環(huán)保行業(yè)2月月報(bào):業(yè)績(jī)利空已消化,期待政策利好刺激
多家公司發(fā)布業(yè)績(jī)快報(bào),雖低于預(yù)期但市場(chǎng)已消化利空。繼1月份多家環(huán)保公司發(fā)布2013年度業(yè)績(jī)預(yù)告,2月份,大部分公司進(jìn)一步發(fā)布了2013年業(yè)績(jī)快報(bào),對(duì)增速具體情況有了進(jìn)一步明晰。與業(yè)績(jī)預(yù)告情況一致,其中大部分均低于預(yù)期,但目前市場(chǎng)對(duì)業(yè)績(jī)低于預(yù)期的利空已基本消化,因此業(yè)績(jī)預(yù)告對(duì)板塊走勢(shì)并沒有明顯負(fù)面影響。
水污染防治、土壤環(huán)境保護(hù)是2014年兩大政策主題,環(huán)境監(jiān)管及執(zhí)法將加嚴(yán)。
2014年,將抓緊編制《水污染防治行動(dòng)計(jì)劃》和《土壤環(huán)境保護(hù)和污染治理行動(dòng)計(jì)劃》。此外,環(huán)保部部長(zhǎng)周生賢發(fā)表文章提出,迫切需要對(duì)生態(tài)環(huán)境保護(hù)管理體制進(jìn)行改革,應(yīng)建立統(tǒng)一監(jiān)管所有污染物排放的環(huán)境保護(hù)管理制度,健全“統(tǒng)一監(jiān)管、分工負(fù)責(zé)”和“國(guó)家監(jiān)察、地方監(jiān)管、單位負(fù)責(zé)”的監(jiān)管體系,有效、獨(dú)立進(jìn)行環(huán)境監(jiān)管和行政執(zhí)法。
環(huán)保板塊2月份以來跑贏大盤1個(gè)百分點(diǎn)。環(huán)保板塊2月份以來跑贏大盤1百分點(diǎn),過去六個(gè)月跑贏大盤13.8個(gè)百分點(diǎn)。新春開年后,環(huán)保公司業(yè)績(jī)利空消化殆盡,相關(guān)政策利好出臺(tái)預(yù)期上升,在2月上中旬,環(huán)保板塊表現(xiàn)較好,相對(duì)收益增加。但從下旬開始,受流動(dòng)性偏緊預(yù)期等不利因素影響,環(huán)保板塊跟隨整體市場(chǎng)再次出現(xiàn)較大調(diào)整。目前,環(huán)保板塊2014年預(yù)測(cè)市盈率為32倍,估值位列第五;環(huán)保行業(yè)平均PB為5倍,位列第三。
兩會(huì)期間是熱點(diǎn),回調(diào)到位后板塊具備買入價(jià)值。政策及市場(chǎng)環(huán)境是影響環(huán)保板塊3月份走勢(shì)的主要因素。近期,環(huán)保板塊已經(jīng)歷較大幅調(diào)整,板塊平均估值回落至2014年30倍左右,其中桑德環(huán)境、碧水源等龍頭估值僅為25倍左右。我們認(rèn)為,優(yōu)質(zhì)環(huán)保公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)仍均將保持在30%以上。而兩會(huì)期間,環(huán)境治理仍將成為熱點(diǎn)議題,已調(diào)整到位的環(huán)保板塊具備買入價(jià)值。
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