外資介入制水企業(yè)穩(wěn)賺不賠的秘密
編者按：在中國水務[2.072.99%]市場中，外資除了高溢價收購國內(nèi)自來水公司股權(quán)外，在上游制水廠這個環(huán)節(jié)也毫不放松。同樣，外商在國內(nèi)合資建設中國水廠的方式，也可能促使國內(nèi)居民用水價格扶搖直上。
面對國內(nèi)水價上漲的復雜原因，了解制水企業(yè)是如何賺錢的或許也很重要。
國內(nèi)自來水簡單來說有如下環(huán)節(jié)：制水廠(負責自來水的生產(chǎn))—自來水公司(采購制水廠產(chǎn)品)—居民。從這個鏈條來看，制水廠是自來水供應的主體。制水廠的水價，也是居民用水價格的主要成本之一。
制水廠的運營模式分為兩種：設計—建設—運營(下稱“DBO”)模式，和建設—試運營—移交(下稱“BOT”)模式。早期不少外資企業(yè)采用BOT模式，目前更多的外資企業(yè)傾向于DBO模式。
深究這兩種模式可以看到一個共同點，在兩種模式中，外資股東都在使用保底水量和調(diào)價公式兩種控制水價的法則，獲得穩(wěn)定的長期回報。
記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，威立雅、蘇伊士等不少海外水務企業(yè)都在近幾年參股并運營著中國的制水企業(yè)，涉及地區(qū)包括南昌、三亞、寶雞、遵義等地。
保底水量的貓膩
讓我們先來看看DBO模式中，制水公司與自來水企業(yè)所謂的“協(xié)議保底水量”。
所謂的“協(xié)議保底水量”，是說就算一個城市消耗的水量達不到“保底水量”，買方(自來水公司)不能購買足夠的水，但也要按照原先彼此約定的保底水量，包銷超額水量。
CBN記者從一位業(yè)內(nèi)人士處拿到了遼寧某市“保底水量”的細節(jié)。2002年，該市自來水企業(yè)與當?shù)刂扑畯S的協(xié)議保底水量是2592萬立方米/年，此后逐步走高，2006年的保底量為2851萬立方米/年。
但是，2002年到2008年之間，該市的居民用水量并不均衡。特別是2006年，城市的真實用水量要比保底水量少300萬立方米，但由于有協(xié)議在先，自來水公司依然要買下制水廠的水并包銷掉。
這些錢誰來出？該市政府的解決辦法是，在2006年不得不掏出1539萬元，作為財政補貼支持國有的自來水公司。但并不是所有的錢都來自于政府。
正是因為這種固定回報的存在，使自來水公司可能要消化更高的成本，而虧損的自來水公司要求漲價似乎看上去理所應當。
一位業(yè)內(nèi)人士告訴記者，保底水量的做法其實是一種變相的“固定回報”模式。盡管政府已明確禁止，但不少企業(yè)依然在沿用。
不合理的調(diào)價公式
而這些合資制水廠現(xiàn)正使用看似“市場化”的調(diào)價公式，來掩蓋變相漲價的事實。
CBN記者獲得的一份陜西某市制水廠目前仍在使用的公式。其核心內(nèi)容是：基準水價乘以K系數(shù)。K系數(shù)共有5個因素，分別為電價、化學藥劑價格、工人工資、匯率變化系數(shù)、CPI指數(shù)。自來水公司需向制水廠支付的取水費為：實際水費=交易水量×(基準水價+稅金)×K系數(shù)。
這個神秘的K系數(shù)仔細看來就可以發(fā)現(xiàn)，不僅從數(shù)學邏輯上不合理，從商業(yè)邏輯上也存在諸多問題。依據(jù)此公式，制水企業(yè)的成本可能“虛高”，最終的結(jié)果就是居民要承受用水價格偏高的現(xiàn)實。
一位證券公司研究員分析認為：“從數(shù)學上看，這個公式調(diào)價的計算方式有問題。電價、工資、化學品等指數(shù)后面的數(shù)值，表面上是代表這些指數(shù)所占水價的成本比例，但這種比例并不一定準確。”
而從商業(yè)邏輯上來看，“公式中以電價、工資等變動比較大的項目作為參考系數(shù)，但‘折舊’這種固定的數(shù)值卻沒有顯現(xiàn)在公式之中，這是不是合理呢？”
總的來說，神秘的K系數(shù)會使制水廠的實際成本很可能要比公式計算出來的成本低。制水廠“虛高”的成本也使自來水公司將會掏更多的現(xiàn)金購買制水廠的產(chǎn)品。
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