PPP模式利好五大行業(yè)盤點：污水處理該怎么弄？
導讀：據(jù)統(tǒng)計顯示，省市級地方政府共推出總額約為2萬億元的PPP項目，其中有9000億項目公布了具體的項目投資額。到目前為止，簽約的項目約為3350億元，占總額的1/6。在未簽約項目中，主要為交通設施、社會事業(yè)、水利工程、污水處理和垃圾處理等項目。
《國務院關于創(chuàng)新重點領域投融資機制鼓勵社會投資的指導意見》(國發(fā)〔2014〕60號)和《國務院辦公廳轉發(fā)財政部發(fā)展改革委人民銀行關于在公共服務領域推廣政府和社會資本合作模式指導意見的通知》(國辦發(fā)〔2015〕42號)出臺實施以來，各地認真落實黨中央、國務院決策部署，大力推廣政府和社會資本合作模式(Public-PrivatePartnership，以下簡稱PPP)，取得了一定成效。為進一步做好PPP有關工作，現(xiàn)通知如下：
一、穩(wěn)妥有序推進PPP工作
各地要進一步加強輿論宣傳力度，引導各界樹立正確的理念認識，制訂切合實際的工作目標，建立科學合理的工作預期，積極穩(wěn)妥地鼓勵和引導社會資本參與公共產(chǎn)品和服務的供給，切實推動PPP模式持續(xù)健康發(fā)展。
二、進一步加強協(xié)調配合
各地要進一步加強部門間的協(xié)調配合，形成政策合力，積極推動政府和社會資本合作順利實施。對于涉及多部門職能的政策，要聯(lián)合發(fā)文;對于僅涉及本部門的政策，出臺前要充分征求其他部門意見，確保政令統(tǒng)一、政策協(xié)同、組織高效、精準發(fā)力。
三、扎實做好PPP項目前期工作
要加強項目可行性研究，充分論證、科學決策，確保合理有效地提供公共產(chǎn)品和服務。項目決策后，選擇條件成熟、適合采用PPP模式的項目，依法選擇社會資本方，加快前期工作。
四、建立完善合理的投資回報機制
各地要通過合理確定價格和收費標準、運營年限，確保政府補貼適度，防范中長期財政風險。要通過適當?shù)馁Y源配置、合適的融資模式等，降低融資成本，提高資金使用效率。要充分挖掘PPP項目后續(xù)運營的商業(yè)價值，鼓勵社會資本創(chuàng)新管理模式，提高運營效率，降低項目成本，提高項目收益。要建立動態(tài)可調整的投資回報機制，根據(jù)條件、環(huán)境等變化及時調整完善，防范政府過度讓利。
五、著力提高PPP項目融資效率
各地要與中國PPP融資支持基金積極做好項目對接，推動中央和地方聯(lián)動，優(yōu)化PPP項目融資環(huán)境，降低融資成本。要堅決杜絕各種非理性擔；虺兄Z、過高補貼或定價，避免通過固定回報承諾、明股實債等方式進行變相融資。
六、強化監(jiān)督管理
各地要對PPP項目有關執(zhí)行法律、行政法規(guī)、行業(yè)標準、產(chǎn)品或服務技術規(guī)范等進行有效的監(jiān)督管理，并依法加強項目合同審核與管理，加強成本監(jiān)督審查。要杜絕固定回報和變相融資安排，在保障社會資本獲得合理收益的同時，實現(xiàn)激勵相容。
七、加強PPP項目信息公開
要實現(xiàn)項目信息的及時發(fā)布與投資需求的有效對接，推動市場信息對稱和充分公平競爭。要依法及時、充分披露項目實施方案、招標投標、采購文件、項目合同、工程進展、運營績效等相關信息，切實保障公眾知情權，主動接受社會監(jiān)督，維護公共利益。
在省市級地方政府共推出總額約為2萬億元的PPP項目，其中有9000億項目公布了具體的項目投資額。到目前為止，簽約的項目約為3350億元，占總額的1/6。在未簽約項目中，主要為交通設施、社會事業(yè)、水利工程、污水處理和垃圾處理等項目。
一、漸入高潮的PPP盛宴
據(jù)統(tǒng)計顯示，省市級地方政府共推出總額約為2萬億元的PPP項目，其中有9000億項目公布了具體的項目投資額。到目前為止，簽約的項目約為3350億元，占總額的1/6。在未簽約項目中，主要為交通設施、社會事業(yè)、水利工程、污水處理和垃圾處理等項目。
鑒于PPP模式在治理地方債務中被寄予厚望，為吸引更多社會資本入場，政府將在改善PPP制度環(huán)境上做出政策調整。此外隨著地方政府和社會資本的論證蹉商，時滯因素對成功推廣PPP項目的負面影響正在減緩。PPP盛宴漸入高潮，未來將有更多的公司參與PPP項目。
二、萬億PPP盛宴，誰來分羹?
在《萬億PPP項目，為何簽約不多》報告中，我們分析了43號文后成功簽約的項目之間的一些共性：各領域的領頭羊在分享萬億PPP項目中極具優(yōu)勢，擁有相關PPP項目經(jīng)驗也是招標中的重要加分項，而上市公司、大型央企所擁有的財力與政府資源則是它們的天然優(yōu)勢。
我們按照上述已簽約項目的三個共性，篩選出五個主要行業(yè)未來可能參與PPP盛宴的上市公司。
行業(yè)一：交通設施
這里的交通設施包括軌道交通、高速公路和鐵路等項目。已公布投資額的未簽約項目中，交通設施占比為78%，遠超其它領域項目投資之和。在已簽約的項目中，交通設施投資額占比也達63%。交通設施成為PPP盛宴中最重要的一道大菜。
通常而言，交通領域項目前期投資大，如浙江省紹興市軌道交通一號線項目，投資額高達200億元。回報周期長，而且受經(jīng)濟形勢、產(chǎn)業(yè)政策影響大，這就對招標企業(yè)的抵抗風險能力提出了很高要求。只有央企、大型民企這些實力強勁的企業(yè)有意愿與能力去參與并得到政府的信任。在已簽約的交通設施項目中，社會資本方也的確為上海綠地、太平洋建設、京港地鐵這些大型集團。
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行業(yè)二：社會事業(yè)
社會事業(yè)項目數(shù)量最多，范圍極其廣泛，包括醫(yī)院、養(yǎng)老中心、體育中心、移民小區(qū)等。這些項目的服務通常具有公共品屬性，政府會平衡公眾與私人部門參與方之間的利益。私人部門從PPP項目獲得利潤較低時，政府需根據(jù)合同對其進行補貼以保證項目的持續(xù)性，反之，若私人部門從PPP項目中獲得超額利潤時，政府可根據(jù)合同控制其利潤水平。
因此，社會事業(yè)項目具有不高但穩(wěn)定的收入流，對于希望鎖定長期收益的企業(yè)而言，不失為一個選擇。在已簽約項目中，社會事業(yè)金額僅次于交通設施？紤]到養(yǎng)老、體育等產(chǎn)業(yè)未來具有蓬勃的發(fā)展空間，有些上市公司已參與這些公共服務的提供。
行業(yè)三：水利建設
2015年水利建設投資規(guī)模將超5000億元。3月5日，李克強總理做政府工作報告時稱，今年在建重大水利工程投資規(guī)模超過8000億元，并引導社會資本進入。在建規(guī)模是該年在建項目計劃投資總額，包括過去累計已完成的投資和以后年度尚需完成的投資，因而新增投資將低于8000億元。2014年全國水利投資總規(guī)模約5000億元，而水利建設是基建穩(wěn)增長的重要領域之一，今年全年水利投資規(guī)模將在去年基礎上進一步增加。
3月31日，發(fā)改委、財政部、水利部聯(lián)合印發(fā)了《關于鼓勵和引導社會資本參與重大水利工程建設運營的實施意見》。《意見》明確除法律、法規(guī)、規(guī)章特殊規(guī)定的情形外，重大水利工程建設運營一律向社會資本開放。《意見》圍繞解決社會資本“進不來”、“不愿進”和“不可持續(xù)”的問題展開，推動形成利益共享、風險分擔的投融資體制機制。
隨著PPP項目投融資機制的完善，一些水利建設領域具有專業(yè)優(yōu)勢的上市公司有望進入，分得PPP盛宴的一杯羹。
行業(yè)四：污水處理
PPP模式下，污水處理有望迎來新的發(fā)展機遇：
一方面，地方政府大力推廣污水處理PPP項目，如2014年9月安徽省公布的首批42個項目中，污水處理項目達17個。隨著2015年1月1日最嚴環(huán)保法的實施，地方政府存在責罰風險，環(huán)保壓力增大。即將發(fā)布的“水十條”，將在污水治理、工業(yè)廢水等多方面進行強力監(jiān)管并啟動嚴格問責制，鐵腕治理污水進入“新常態(tài)”。地方債務限制了地方政府的投資空間，尋找合適的社會資本參與不失為其最優(yōu)選擇。
另一方面，污水處理項目具有穩(wěn)定的現(xiàn)金流，適宜使用PPP模式運作，而未來各地污水處理費的上調，使得污水處理項目對社會資本更具吸引力。2015年1月26日，發(fā)改委、財政部和住建部聯(lián)合下發(fā)《關于制定和調整污水處理收費標準等有關問題的通知》，明確到2016年涉市城市污水處理收費標準原則上每噸居民用水應不低于0.95元、非居民不低于1.4元，縣城、重點建制鎮(zhèn)相應為0.85元和1.2元。但目前來看，全國除拉薩外的30個省會級城市中，只有6個城市生活污水處理費和6個城市的工業(yè)污水處理費達到標準。
行業(yè)五：垃圾處理
在垃圾處理項目中，以焚燒發(fā)電項目為主。焚燒發(fā)電的單位產(chǎn)能前期投資成為約為填埋的2.5倍，但焚燒發(fā)電廠具有穩(wěn)定的收入流，適宜運用PPP模式運作。考慮到目前人均垃圾產(chǎn)生量為1.1公斤/天，與美國的2.6公斤/天和德國的2.1公斤/天相比相距甚遠。未來焚燒發(fā)電市場尚有一定增長空間，對社會資本也有吸引力。
2014年出臺了新的垃圾發(fā)電標準，與歐盟2000版本接軌。同舊版本相比，新的標準對污染物排放進行了更為嚴格的標準，如二噁英排放標準為舊標準的10%，汞及化合物排放標準為舊標準的25%。2014年7月1日后投入運營的垃圾發(fā)電廠必須滿足這一標準。中小企業(yè)可能缺乏資金和技術水平，達不到標準而倒閉或者被整合。在垃圾處理PPP項目中，上市公司的技術優(yōu)勢使得其極具競爭力。
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