用煤旺季來了 煤價會漲嗎？
國家統(tǒng)計局近日公布數據顯示，1-9月份，采礦業(yè)實現(xiàn)營業(yè)務收入27529.8億元，同比下降10.6%。其中，煤炭開采和洗選業(yè)實現(xiàn)營業(yè)務收入14149.2億元，同比下降12%。全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤總額同比下降2.4%（按可比口徑計算），降幅較1-8月份收窄2個百分點。但采礦業(yè)的利潤總額仍同比下降37.2%，其中煤炭開采和洗選業(yè)實現(xiàn)利潤總額1544億元，同比下降30.1%。至此，煤炭市場已連續(xù)三個季度呈下行局面。
進入四季度，用煤高峰期來臨。在傳統(tǒng)旺季的帶動下，煤價會漲嗎？經過最后沖刺，全年業(yè)績能否迎接轉機？
第一、二大上市煤企凈利潤均下滑
受新冠肺炎疫情、行業(yè)治理整頓及產能管控等多重因素影響，今年的煤炭市場“波動”不斷。尤其上半年，行業(yè)利潤遭遇整體壓縮，八成左右的煤炭上市公司，利潤較去年同期出現(xiàn)不同程度下滑。
截至三季度末，低迷態(tài)勢仍未從根本扭轉。“受供需時段性錯配及一些階段性、季節(jié)性因素影響，煤價經歷了‘先漲后跌再漲’的較大波動。從環(huán)渤海港口看，以5500大卡動力煤平倉價為例，上下振幅接近240元/噸，價格最高達到620元/噸左右，但近期又開始出現(xiàn)下跌。整體上看，今年以來煤炭平均價格仍低于去年同期，比如環(huán)渤海5500大卡動力煤平倉價的降幅約為46.6元/噸。”一位業(yè)內人士告訴記者。
易煤研究院總監(jiān)張飛龍進一步證實，去年1-3季度，市場均價分別為606、613、590元/噸，而今年分別降至562、517、576元/噸。“特別是上半年價格一路走低，導致利潤出現(xiàn)同比負增長。自2016年以來，動力煤首次出現(xiàn)500元/噸以下的低價，行業(yè)虧損面最高超過40%。”
在煤價波動等影響下，行業(yè)效益繼續(xù)下降。由中國煤炭經濟研究會發(fā)布的《煤炭經濟形勢分析報告》（下稱《報告》）顯示，1-8月，全國規(guī)模以上煤炭企業(yè)營業(yè)收入同比下降11.2%，利潤總額同比下降30%，降幅高于全國規(guī)模以上企業(yè)25.6個百分點。“行業(yè)虧損面達37.5%，同比提高8個百分點。部分企業(yè)經營困難，資金鏈緊張問題依然存在。”
來自上市公司的數據更為直觀。從已公布的三季報來看，煤炭采選板塊36家企業(yè)中，僅6家實現(xiàn)營業(yè)收入同比增長，有75%的上市煤企出現(xiàn)凈利潤下滑。作為行業(yè)第一、二大上市公司，中國神華、中煤能源凈利潤分別同比下降9.5%、27.9%，其中煤價成為關鍵原因之一。
中國神華表示，利潤下滑主要受煤炭銷量同比下滑2.5%、煤炭銷售均價同比下滑5.2%等因素影響。中煤能源也稱，“1-9月，公司自產商品煤單位銷售成本同比下降，煤炭銷售量同比增加，但由于市場價格下行影響，公司煤炭業(yè)務實現(xiàn)毛利221.00億元，比上年同期244.27億元減少23.27億元。”
四季度煤價大概率超越去年
隨著傳統(tǒng)旺季來臨，市場有無希望“回血”？在采訪中，多位業(yè)內人士持樂觀態(tài)度。
開源證券分析師張緒成認為，前三季度，上市煤企的業(yè)績雖然同比下滑，但也要看到環(huán)比正在改善的局面。“在需求端，北方地區(qū)陸續(xù)進入冬季供暖用煤高峰期，今冬受拉尼娜現(xiàn)象影響，預計低溫將帶動供暖煤耗增長。同時，水電出力減弱、火電負荷增加，這些因素均將支撐近三個月的用煤需求。在供給端，產地保供政策預計在短期內持續(xù)，考慮到需求或將出現(xiàn)階段性增長，供給寬松程度有限。此外，進口煤也將持續(xù)嚴格。煤價獲得供需兩端強支撐，有望持續(xù)向好，由此帶動業(yè)績回升。”
另據《報告》分析，當前，工業(yè)增加值、固定資產投資等主要指標均出現(xiàn)明顯回升，進而拉動能源及煤炭消費需求的增長。一方面，第二、三產業(yè)用電將保持高速增長，預計四季度全社會用電量可保持在7%左右的增速；另一方面，受到“冷冬”影響，居民取暖用煤也有所增長。此外，鋼鐵、建材及化工等主要行業(yè)耗煤，下一階段預計穩(wěn)中有增。“總體預估，四季度全國煤炭需求繼續(xù)保持增長態(tài)勢，增速保持在3%-4%。”
對此，張飛龍表示贊同。“基于當前動力煤供需情況，可對煤價形成較強支撐，四季度價格中樞甚至有望高于去年，業(yè)績增速從中受到利好。例如，去年同期，5500大卡動力煤北港平倉價為558元/噸，今年大概率可超過600元/噸。”
不過，上述業(yè)內人士提醒，由于近期電廠等終端用戶庫存持續(xù)處于高位，可能給下一步煤炭市場帶來下行壓力。即將進入2021年，煤炭市場面臨更為復雜多變的形勢，新能源快速發(fā)展、跨區(qū)送電增長及鐵路運力提升等因素，均對傳統(tǒng)煤炭銷售區(qū)域及主要煤炭調入地的資源供應產生重大影響。“建議盡早啟動新一年度的煤炭產運需銜接工作。在落實自產煤簽訂中長期合同的同時，合理利用區(qū)域、產地煤價指數，以推進外購煤與上游資源企業(yè)簽訂中長期合同，進一步穩(wěn)定外購資源及價格。”
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