山東諸城:國內(nèi)首發(fā)治污減排專項債券
8月27日，我國首支專項用于治污減排項目建設的企業(yè)債券，在諸城成功發(fā)行。該債券發(fā)行8億元。
這一被稱為“08諸城債”的債券，是國內(nèi)首支縣級企業(yè)發(fā)行的市政類企業(yè)債券，開創(chuàng)了利用資本市場募集資金專項用于治污減排項目之先河。此后，山東省內(nèi)青州、濰坊、淄博等地治污減排專項債券也將循跡而行。有關人士認為，這對推進山東省治污減排將發(fā)揮重要作用。
投入不足制約治污減排
當前治污減排任務艱巨，其中資金投入是最大制約瓶頸，地方財政難以負擔。
以諸城為例，此次募集資金項目包括遍及城鄉(xiāng)的雨污分流排水管網(wǎng)、中水回用管網(wǎng)、2個污水處理廠的擴建、4個污水處理廠的新建、濰河污染綜合治理工程、城市生活垃圾處理廠等，共需投資16.3億元。而諸城2006年的地方財政收入為 16億多元，當年用于治污減排的支出為 3.1億元。如果沒有此次發(fā)行 8億元的10年期債券的資金支持，上馬建設整個治污減排系統(tǒng)工程，難以想象。
山東省發(fā)改委副主任李永健介紹，在此次治污減排專項債券發(fā)行之前，在從緊的貨幣政策下，增加貸款受到額度和擔保的限制，地方政府用于治污的融資渠道極為有限，每年投入的資金只能建設其中的一部分。因此，發(fā)行企業(yè)債券，成為治污減排領域創(chuàng)新投融資體制、轉(zhuǎn)換經(jīng)營機制、促使其納入健康發(fā)展軌道的迫切需要。
金融創(chuàng)新解決資金瓶頸
業(yè)內(nèi)人士評價，“08諸城債”在發(fā)行人知名度較低的情況下，發(fā)行創(chuàng)新債券之所以成功，關鍵還在于發(fā)行方案中進行了多項金融創(chuàng)新。
“08諸城債”為 10年期固定利率債券，票面年利率為7．50%，每年付息一次；分次還本，自 2009年至 2017年，每年償還本金7000萬元，2018年償還剩余本金1．7億元；利息隨本金的兌付一起支付。采取逐年還本付息的方式，不僅降低了發(fā)行人的成本，而且縮短了投資人的投資期限，提高償債資金的使用效率。
另外，為確保所發(fā)債券還本付息，經(jīng)諸城市人大常委會批準，諸城市政府以2006年市財政用于治污減排支出的3．1億元為基數(shù)，核算出每年應提取1．3億元，列入年度財政預算，作為政府支付治污減排項目建設資金，每年分兩次撥付給發(fā)行人，用于本期債券的還本付息。
同時，本次債券還設立了募集資金使用監(jiān)管機制，聘請濟南市商業(yè)銀行股份有限公司作為募集資金賬戶的開戶行和監(jiān)管人，會同諸城市發(fā)展和改革局、 諸城市財政局，對賬戶使用情況進行全面監(jiān)管，以確保全部募集資金的？顚Ｓ，保證債券發(fā)行及償還的安全及規(guī)范。
本次債券發(fā)行人是諸城經(jīng)濟開發(fā)投資公司。作為國有獨資企業(yè)，該公司自 2003年以來，已先后完成一大批城市基礎設施建設項目投資。為增加債券的信用等級，發(fā)行人還通過適當?shù)姆沙绦驅(qū)⑵洳糠滞恋厥褂脵嘧鳛榈盅嘿Y產(chǎn)進行抵押。本期債券部分募投項目已申請列入國家《渤海碧海行動計劃》和《濰坊碧水工程計劃》，可享受國家專項財政資金補助等。經(jīng)大公國際資信評估有限公司綜合評定，本期債券信用等級為ＡＡ，發(fā)行人的長期主體信用等級為Ａ+。
債券將成重要融資渠道
在發(fā)達國家，債券市場總體規(guī)模一般大于股票市場。隨著我國債券市場制度的不斷完善，債券融資將成為企業(yè)重要的直接融資渠道，并為廣大投資者提供更多的投資選擇。
受諸城啟發(fā)，淄博、濰坊、青州等地都有發(fā)行專項債券的計劃。“08諸城債”主承銷商中信證券債券部相關負責人介紹，發(fā)行債券的募集資金項目選擇很重要，首先要符合國家產(chǎn)業(yè)政策，另外，發(fā)行人是否具有良好的法人治理結(jié)構(gòu)以及充足的還款能力，是決定債券發(fā)行成功與否的重要因素。
據(jù)介紹，近年來，山東省各市都加大了發(fā)行主體的培植力度，但發(fā)行主體散、弱、小的問題仍比較突出。有的一個市有好幾家融資機構(gòu)，但規(guī)模小，凈資產(chǎn)總額難以達到相當規(guī)模。目前國家已放寬治污減排債券的各種發(fā)行條件，各地應抓住機遇，選擇那些基礎比較好的企業(yè)為主體，通過注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，使其做強做大，盡快形成發(fā)債主體、建設主體、償債主體和項目建成后運營主體的經(jīng)濟實體，同時要謹慎選擇主承銷商等中介機構(gòu)，在技術上為債券發(fā)行提供有力支持。
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