碧水源:短期業(yè)績未達(dá)預(yù)期,不改長期向好趨勢
碧水源發(fā)布業(yè)績預(yù)告,14年盈利略低于預(yù)期碧水源今日發(fā)布14年業(yè)績預(yù)告,盈利8.9億元-10.56億元,較2013年同比增長10-30%,區(qū)間中值約為0.98億元,略低于市場一致預(yù)期1.21億元及我們此前預(yù)測的1.16億元。
簡評
污水處理費(fèi)上調(diào),擴(kuò)大污水處理市場空間
近期發(fā)改委、財政部、住建部三部委聯(lián)合發(fā)出《關(guān)于制定和調(diào)整污水處理收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)等有關(guān)問題的通知》,將在2016年以前上調(diào)污水處理費(fèi)價格。污水處理費(fèi)屬于政府的非稅收入,此次上調(diào)有助于緩解地方政府在污水處理方面的補(bǔ)貼支出,增加對污水處理服務(wù)的購買能力,擴(kuò)大了污水處理的市場空間。
“水十條”將推動提標(biāo)改造,擴(kuò)大MBR市場空間
《水污染防治行動計劃》即將出臺,我們預(yù)計“水十條”實施后,污水處理要求將會不斷提高,MBR(生物膜)作為一種新型、高效的污水處理工藝,將會成為大多數(shù)新建污水處理廠或老廠提標(biāo)改造的首要選擇。我們預(yù)計2020年MBR的滲透率將上升到15%,帶來300億的市場空間。碧水源作為MBR行業(yè)龍頭,將最為受益。
公司在手訂單充足,未來業(yè)績有保障
公司目前有將近100億的在手訂單,我們預(yù)計公司完成非公開發(fā)行補(bǔ)充資金后,這些項目能夠很快開工,將訂單轉(zhuǎn)化為收入。另外公司大力推進(jìn)的民用凈水器,在成為北京APEC會議直飲水設(shè)備唯一指定供應(yīng)商后,已經(jīng)打開市場局面,后期銷售力度也將加大。
維持買入評級
我們暫維持此前對公司2015、2016年盈利預(yù)測不變,即收入分別為60.5億和80.9億,凈利潤分別為16.1億和21.5億,按現(xiàn)有股本計算EPS分別為1.51元和1.98元(如考慮增發(fā)攤薄則為1.22元和1.60元)。維持買入評級不變。
使用微信“掃一掃”功能添加“谷騰環(huán)保網(wǎng)”
