發(fā)揮碳市場(chǎng)金融屬性 促進(jìn)減排成本最小化
【谷騰環(huán)保網(wǎng)訊】近日，由能源基金會(huì)支持，綠色金融60人論壇（GF60）牽頭國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所、上海環(huán)境能源交易所開(kāi)展的《碳市場(chǎng)金融屬性的發(fā)展與完善》課題報(bào)告正式發(fā)布。
全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)在推動(dòng)綠色低碳發(fā)展的過(guò)程中發(fā)揮了哪些作用？如何以最小成本實(shí)現(xiàn)減排目標(biāo)？有哪些國(guó)際碳市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)可供借鑒？圍繞這些問(wèn)題，《碳市場(chǎng)金融屬性的發(fā)展與完善》課題組組長(zhǎng)、GF60首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家張俊杰接受了記者的采訪。
引入多元化交易主體，以最小成本實(shí)現(xiàn)減排目標(biāo)
全國(guó)碳市場(chǎng)于2021年7月上線運(yùn)行，是利用市場(chǎng)化機(jī)制促減排的重大制度創(chuàng)新，也是我國(guó)實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)的重要政策工具。截至目前，首批納入的2162家重點(diǎn)排放單位已經(jīng)順利結(jié)束第一個(gè)履約期，履約率達(dá)99.5%。
“從碳市場(chǎng)的減排屬性來(lái)看，全國(guó)碳市場(chǎng)通過(guò)限定發(fā)電行業(yè)的排放強(qiáng)度，實(shí)現(xiàn)了發(fā)電行業(yè)碳減排的初步目標(biāo)。在碳配額交易中形成碳價(jià)，也為全社會(huì)低碳轉(zhuǎn)型提供了價(jià)格信號(hào)。”張俊杰說(shuō)。
張俊杰認(rèn)為，從國(guó)際成熟碳市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，實(shí)現(xiàn)減排成本有效性目標(biāo)的前提，是碳配額在具有不同邊際減排成本的控排企業(yè)間進(jìn)行充分交易。但就目前來(lái)看，全國(guó)碳市場(chǎng)交易活躍度還有待提高，而且交易呈現(xiàn)“潮汐”現(xiàn)象，履約期限前兩個(gè)月交易量占比達(dá)84.6%，遠(yuǎn)高于歐盟碳市場(chǎng)的42.5%。
針對(duì)這些現(xiàn)象，張俊杰認(rèn)為，一方面需要完善碳配額交易機(jī)制，包括設(shè)立適度從緊的碳配額總量、探索一級(jí)市場(chǎng)配額拍賣(mài)制度，以及建立碳金融衍生品市場(chǎng)。另一方面需要引入金融機(jī)構(gòu)等非控排主體參與交易，提高市場(chǎng)活躍度。引入金融機(jī)構(gòu)等多元化交易主體，有利于碳市場(chǎng)充分發(fā)揮價(jià)格發(fā)現(xiàn)、流動(dòng)性提供以及風(fēng)險(xiǎn)管理功能，從而助力我國(guó)以最小成本實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)。
張俊杰從三方面談及引入金融機(jī)構(gòu)等多元化交易主體對(duì)全國(guó)碳市場(chǎng)發(fā)展的積極作用。首先，交易主體多元化有利于提高市場(chǎng)流動(dòng)性并降低交易成本。金融機(jī)構(gòu)等非控排主體有風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖、投資需求，相比控排企業(yè)具有更高的交易頻率，并可以作為做市商撮合交易，向市場(chǎng)提供流動(dòng)性。其次，交易主體多元化能夠向市場(chǎng)提供更加有效的價(jià)格信號(hào)。非控排主體通過(guò)參與配額拍賣(mài)、配額交易、碳金融衍生品交易，使碳價(jià)及時(shí)反映市場(chǎng)信息。第三，非控排主體作為控排企業(yè)的主要交易對(duì)手方，能夠?yàn)榭嘏牌髽I(yè)提供風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)，金融機(jī)構(gòu)為市場(chǎng)提供交易頭寸，可以與控排企業(yè)頭寸形成互補(bǔ)。
完善碳市場(chǎng)政策體系，明確非控排主體準(zhǔn)入資質(zhì)
目前而言，雖然部分金融機(jī)構(gòu)表現(xiàn)出參與全國(guó)碳市場(chǎng)的熱情，但真正入場(chǎng)交易仍缺乏相關(guān)資質(zhì)。
“引入金融機(jī)構(gòu)等非控排主體參與碳市場(chǎng)交易前路猶長(zhǎng)，需要主管部門(mén)建立對(duì)非控排主體參與交易的監(jiān)測(cè)、風(fēng)險(xiǎn)管理政策體系，同時(shí)，還需明確各部門(mén)的職責(zé)分工、溝通合作等機(jī)制。”張俊杰表示，這也是研究《碳市場(chǎng)金融屬性的發(fā)展與完善》課題想要解決的核心問(wèn)題。
據(jù)張俊杰介紹，課題組就全國(guó)碳市場(chǎng)引入多元化交易主體提出以下建議：
第一，引入金融機(jī)構(gòu)等非控排主體直接參與碳市場(chǎng)交易并規(guī)范其行為。放寬對(duì)金融機(jī)構(gòu)等非控排主體參與碳市場(chǎng)交易的限制，制定金融機(jī)構(gòu)參與碳市場(chǎng)交易的管理辦法，明確金融機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)化準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)。在金融機(jī)構(gòu)直接參與交易的基礎(chǔ)上適時(shí)引入做市機(jī)制，出臺(tái)碳市場(chǎng)做市商管理辦法，重點(diǎn)做好做市商資格界定、明確權(quán)利和義務(wù)、制定并完善風(fēng)險(xiǎn)管理方案等方面的工作。制定非控排主體參與碳市場(chǎng)的業(yè)務(wù)指引，制定金融機(jī)構(gòu)向控排企業(yè)提供咨詢、金融服務(wù)的規(guī)范標(biāo)準(zhǔn)，在現(xiàn)有的《碳金融產(chǎn)品》標(biāo)準(zhǔn)上，完善并細(xì)化碳金融產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、實(shí)施和監(jiān)管的相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)指引。
第二，完善非控排主體參與碳交易的市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)制。建立完善的市場(chǎng)波動(dòng)監(jiān)測(cè)和報(bào)告機(jī)制，對(duì)金融機(jī)構(gòu)等非控排主體分多空頭寸、分套期保值和投機(jī)交易定期進(jìn)行統(tǒng)計(jì)、監(jiān)測(cè)和報(bào)告。強(qiáng)化信息披露，防范市場(chǎng)操縱和內(nèi)幕交易，要求碳市場(chǎng)參與主體定期報(bào)告交易量、價(jià)格、頭寸等，交易所匯總后以日?qǐng)?bào)、周報(bào)等形式披露這些信息。建立和完善碳市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理政策體系，對(duì)金融機(jī)構(gòu)等主體實(shí)施持倉(cāng)限額、交易限額、大戶報(bào)告等一般性風(fēng)險(xiǎn)管理政策，對(duì)套期保值、套利等交易采取差異化監(jiān)管政策。完善金融機(jī)構(gòu)等主體參與碳現(xiàn)貨、期貨市場(chǎng)交易的協(xié)調(diào)監(jiān)管機(jī)制，允許金融機(jī)構(gòu)等主體能夠同時(shí)在碳現(xiàn)貨、期貨市場(chǎng)進(jìn)行交易。為防范潛在的價(jià)格操縱、跨市場(chǎng)投機(jī)等風(fēng)險(xiǎn)，建議將目前碳現(xiàn)貨市場(chǎng)中“T+5”、以協(xié)議為主的交易方式向“T+1”、連續(xù)集中競(jìng)價(jià)方式轉(zhuǎn)變。
第三，加快推進(jìn)碳市場(chǎng)立法，建設(shè)和完善多部門(mén)聯(lián)動(dòng)監(jiān)管機(jī)制。制定碳市場(chǎng)上位法，出臺(tái)碳配額總量長(zhǎng)效管理機(jī)制，完善碳排放監(jiān)測(cè)、報(bào)告和核查制度等一系列配套政策。主管部門(mén)間建立職責(zé)明確、工作高效的監(jiān)管合作架構(gòu)和機(jī)制，其中生態(tài)環(huán)境部門(mén)負(fù)責(zé)碳配額總量制定、分配、交易體系的整體設(shè)計(jì)，以及對(duì)控排企業(yè)履約情況進(jìn)行監(jiān)管，由金融主管部門(mén)負(fù)責(zé)制定碳金融市場(chǎng)交易規(guī)則，以及對(duì)碳市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行監(jiān)管。雙方建立交易監(jiān)測(cè)、統(tǒng)計(jì)、信息溝通等合作機(jī)制，以及對(duì)碳市場(chǎng)違規(guī)行為的聯(lián)合懲戒約束機(jī)制。
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