如何更好發(fā)揮碳市場金融屬性?
◆本報記者 宋楊
【谷騰環(huán)保網(wǎng)訊】全國碳排放權交易市場啟動一年多以來,活躍度穩(wěn)步提升。不過業(yè)內專家也表示,全國碳市場總體還不夠活躍,日間交易量和交易活躍度較為低迷,而且波動性較大。
“在有限的市場規(guī)模下,全國碳市場還未形成反映碳排放綜合社會成本的碳價信號,對企業(yè)減排和低碳融資的激勵約束作用仍不足,亟待通過市場機制的優(yōu)化來提高碳排放權交易市場的有效性。”在日前召開的由綠色金融60人論壇(GF60)主辦的“碳市場金融屬性的發(fā)揮與提升”研討會上,GF60首席經(jīng)濟學家、昆山杜克大學可持續(xù)投資項目主任張俊杰說道。
既要讓金融資本便捷地進入節(jié)能減排企業(yè),又要讓減排量便捷地進入金融市場交易
全國碳市場是我國實現(xiàn)“雙碳”目標的重要政策工具之一,可以較低成本實現(xiàn)特定減排目標。那么,什么是碳金融?
中央財經(jīng)大學綠色金融國際研究院院長王遙接受媒體采訪時提到,廣義上看,所有服務于減少溫室氣體排放的金融制度安排和金融交易活動,包括低碳項目開發(fā)的投融資、碳排放權及其衍生品的交易和投資,以及其他相關的金融中介活動,都是碳金融。狹義上看,碳金融是指以碳排放權為標的物進行交易的金融活動。
隨著碳市場的擴大,各種有投資價值且具有流動性的金融衍生品,如碳期貨、碳期權、碳排放信用、碳互換等都已經(jīng)在試行中。這些金融衍生品的出現(xiàn),吸引了大量投資資金進入,將金融資本和低碳實體經(jīng)濟更加緊密地結合起來。
“從低碳的角度出發(fā),如果碳排放權的金融屬性更加凸顯,能夠更便捷地把現(xiàn)有的金融資產(chǎn)直接或間接地投向節(jié)能減排企業(yè)或項目。同時,企業(yè)或者項目的減排量能夠更便捷地進入金融市場交易,更有效地推動實體經(jīng)濟綠色低碳發(fā)展。”中證金融研究院副研究員秦二娃在研討會上表示。因此,她認為,碳排放權的金融屬性需要被強調,并結合金融市場和實體經(jīng)濟的需求去做更好的銜接。
“但需要注意的是,我們并不是為了追求金融而使得碳市場金融化,而是應該從如何能夠更好地服務于本國(地區(qū))的碳減排目標著手。” 廣州碳排放權交易中心有限公司總經(jīng)理孟萌認為,我國碳市場還處在初期階段,即使是最早啟動的試點市場,到現(xiàn)在也僅有10年。再加上我國金融發(fā)展的原則和邏輯與歐美差異較大,缺乏經(jīng)驗借鑒,這是碳市場金融屬性發(fā)揮緩慢的主要原因。
依托于平穩(wěn)運行的全國碳市場,各地尤其是試點地區(qū)都在積極探索不同市場主體參與碳交易的方式。
比如,今年9月,廣東省廣州市地方金融監(jiān)督管理局等多家機構聯(lián)合發(fā)布指導意見,探索建設廣州企業(yè)碳賬戶體系。上海在今年7月1日推出《上海市浦東新區(qū)綠色金融發(fā)展若干規(guī)定》,推動金融機構成為上海環(huán)境能源交易所的直接交易主體。這些創(chuàng)新實踐表明,生態(tài)環(huán)境權益的價值屬性將進一步彰顯,能夠促進生態(tài)要素和金融要素在全國一盤棋的統(tǒng)一大市場機制下有序流通。
有條件的地區(qū)可以開展碳金融試點,分層級、分階段實現(xiàn),同時注意防范風險
“碳市場金融屬性的提升,一方面與投融資產(chǎn)品、服務有關;另一方面是如何讓金融機構秉承碳減排的原則來開展運營,這對于碳市場發(fā)揮金融屬性尤其重要。”復旦大學綠色金融研究中心執(zhí)行主任李志青在會上表示。
上海環(huán)境能源交易所副總經(jīng)理李瑾建議,在全國碳市場和試點碳市場并行的狀態(tài)下,試點還是可以繼續(xù)發(fā)揮碳金融先行孵化基地的作用。碳金融的業(yè)務和產(chǎn)品可以在一個類似于實驗田的小型市場進行一些探索。“應讓金融機構,包括一些金融基礎設施機構也都參與到這個碳金融市場和模式設計中,進行更多的碳金融產(chǎn)品嘗試。”
孟萌也表示,不能要求碳市場突然從初級階段跨到成熟階段。可以先從能夠承擔碳市場金融屬性提升的先進地區(qū)開始試點,分層級、分階段實現(xiàn),同時探索更多金融化的衍生品。
有專家提出,在市場屬性不成熟的情況下,金融屬性的提升也有可能增加減排成本。隨著碳市場的金融屬性發(fā)揮出來之后,金融體系也會隨之改變,相關的金融風險也會被放大。因此,對于風險的防范、識別和處理變得尤其重要。
“我們不應把碳市場與非碳市場進行割裂。在強調碳市場的金融屬性時,也應強化整個社會對碳排放的商品屬性和金融屬性的界定,將碳這種新型交易產(chǎn)品納入非碳市場的金融體系中,形成碳金融屬性的環(huán)境氛圍。當市場參與者例如金融機構對碳金融屬性,包括識別、核算、風險管理等必備條件充分認識后,市場金融屬性的提升將水到渠成。”李志青說。
建立完善信息披露機制,同時培養(yǎng)不同市場主體,提升參與能力
對金融市場而言,信息披露是一個非常重要的工具,是加強實體企業(yè)與投資者之間透明度的重要基礎。
秦二娃建議,應做好信息披露制度。“信息披露制度的建立與完善,可以將一些僅有部分機構掌握的信息對外公開,從而防范內幕交易風險。歐盟在規(guī)范內幕交易行為領域也有相關的經(jīng)驗,國內在進行相關機制設計時應明確覆蓋的范圍和認定的標準。”
歐盟碳市場的經(jīng)驗表明,金融屬性的發(fā)揮需要不同的市場主體去參與。
“現(xiàn)在國內是否已經(jīng)培育好了相關的市場化主體,這些市場化主體是否有相關能力?我覺得這可能會涉及到很多相應的能力建設、知識普及、包括市場化主體培育的工作,這可能也是發(fā)揮碳市場金融屬性的前提。”能源基金會低碳轉型項目主任傅莎認為,如果要探討碳市場的金融屬性,就得往實處、細處再想一層。“比如,要不要發(fā)揮碳市場的金融屬性,發(fā)揮金融屬性有哪些前提條件是我們不具備的,我們需要慢慢去準備這些條件,克服相應的障礙和做相應的突破。這都是非常重要的。”

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