污水處理行業(yè)“十二五”發(fā)展空間展望

更新時(shí)間：2010-04-14 17:36 來源：廣發(fā)證券作者: 閱讀：998

目前污水處理領(lǐng)域上市公司受到資金追捧，市場(chǎng)關(guān)注熱度持續(xù)升溫�；仡櫧衲�2 月26 日創(chuàng)業(yè)板上市的萬邦達(dá)（300055. sz）首發(fā)市盈率（攤薄）高達(dá)71.4，上市首日漲跌幅達(dá)23.76%，換手率達(dá)到73.66%。而即將登陸資本市場(chǎng)的水處理公司碧水源（300070.sz）發(fā)行市盈率竟達(dá)到94.52。

據(jù)住建部提供的最新數(shù)據(jù)，截止 2009 年底，全國已建成城鎮(zhèn)污水處理廠1993 座，總處理能力超過1億立方米/日；在建城鎮(zhèn)污水處理項(xiàng)目2360 個(gè)，可新增污水處理能力約為6400 萬立方米/日，“十一五”規(guī)劃有關(guān)城鎮(zhèn)污水處理的相關(guān)目標(biāo)已經(jīng)基本實(shí)現(xiàn)；目前投資者比較關(guān)心的問題是，污水處理市場(chǎng)的空間幾何，未來行業(yè)增速能否保持高增長。

我們的觀點(diǎn)：

一、從污水處理量的角度來看

2009 年預(yù)計(jì)全國城市污水處理率達(dá)到73％，較“十五”末期提高了21 個(gè)百分點(diǎn)。全國城鎮(zhèn)污水處理廠累計(jì)處理污水 279 億立方米，是2005 年的1.9 倍，污水處理廠平均運(yùn)行負(fù)荷率達(dá)到75％。全國設(shè)市城市、縣及部分重點(diǎn)建制鎮(zhèn)建成城鎮(zhèn)污水處理廠1993 座，總處理能力超過1 億立方米/日。正在建設(shè)的城鎮(zhèn)污水處理項(xiàng)目2360 個(gè)，可新增污水處理能力約6400 萬立方米/日。

2010 年，全國城市污水處理率要達(dá)到75％。按照目前污水處理項(xiàng)目的投產(chǎn)規(guī)模，這一目標(biāo)肯定可以實(shí)現(xiàn)。

“十二五”規(guī)劃將要求縣級(jí)鎮(zhèn)、尤其是重點(diǎn)鎮(zhèn)建立污水處理廠。目前全國范圍內(nèi)的縣級(jí)鎮(zhèn)有三萬多個(gè)，重點(diǎn)鎮(zhèn)有一萬多個(gè)，這部分人口大概也將近有4 億人，城鎮(zhèn)能達(dá)到人均90 升左右，鄉(xiāng)大概是75 升，估計(jì)污水量在300 億立方米上下。按污水處理率要達(dá)到75％測(cè)算，污水處理能力需要增加220 億立方米。

據(jù)此估算“十二五”期間的污水年處理量將達(dá) 500 億立方米左右，假設(shè)運(yùn)行負(fù)荷率為75%，則對(duì)應(yīng)的總處理能力應(yīng)接近1.9 億立方米/日。在現(xiàn)有基礎(chǔ)上之外，新增污水處理能力接近3000 萬立方米/日。

二、從污水處理費(fèi)的角度來看

現(xiàn)在各地的污水處理費(fèi)都在調(diào)整當(dāng)中，取應(yīng)用得比較多的中位數(shù)0.8 元/噸進(jìn)行計(jì)算。截止到2007 年的數(shù)據(jù)，中國665 個(gè)(目前為661 個(gè))城市用水量現(xiàn)在達(dá)到501.9 億立方米/年，城鎮(zhèn)用水量取300 億立方米/ 年。采用這種數(shù)值保守進(jìn)行估計(jì)，“十二五”期間的污水處理費(fèi)將達(dá)600 億/年。

從數(shù)據(jù)上來看，我國的污水處理建設(shè)市場(chǎng)進(jìn)入高速發(fā)展期，運(yùn)營市場(chǎng)也在逐漸形成，水務(wù)市場(chǎng)化改革在進(jìn)一步推進(jìn)。但是污水處理的建設(shè)形勢(shì)依然嚴(yán)峻，縣城和建制鎮(zhèn)污水處理率依然較低，僅10%。因此污水處理市場(chǎng)的建設(shè)、運(yùn)營投資均存在很大的投資空間。

三、從污水設(shè)施投資的角度來看

“十二五”時(shí)期，城鎮(zhèn)污水處理設(shè)施建設(shè)資金中，地級(jí)市、縣級(jí)市、縣城污水廠、配套管網(wǎng)及城市、縣城改建污水廠分別為263.43 億元、96.28 億元、282.20 億元、773.21 億元、168.38 億元和31.64 億元，估計(jì)約為1500 億上下。

但如果剔除目前的在建設(shè)項(xiàng)目，并取每10 萬立方米/日處理廠的投資為4 億，對(duì)應(yīng)的新投資需求應(yīng)在1200 億上下。

2009 年江西省安排重點(diǎn)工程166 項(xiàng)，前11 月已完成投資665 億元，預(yù)計(jì)全年完成投資將突破800 億元。在鄱陽湖生態(tài)經(jīng)濟(jì)區(qū)建設(shè)方面，年底前，全省84 個(gè)縣（市、區(qū)）的85 個(gè)污水處理廠將全面建成，投運(yùn)后可實(shí)現(xiàn)日處理污水106 萬噸，對(duì)保護(hù)“五河一湖”水質(zhì)將發(fā)揮重大作用。地方性水務(wù)公司洪城水業(yè)需引起關(guān)注。

A 股市場(chǎng)中需要重點(diǎn)關(guān)注的生活污水處理公司還有創(chuàng)業(yè)環(huán)保和首創(chuàng)股份。其中，創(chuàng)業(yè)環(huán)保擁有20 年的污水處理經(jīng)驗(yàn)，在污水處理能力方面較突出。除此之外，剛轉(zhuǎn)型做污水處理的藍(lán)星清洗也值得關(guān)注。

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