從暴漲到暴跌，碳酸鋰價(jià)格“過山車”背后發(fā)生了什么？
【谷騰環(huán)保網(wǎng)訊】“反內(nèi)卷”帶來的預(yù)期降溫有點(diǎn)快。
在連續(xù)大漲后，近幾日，廣期所碳酸鋰期貨主力合約開始連續(xù)暴跌。7月28日，碳酸鋰期貨跌幅達(dá)7.98%。7月29日，碳酸鋰期貨再度大跌，盤中一度跌超8.5%，最低觸及6.86萬元/噸。7月30日，碳酸鋰期貨雖然收盤價(jià)再回7萬元/噸，但盤中曾一度下跌到6.85萬元/噸。7月31日，碳酸鋰期貨價(jià)格低開低走，截至收盤，碳酸鋰期貨報(bào)68280元/噸，跌幅4.66%。
受行業(yè)“反內(nèi)卷”影響，碳酸鋰期貨價(jià)格經(jīng)歷了一輪大漲。6月23日至7月25日，碳酸鋰主力合約價(jià)格從5.84萬元/噸漲至8.05萬元/噸，區(qū)間漲幅高達(dá)36.71%，將過去半年的跌幅都漲了回來。
隨著碳酸鋰期貨的轉(zhuǎn)頭下跌，市場(chǎng)剛開始蔓延的樂觀情緒被潑上一盆冷水，這場(chǎng)由“反內(nèi)卷”帶動(dòng)的期貨市場(chǎng)狂歡基本消退。碳酸鋰期貨價(jià)格“過山車”背后，到底經(jīng)歷了什么？未來走勢(shì)又將如何？
三重因素推動(dòng)碳酸鋰暴漲
碳酸鋰是主要鋰鹽產(chǎn)品之一，碳酸鋰企業(yè)將鋰礦（鋰輝石、鋰云母、鹽湖鹵水）提煉成電池級(jí)碳酸鋰粉末后，提供給下游的磷酸鐵鋰、三元鋰等正極材料生產(chǎn)商，7萬元/噸是碳酸鋰企業(yè)的盈虧平衡線。
近十年來，碳酸鋰價(jià)格經(jīng)歷了多輪周期，2015年最低跌到4.2萬元/噸，2019年沖到18萬元/噸，然后又回到4.8萬元/噸。2021年由于新能源汽車、儲(chǔ)能行業(yè)的爆火，碳酸鋰價(jià)格在2022年11月躥到歷史最高的60萬元/噸，兩年間漲了12倍。
高價(jià)格和高利潤，刺激了碳酸鋰企業(yè)瘋狂擴(kuò)張，產(chǎn)能過剩導(dǎo)致價(jià)格雪崩，到今年6月，碳酸鋰價(jià)格跌破6萬元/噸，行業(yè)哀嚎一片。從6月下旬開始，碳酸鋰經(jīng)歷了一輪快速的漲價(jià)回彈。
華夏能源網(wǎng)分析認(rèn)為，最近一個(gè)月碳酸鋰價(jià)格上漲主要由三大因素推動(dòng)：
首先是高層明確表達(dá)了對(duì)產(chǎn)能過剩的擔(dān)憂，國家和行業(yè)層面均已多次召開會(huì)議，態(tài)度鮮明地要整治價(jià)格戰(zhàn)、內(nèi)卷式競(jìng)爭(zhēng)。
受到“反內(nèi)卷”政策的刺激，市場(chǎng)對(duì)光伏、鋰電等產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格的底部反轉(zhuǎn)有著強(qiáng)預(yù)期，大宗商品期貨價(jià)格普漲，聯(lián)動(dòng)效應(yīng)迅速點(diǎn)燃整個(gè)市場(chǎng)情緒，風(fēng)向快速扭轉(zhuǎn)，資本借機(jī)炒作，勇敢做多。
其次，碳酸鋰的下游應(yīng)用需求仍在增長(zhǎng)，市場(chǎng)需求有較強(qiáng)支撐。
一是動(dòng)力電池的需求增長(zhǎng)。高工產(chǎn)業(yè)研究院（GGII）統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年我國新能源汽車銷售約567.4萬輛，同比增長(zhǎng)33%；動(dòng)力電池裝機(jī)量約288.1GWh，同比增長(zhǎng)44%。
二是儲(chǔ)能的需求增長(zhǎng)。今年上半年，儲(chǔ)能行業(yè)國內(nèi)廠家出貨252GWh，同比增長(zhǎng)109%。儲(chǔ)能項(xiàng)目的產(chǎn)能也在增長(zhǎng)，據(jù)CESA儲(chǔ)能應(yīng)用分會(huì)產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)庫不完全統(tǒng)計(jì)，僅今年前6個(gè)月公示、簽約、在建、投產(chǎn)的儲(chǔ)能產(chǎn)能項(xiàng)目共計(jì)236個(gè)，設(shè)計(jì)年產(chǎn)能達(dá)到1700.636GWh，計(jì)劃總投資達(dá)4870.13億元。
三是，碳酸鋰供給側(cè)在收縮，停工、停產(chǎn)、檢修的消息不斷傳出，產(chǎn)量環(huán)比減少，支撐鋰價(jià)上揚(yáng)。
例如，今年6月底，中礦資源（SZ:002738）宣布下屬全資子公司年產(chǎn)2.5萬噸鋰鹽生產(chǎn)線升級(jí)改造，停產(chǎn)時(shí)間長(zhǎng)達(dá)6個(gè)月。
7月中旬，江西宜春8家鋰礦資源企業(yè)因礦權(quán)存在手續(xù)問題，被當(dāng)?shù)刈匀毁Y源局要求在9月底前完成儲(chǔ)量核實(shí)報(bào)告編制。
7月16日，藏格礦業(yè)（SZ:000408）全資子公司收到海西州自然資源局、海西州鹽湖管理局下發(fā)的通知，要求其停止違規(guī)開采并積極整改。
7月21日，江特電機(jī)（SZ:002176）公告稱，全資子公司宜春銀鋰近日開始停產(chǎn)檢修，涉及全部鋰鹽生產(chǎn)線，預(yù)計(jì)檢修26天。
海外鋰礦產(chǎn)能也在進(jìn)一步收縮。今年6月，智利對(duì)中國碳酸鋰出口量?jī)H1.02萬噸，較去年同期大降41%；津巴布韋政府決定從2027年1月1日起全面禁止鋰精礦出口；7月，全球礦業(yè)巨頭力拓宣布Mt Cattlin鋰礦停產(chǎn)……
國內(nèi)外的產(chǎn)能收緊，為碳酸鋰提價(jià)提供了助力。
長(zhǎng)周期風(fēng)險(xiǎn)值得警惕
在看漲氛圍烘托下，嗅覺靈敏的資本嗅到了血腥味，期貨多頭掀起逼空式上漲，連續(xù)漲停讓大量套？諉伪粺o情絞殺。7月25日，資金炒作達(dá)到高潮，碳酸鋰期貨單日成交額突破210億元。
但是，當(dāng)價(jià)格沖破8萬元/噸關(guān)口，炒作資金也感受到了風(fēng)險(xiǎn)。期貨人士集體驚呼“市場(chǎng)瘋了”——倉庫里碳酸鋰堆得能填平黃浦江，價(jià)格卻坐火箭上天，連續(xù)大漲的基礎(chǔ)根本不存在！
在連續(xù)幾個(gè)交易日回落后，碳酸鋰市場(chǎng)開始回歸理性。業(yè)界大多數(shù)觀點(diǎn)認(rèn)為，碳酸鋰價(jià)格反轉(zhuǎn)并未到來，長(zhǎng)期供需不平衡的局面沒有根本改觀，跟風(fēng)炒作需要警惕風(fēng)險(xiǎn)。
首先，供給側(cè)方面，全球低成本鋰資源依然在放量，長(zhǎng)期來看產(chǎn)能過剩仍將持續(xù)。
今年上半年，我國鋰鹽產(chǎn)量合計(jì)為56.6萬噸碳酸鋰當(dāng)量，同比增幅達(dá)14.5%。且碳酸鋰仍處于高供應(yīng)高庫存的狀態(tài)，庫存量環(huán)比繼續(xù)小幅增加，整體市場(chǎng)庫存壓力并未減小，終端銷售環(huán)比下滑。上周，碳酸鋰社會(huì)庫存143170噸，持續(xù)累庫，碳酸鋰倉單庫存11996噸，周環(huán)比增加1757噸。
在海外市場(chǎng)，智利銅業(yè)委員會(huì)此前曾預(yù)計(jì)智利的鋰生產(chǎn)量在2024年將達(dá)到28.5萬噸碳酸鋰當(dāng)量，并計(jì)劃于2025年進(jìn)一步提升至30.5萬噸。同時(shí)，智利銅業(yè)委員會(huì)指出，2024年可能出現(xiàn)8.9萬噸的供給超過需求的情況，且這一差距預(yù)計(jì)在2025年擴(kuò)大至14.1萬噸。
其次，在需求側(cè)方面，下游需求呈動(dòng)態(tài)擴(kuò)張態(tài)勢(shì)，但短期難以覆蓋供給增量。
近日，中關(guān)村新型電池技術(shù)創(chuàng)新聯(lián)盟秘書長(zhǎng)于清教在接受媒體采訪時(shí)提到，當(dāng)前碳酸鋰市場(chǎng)仍處于深度博弈階段，呈現(xiàn)出典型的“弱平衡”特征。
于清教進(jìn)一步分析稱，下游電池及整車企業(yè)需求增速放緩，采購維持剛需；上游廠商則通過主動(dòng)停產(chǎn)減產(chǎn)來穩(wěn)定價(jià)格。這種供需拉鋸使得碳酸鋰價(jià)格進(jìn)入僵持階段——一方面，常規(guī)需求難以支撐價(jià)格大幅反彈；另一方面，高成本礦山的價(jià)格底線又構(gòu)筑了有力支撐。行業(yè)正經(jīng)歷漫長(zhǎng)的產(chǎn)能出清過程，價(jià)格或在成本線附近持續(xù)震蕩，直至新的供需平衡出現(xiàn)。
這意味著，這場(chǎng)碳酸鋰的“過山車”，本質(zhì)上是一場(chǎng)多方博弈的大戲。產(chǎn)業(yè)鏈各方的利益拉扯，掀起了價(jià)格暴漲暴跌的風(fēng)浪，但最終都要回到供需平衡的基準(zhǔn)線附近。這條基準(zhǔn)線現(xiàn)在還處在“弱平衡”狀態(tài)，持續(xù)的暴漲或者暴跌都缺乏基礎(chǔ)。
也許，這樣的炒作在未來一段時(shí)間還會(huì)再次發(fā)生，但行業(yè)健康發(fā)展需要的是更多理性。在反內(nèi)卷、去產(chǎn)能大潮下，碳酸鋰行業(yè)需要一場(chǎng)徹底的產(chǎn)能整合和供需變革。只有滌蕩掉亂象，清理去浮躁，行業(yè)才能走到新周期的起點(diǎn)。
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