動(dòng)協(xié)定生效和落實(shí)，被視為中國(guó)碳市場(chǎng)的極大利好消息。
G20峰會(huì)前，中國(guó)和美國(guó)正式批準(zhǔn)《巴黎協(xié)定》，是協(xié)定最后正式生效的重要一步。
能源基金會(huì)中國(guó)低碳發(fā)展項(xiàng)目主任胡敏分析稱，這給碳排放定價(jià)傳遞了長(zhǎng)期穩(wěn)定的政策信號(hào)。G20峰會(huì)期間對(duì)氣候變化問(wèn)題的討論，也是促進(jìn)全球各國(guó)應(yīng)對(duì)氣候變化行動(dòng)的利好。這些強(qiáng)有力的政策信號(hào)對(duì)建立國(guó)家碳市場(chǎng)、加快立法進(jìn)程非常重要。
葛興安也認(rèn)為，中國(guó)碳市場(chǎng)的建設(shè)由此不僅具有了土壤和生命力，而且具有了國(guó)際影響力和對(duì)標(biāo)對(duì)象。國(guó)際國(guó)內(nèi)兩個(gè)環(huán)境的優(yōu)化，無(wú)疑對(duì)中國(guó)碳市場(chǎng)的建設(shè)具有促進(jìn)和協(xié)同作用。
“減排很重要的手段就是付諸市場(chǎng)，而碳市場(chǎng)目前是最成型的市場(chǎng)手段。”中碳未來(lái)（北京）資產(chǎn)管理有限公司執(zhí)行董事寇維維分析稱，《巴黎協(xié)定》獲批釋放了明確的政策信號(hào)，表明了中國(guó)減排的決心。
從具體實(shí)施層面來(lái)看，《巴黎協(xié)定》中有很多具體的目標(biāo)，其中一部分要通過(guò)碳市場(chǎng)去實(shí)現(xiàn)；還有一部分分解到不同領(lǐng)域，推動(dòng)其他相關(guān)市場(chǎng)的發(fā)展，與碳市場(chǎng)形成互動(dòng)。這些都給予市場(chǎng)很大的信心，而投資者看到市場(chǎng)潛力后，資金、人員等資源將流入市場(chǎng)，促進(jìn)市場(chǎng)發(fā)展。
北京環(huán)境交易所總裁、綠金委副秘書長(zhǎng)梅德文則表示，《巴黎協(xié)定》的簽署對(duì)中國(guó)碳市場(chǎng)的影響是雙重的。正面來(lái)看，可以加快國(guó)內(nèi)碳市場(chǎng)的建設(shè)步伐，加快碳市場(chǎng)的國(guó)際合作，促進(jìn)國(guó)內(nèi)生態(tài)文明建設(shè)等。同時(shí)，國(guó)內(nèi)碳市場(chǎng)將承擔(dān)更大的國(guó)際責(zé)任、額外的透明度建設(shè)成本、國(guó)際盤查成本等，從而加重地方財(cái)政壓力。碳市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)也更復(fù)雜多變，對(duì)碳市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)管控能力提出了更高要求。
碳金融市場(chǎng)至少超千億
綠色金融體系構(gòu)建加速，碳金融市場(chǎng)也隨之受益。
前述《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見(jiàn)》指出，要發(fā)展各類碳金融產(chǎn)品，促進(jìn)建立全國(guó)統(tǒng)一的碳排放權(quán)交易市場(chǎng)和有國(guó)際影響力的碳定價(jià)中心。有序發(fā)展碳遠(yuǎn)期、碳掉期、碳期權(quán)、碳租賃、碳債券、碳資產(chǎn)證券化和碳基金等碳金融產(chǎn)品和衍生工具，探索研究碳排放權(quán)期貨交易。
中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)陳雨露分析稱，我國(guó)已經(jīng)宣布在2017年啟動(dòng)全國(guó)碳交易市場(chǎng)，在此基礎(chǔ)上的碳金融業(yè)務(wù)將有助于大幅提高市場(chǎng)的流動(dòng)性和碳交易價(jià)格的有效性，并可為綠色企業(yè)提供一系列的融資工具。
碳金融，簡(jiǎn)而言之就是碳市場(chǎng)的金融化。依托碳配額及項(xiàng)目減排量?jī)煞N基礎(chǔ)碳資產(chǎn)開(kāi)發(fā)出來(lái)的各類金融工具即為碳金融產(chǎn)品，從功能角度主要包括碳期貨等交易工具、碳債券等融資工具和碳指數(shù)等支持工具三類。
七省市碳交易試點(diǎn)正式開(kāi)市以來(lái)，為了推進(jìn)企業(yè)碳資產(chǎn)管理、活躍碳市場(chǎng)交易，各個(gè)試點(diǎn)碳市場(chǎng)分別開(kāi)展了多種形式的碳金融創(chuàng)新，推出了近20種碳金融產(chǎn)品，涵蓋了除碳期貨之外的交易工具、融資工具與支持工具等主要領(lǐng)域。
以深圳為例，該試點(diǎn)相繼推出了全國(guó)首單碳債券、首個(gè)碳基金、首個(gè)跨境碳資產(chǎn)回購(gòu)、首個(gè)綠色結(jié)構(gòu)性存款、首創(chuàng)配額托管模式等。葛興安介紹，面向明年的全國(guó)碳市場(chǎng)，深圳還將在碳金融領(lǐng)域開(kāi)展更多以服務(wù)管控單位節(jié)能減排需求和低碳轉(zhuǎn)型要求的、可復(fù)制、可推廣的金融產(chǎn)品。
前述碳金融報(bào)告稱，從帶動(dòng)力、需求度、風(fēng)險(xiǎn)度和發(fā)育度四個(gè)核心指標(biāo)來(lái)看，推出碳期貨、碳遠(yuǎn)期、碳債券及碳基金等碳金融產(chǎn)品的條件基本成熟。2017年后如果能夠推出相關(guān)的碳金融交易工具，保守情景下交易規(guī)模能達(dá)到600-800億元，中值4170-5560億元；2020年后，保守情景下交易規(guī)模能達(dá)到1000-1200億元，樂(lè)觀情景下為37500-45000億元。
葛興安稱，碳金融將會(huì)成為我國(guó)綠色金融的具體載體和突破口，因?yàn)殡S著中國(guó)碳市場(chǎng)的建設(shè)，碳金融相比于其他綠色金融，其市場(chǎng)條件和基礎(chǔ)更加堅(jiān)實(shí)。
碳金融報(bào)告的發(fā)布人梅德文認(rèn)為，發(fā)展碳金融具有不可或缺的市場(chǎng)功能，比如在減排總量控制、減排成本分擔(dān)、減排價(jià)格發(fā)現(xiàn)、減排融資支持以及減排風(fēng)險(xiǎn)管理等方面都離不開(kāi)碳金融市場(chǎng)，因此發(fā)展綠色金融，也需要同時(shí)發(fā)展碳金融。
市場(chǎng)基礎(chǔ)薄弱制約碳金融
但是，碳金融因?yàn)槿狈?jiān)實(shí)的市場(chǎng)基礎(chǔ)，創(chuàng)新方向和產(chǎn)品受到較大限制，產(chǎn)品的可復(fù)制可推廣性不強(qiáng)，以致不少行內(nèi)外人士戲稱為“PPT創(chuàng)新”。
梅德文認(rèn)為，目前碳金融面臨著基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)不足的挑戰(zhàn)。在全國(guó)碳市場(chǎng)建設(shè)推進(jìn)過(guò)程中，地方財(cái)政支持力度小，各地企業(yè)數(shù)據(jù)基礎(chǔ)薄弱，相關(guān)專業(yè)人才不足等，制約了全國(guó)碳市場(chǎng)進(jìn)程，也引發(fā)了碳市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂。他建議，要更多依靠市場(chǎng)力量推動(dòng)碳市場(chǎng)建設(shè)。
此外，碳交易處于金融監(jiān)管的高壓下，對(duì)于金融產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、創(chuàng)新的監(jiān)管力度更為嚴(yán)格。碳市場(chǎng)的發(fā)展又需要金融創(chuàng)新來(lái)滿足市場(chǎng)需求，也需要更多的企業(yè)和個(gè)人參與，需要更活躍的交易，但是參與主體越大交易量越大，其監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)也越大，這就需要頂層權(quán)衡好金融創(chuàng)新和金融監(jiān)管。
葛興安認(rèn)為，對(duì)此不必悲觀失望，畢竟碳市場(chǎng)運(yùn)行只有三年，并且各個(gè)市場(chǎng)相互孤立，難免出現(xiàn)以上問(wèn)題？梢哉f(shuō)，碳金融面臨的挑戰(zhàn)也是碳市場(chǎng)建設(shè)面臨的挑戰(zhàn)，未來(lái)中國(guó)碳市場(chǎng)的設(shè)計(jì)導(dǎo)向至關(guān)重要。
寇維維也表示，歸根結(jié)底，還是因?yàn)槟壳疤际袌?chǎng)比較初級(jí)，風(fēng)控系統(tǒng)、法律系統(tǒng)、財(cái)務(wù)系統(tǒng)、專業(yè)人員和制度設(shè)計(jì)等方面還不夠到位。對(duì)比歐盟等發(fā)達(dá)國(guó)家，我國(guó)實(shí)施碳市場(chǎng)的起點(diǎn)更低、條件更差，例如金融、交易等體系以及企業(yè)的歷史排放數(shù)據(jù)、對(duì)節(jié)能環(huán)保等的管理意識(shí)，都不太成熟。但能夠在短短三年時(shí)間里從無(wú)到有，如此迅速地建立起這一處于國(guó)際前沿的碳交易體系很不容易，出現(xiàn)這些問(wèn)題也是可以理解的。
在葛興安看來(lái)，如果中國(guó)碳市場(chǎng)未來(lái)堅(jiān)持市場(chǎng)化方向，堅(jiān)持建設(shè)統(tǒng)一、開(kāi)放、競(jìng)爭(zhēng)的碳市場(chǎng)，尊重市場(chǎng)力量，注重發(fā)揮市場(chǎng)活力，碳金融的前途將無(wú)可限量。
使用微信“掃一掃”功能添加“谷騰環(huán)保網(wǎng)”
