十二五：環(huán)保市場容量將倍增 大氣污染投資明顯高于其他領(lǐng)域
編者按：2010年，我國將節(jié)能環(huán)保、新興信息產(chǎn)業(yè)、新能源、新能源汽車、生物產(chǎn)業(yè)、高端裝備制造業(yè)和新材料產(chǎn)業(yè)確立為“十二五”期間的七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。根據(jù)規(guī)劃，未來十年，將是戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展的十年，到2020年，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)占工業(yè)增加值的比重可望達20%以上。在最新的“促轉(zhuǎn)型、保增長”的經(jīng)濟格局中，其戰(zhàn)略性地位正進一步提升，而資本市場中相關(guān)行業(yè)上市公司迅速成長。借助本輪反彈行情的東風(fēng)，七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)已成為主題投資的主流品種，引來資金持續(xù)關(guān)注。那么，在反彈進入第二波之際，相關(guān)產(chǎn)業(yè)機會應(yīng)如何挖掘呢？
節(jié)能產(chǎn)業(yè)
市場容量：5年內(nèi)達約1萬億
投資重點：工業(yè)節(jié)能、建筑節(jié)能材料
變頻器：節(jié)能、控制領(lǐng)域大顯身手。經(jīng)歷了20世紀(jì)70年代中期的第二次石油危機，在經(jīng)歷了自主研發(fā)緩慢國外品牌進入國內(nèi)企業(yè)大量出現(xiàn)之后，未來我國變頻器市場將進入加劇競爭的階段。
未來三年我國變頻器行業(yè)整體復(fù)合增長率可達約26%，預(yù)計到2012年市場規(guī)？蛇_340億元，其中由于高壓變頻器增長更為迅速，未來三年復(fù)合增長率預(yù)計約為48%，2012年其市場規(guī)模將達到150億元以上。
中央空調(diào)節(jié)能改造：建筑設(shè)備節(jié)能改造的主要領(lǐng)域。在建筑機電設(shè)備中，中央空調(diào)系統(tǒng)能耗一般占建筑總能耗的40%~60%。中央空調(diào)系統(tǒng)包括負(fù)責(zé)制冷的主機系統(tǒng)、輸送冷凍水和冷卻水的水系統(tǒng)以及通過與冷凍水熱交換產(chǎn)生冷風(fēng)的末端風(fēng)系統(tǒng)，三大子系統(tǒng)一般分別占中央空調(diào)系統(tǒng)能耗的40%、35%和25%。
節(jié)能服務(wù)行業(yè)競爭情況：行業(yè)分散，集中度低。據(jù)統(tǒng)計，“十一五”期末節(jié)能服務(wù)公司采用合同能源管理模式已經(jīng)達到782家，相比“十五”期末增長了8倍，從業(yè)人員同期增長10倍。我國EMCo（能源管理公司）的整體實力相對偏弱，行業(yè)分散，注冊資本低于500萬元的公司占66%，年產(chǎn)值5000萬元以下的公司占78%。
建筑節(jié)能服務(wù)市場規(guī)模：有望維持30%~50%增速。“十一五”期間我國節(jié)能服務(wù)產(chǎn)業(yè)年平均增速在60%以上，期末總產(chǎn)值836億元，比“十五”期末增長16倍。“十一五”期間，合同能源管理項目累計投資額達683.95億元，與“十五”相比投資總量凈增15倍，年均增速85.47%，其中建筑節(jié)能投資占比約為26.3%。我們預(yù)計，在當(dāng)前激勵政策維持穩(wěn)定的情況下，“十二五”期間節(jié)能服務(wù)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值及投資額增速均有望保持50%以上。保守估計，未來建筑領(lǐng)域的節(jié)能服務(wù)產(chǎn)值及投資額有望維持30%~50%增速。
余熱鍋爐：鍋爐節(jié)能不二之選。余熱鍋爐利用高溫廢氣來加熱水，利用所產(chǎn)生的蒸汽或熱水，實現(xiàn)余熱再利用發(fā)電、供暖。工業(yè)余熱資源約占其燃料總熱量的17%~67%，其中可回收率達60%。目前我國余熱資源利用比例低，大型鋼鐵企業(yè)余熱利用率約在30%~50%，其他企業(yè)則更低。預(yù)計未來5年余熱鍋爐行業(yè)市場容量可達500億元，年均增速30%~40%。
高效電機：能效標(biāo)準(zhǔn)強制執(zhí)行，靜待政策效果顯現(xiàn)。在我國，高效電機指能效等級在2級以上的電機。高效電機可比普通電機節(jié)能2%~8%，我國在2006年出臺《中小型三相異步電動機能效限定值及節(jié)能評價》，規(guī)定與2011年7月1日起禁售能效標(biāo)準(zhǔn)低于3級的電機。我們認(rèn)為，強制執(zhí)行的能效標(biāo)準(zhǔn)將使高效電機全面取代高能耗電機，其市場效果將逐漸顯現(xiàn)。
稀土永磁:節(jié)能效果更高。稀土永磁無鐵芯永磁材料主要使用第三代永磁材料釹鐵硼，利好上游稀土及釹鐵硼生產(chǎn)企業(yè)，由于稀土出口受限影響，建議關(guān)注行業(yè)中成品占比較高的龍頭企業(yè)。
環(huán)保產(chǎn)業(yè)
市場容量：5年內(nèi)達約2萬億
投資重點：脫硝行業(yè)、污水處理、垃圾處理等子行業(yè)
環(huán)保產(chǎn)業(yè)市場容量未來5年將翻番，預(yù)計“十二五”我國環(huán)保投資將達3.1萬億，比“十一五”期間的1.54萬億翻一番；預(yù)計2015年行業(yè)產(chǎn)值2.2萬億，比2010年1.1萬億翻一番，行業(yè)年復(fù)合增長率達15%~20%，行業(yè)龍頭增速可達30%以上。我們看好脫硝行業(yè)、污水處理以及垃圾處理行業(yè)。
廢氣處理：新興脫硝市場對需求拉動明顯。大氣污染治理投資額遠高于污水及固廢處理，占環(huán)保投資總額的55%以上。“十一五”脫硫投資集中于電力行業(yè)脫硫，預(yù)計未來脫硫市場主要集中于鋼鐵、建材、化工等非電行業(yè)，預(yù)計脫硫產(chǎn)業(yè)每年仍有200億~300億容量。氮氧化物列入環(huán)保指標(biāo)，帶動新興脫硝市場需求！秶噎h(huán)保標(biāo)準(zhǔn)十二五規(guī)劃》將氮氧化物列入主要污染物減排指標(biāo)，預(yù)計將帶動火電、鋼鐵等行業(yè)脫硝產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。SCR法是煙氣脫硝技術(shù)中技術(shù)成熟、脫硝效果較有優(yōu)勢的一種，是未來火電廠脫硝的主流方向。
污水處理：城市污水處理率有待提高。新排放指標(biāo)更加嚴(yán)格，城市污水處理有望成為投資重點。“十二五”期間，主要污染物減排指標(biāo)增加氨氮排放，排放標(biāo)準(zhǔn)更加嚴(yán)格。發(fā)達國家污水處理率在80%以上，我國在2008年只有57.4%，污水處理率亟待提高。污染物濃度逐年下降，工業(yè)污水好于生活污水。盡管污水排放總量逐年上漲，但各項污染物呈下降趨勢。其中，工業(yè)污水處理效果好于生活污水。由于MBR法在提高污水處理效率、消除污泥流失等方面技術(shù)優(yōu)勢明顯，近兩年市場占有率飛速提升。2008年MBR市場占有率為2%，預(yù)計2015年市場占有率將達到27%，年增長速度超過50%。
固廢處理：政策密集出臺，垃圾處理迎來黃金十年，發(fā)展慢于廢氣、廢水，投資空間潛力最大。受益于電廠脫硫及污水處理產(chǎn)業(yè)政策影響，2000年至2009年環(huán)保投資拉動廢水及廢氣處理產(chǎn)業(yè)效果明顯，廢水、廢氣處理投資額在“十一五”期間翻番。相比之下固廢處理投資額不升反降，留給“十二五”較大的投資空間。中國垃圾處理主要以填埋方式為主，約占整體處理量的80%。預(yù)計“十二五”期間垃圾處理方式將帶動整個固廢處理產(chǎn)業(yè)以年20%增速增長。
資源循環(huán)利用產(chǎn)業(yè)
市場容量：5年內(nèi)達約1.5萬億
投資重點：工業(yè)廢棄物、爐渣、廢鋼、餐廚垃圾回收等
新興“老產(chǎn)業(yè)”，煥發(fā)新活力。資源循環(huán)利用產(chǎn)業(yè)長期以廢舊物資回收的方式存在，產(chǎn)業(yè)形式低端，資本、技術(shù)、政策支持長期缺乏，造成資源循環(huán)利用產(chǎn)業(yè)一直以來沒有得到實質(zhì)性發(fā)展。
金屬資源循環(huán)利用：金屬具有損耗率低，易回收，易回爐的特點，金屬回收利用可以節(jié)電節(jié)水，同時降低生產(chǎn)過程中廢棄物的排放。金屬回收利用行業(yè)目前市場集中度低，技術(shù)、加工能力落后，污染控制能力不足，行業(yè)有待整合。建議關(guān)注細(xì)分行業(yè)中龍頭企業(yè)。
非金屬資源循環(huán)利用：與金屬相比，非金屬資源回收的來源更加廣泛，工業(yè)廢物、餐廚垃圾、建筑垃圾中多有可回收資源，回收廢棄物可用來生產(chǎn)橡膠、塑料、再生紙等產(chǎn)品。
由于非金屬回收行業(yè)進入門檻低，目前市場集中度比較分散，同時大量不規(guī)范經(jīng)營者使用的技術(shù)落后，二次污染問題嚴(yán)重，建議適度關(guān)注行業(yè)的龍頭企業(yè)。
電子器件、汽車配件、電氣設(shè)備循環(huán)利用：與金屬及非金屬回收相比，電子電氣設(shè)備回收起步更晚，產(chǎn)業(yè)規(guī)模更小，配套設(shè)施還不夠完善？紤]到電子、電器、汽車、電氣設(shè)備等行業(yè)在我國的發(fā)展進程，我們預(yù)計將逐漸有大量電子電器產(chǎn)品更新?lián)Q代，因此電子器件回收行業(yè)將快速增長。
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