環(huán)保行業(yè)：垃圾處置產(chǎn)業(yè)鏈存擴(kuò)張和整合機(jī)遇
本周跟蹤研究
1、河南省垃圾焚燒進(jìn)入高速增長(zhǎng)通道
河南省 20%的垃圾焚燒率遠(yuǎn)低于全國(guó) 45%的平均水平，且近年被全國(guó)水平拉開(kāi)差距。2018 年河南省垃圾焚燒量為 207 萬(wàn)噸，占總體無(wú)害化垃圾處理量的 20.4%，顯著低于全國(guó)平均水平 45.1%。過(guò)去 9 年河南省垃圾焚燒率平均增速僅為 7.5%，低于全國(guó) 11.6%的復(fù)合增長(zhǎng)率。但從需求端來(lái)看，河南省人口情況和經(jīng)濟(jì)發(fā)展都決定了省內(nèi)垃圾焚燒產(chǎn)能具有巨大增長(zhǎng)潛力。
省間比較：人口與經(jīng)濟(jì)對(duì)比下，垃圾焚燒建設(shè)仍存巨大空間。我們將河南與山東、四川、江蘇等人口在 1 億人附近的省和湖北等 GDP 相近的省份的垃圾處理和焚燒情況進(jìn)行比較，其中河南人均垃圾清運(yùn)量顯著低于各省，我們認(rèn)為主要由于 2018 年河南省城鎮(zhèn)化率為 53.2%，較浙江 65.8%和山東 61.2%相比偏低；而河南約 7350 噸/日垃圾焚燒產(chǎn)能僅有其他兩省份一半左右。規(guī)劃拉動(dòng)短期產(chǎn)能建設(shè)爆發(fā)，長(zhǎng)期空間仍大。2018 年 2 月河南省發(fā)改委公布《河南省靜脈產(chǎn)業(yè)園建設(shè)三年行動(dòng)計(jì)劃(2018-2020 年)》，要求 2020 年全省生活垃圾焚燒處理能力占無(wú)害化垃圾處理總能力的 50%，達(dá)到全國(guó)平均水平。若根據(jù) 2018 年的 1018 萬(wàn)噸的清運(yùn)量，假設(shè)清運(yùn)量保持 5%的年均增速，若 2020年達(dá)標(biāo)則垃圾焚燒產(chǎn)能須達(dá)到 1.99 萬(wàn)噸/日；若進(jìn)一步假設(shè) 2025 年焚燒率達(dá)到人口/經(jīng)濟(jì)相當(dāng)省份的水平 65%，則垃圾焚燒產(chǎn)能較 2020 年仍有 1.3 萬(wàn)噸/日的提升空間至 3.30 萬(wàn)噸/日。
2、早年城區(qū)項(xiàng)目存一體化整合機(jī)遇，下沉市場(chǎng)帶來(lái)提升空間
通過(guò)統(tǒng)計(jì) 2017-2018 年河南省中標(biāo)的環(huán)衛(wèi)項(xiàng)目，其中 1-3 年的短周期項(xiàng)目占比高達(dá) 73%，同時(shí)從級(jí)別來(lái)看，市縣級(jí)項(xiàng)目占比 60%。相對(duì)較短期的合同疊加近年日漸嚴(yán)格的環(huán)衛(wèi)業(yè)績(jī)考核和業(yè)務(wù)擴(kuò)圍，城區(qū)的環(huán)衛(wèi)項(xiàng)目在未來(lái)仍存整合的需求和空間。同時(shí)河南省《農(nóng)村人居環(huán)境整治方案》要求 2020 年全省 90%以上的村莊生活垃圾得到有效治理并通過(guò)國(guó)家驗(yàn)收，同樣地考慮到河南省較大的縣鎮(zhèn)規(guī)模，下沉的環(huán)衛(wèi)項(xiàng)目帶來(lái)了進(jìn)一步的增量空間。
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